ВВП США РАСТЁТ ВЫШЕ ОЖИДАНИЙ
Ценовое давление ослабевает
Рост ВВП США во втором квартале 2024 года составил 2,8%, что выше прогнозов на 0,8 п.п. Основным драйвером экономики стал рост потребительских расходов. Однако восстановление рынка жилья замедлилось и незначительно замедлило экономику.
Темпы роста ВВП США находятся значительно выше дезинфляционного уровня в 1,8%, о котором говорили чиновники ФРС. В середине 2023 года инвесторы считали, что инфляция побеждена, но сильный экономический рост и высокое потребление вернули рост цен. Перегретая экономика США повышает риски возвращения роста инфляции.
Источник: Refinitiv Eikon
Рынки закладывают 90% на снижение ключевой ставки США в сентябре этого года. ФРС, оглядываясь на предыдущий опыт, может отложить снижение ключевой ставки до конца года. Высокий рост ВВП может позволить ФРС поддерживать ставку в зоне снижения инфляции, но не допуская рецессию или мягкую посадку.
С другой стороны, более крепкий рост ВВП может указывать на то, что США избежит мягкой посадки, несмотря на долгий период высоких ставок. Инвесторы опасались чрезмерного замедления экономики, что поддерживало страх на рынке. Потребительские расходы могут краткосрочно повысить выручку американских компаний, в особенности компаний средней и малой капитализации. Если на заседании 31 июля ФРС подаст сигналы о начале снижения ключевой ставки позже сентября, то расхождение между индексом компаний с крупной капитализацией и индексом компаний малой капитализации Russell 2000 снизится. Однако ротация из бигтехов в компании средней и малой капитализации может продолжиться по мере приближения снижения ставки и на фоне высоких потребительских расходов, что приведёт к росту индекса Russell 2000 в краткосрочной перспективе.
Сильный внутренний спрос
Даже без учёта запасов, торговли и государственных расходов рост в прошлом квартале был стабильным, а внутренний спрос рос темпами в 2,6%. Рост конечных продаж частным внутренним покупателям соответствовал росту в квартале январь-март, сообщает Reuters.
Экономика США намного сильнее, чем думают люди, и, поскольку рынки были обеспокоены замедлением роста, им следует вздохнуть с облегчением, — цитирует агентство слова Криса Заккарелли, главного инвестиционного директора Independent Advisor Alliance.
Акции на Уолл-стрит были смешанными. Доллар упал по отношению к корзине валют. Цены на казначейские облигации США выросли. Рост ВВП служит хорошим предзнаменованием для повышения производительности, что замедлит темпы роста затрат на рабочую силу и, в конечном итоге, ценового давления. Индекс цен на личные потребительские расходы (PCE), исключая нестабильные компоненты продовольствия и энергии, увеличился на 2,9% после резкого роста на 3,7% в первом квартале.
Хотя рост так называемого базового индекса цен PCE немного превысил ожидания экономистов в 2,7% темпа роста, тенденция замедляется. Базовая инфляция выросла на 2,7% по сравнению с прошлым годом, что является приятной новостью для политиков перед их двухдневным политическим совещанием на следующей неделе. Самый широкий государственный показатель цен в экономике — индекс валовых внутренних закупок — вырос на 2,3% после скачка на 3,1% в квартале с января по март.
Уровень сбережений упал до 3,5% с 3,8% в период с января по март и теперь значительно ниже среднего значения до пандемии. Экономисты также оценивают, что большую часть повышения ставок ФРС ещё предстоит ощутить. Доходы штатов и местных органов власти также замедляются, что может подорвать расходы. Также есть опасения по поводу новых тарифов, которые могут привести к тому, что предприятия начнут импортировать товары в первую очередь, если бывший президент Дональд Трамп вернётся в Белый дом на президентских выборах в ноябре. Тем не менее, рецессия не ожидается.
Экономическая активность действительно снизится до уровня ниже потенциального во второй половине года, — сказал Скотт Андерсон, главный экономист по США в BMO Capital Markets.
UTC+00
