ДЛЯ ОБЛИГАЦИЙ ОТБАСЫ БАНКА УВЕЛИЧАТ СУБСИДИРОВАНИЕ ВЫШЕ БАЗОВОЙ СТАВКИ

Правительство намерено увеличить субсидирование ставки купонного вознаграждения по облигациям Отбасы Банка. Поправки в соответствующий приказ министра промышленности и строительства опубликованы для публичного обсуждения.

Согласно предложенным поправкам, субсидирование осуществляется по облигациям, ставка купонного вознаграждения по которым не должна превышать уровень величины базовой ставки, установленной Национальным Банком Республики Казахстан плюс 1,5% годовых на дату размещения субсидируемых облигаций. В настоящее время – только на величину базовой ставки.

В пояснении к данной норме поясняется, что еще с апреля 2024 года «наблюдается тенденция выравнивания кривых доходностей размещения краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных ГЦБ МФРК, находятся на аналогичных уровнях». При этом, потенциальные и институциональные инвесторы озвучили, что они видят доходность для размещений ценных бумаг Отбасы банка на уровне ГЦБ МФРК от 0,8% до +1,5%, так как АО «НУХ «Байтерек» - материнская компания Отбасы банка, осуществляет размещение по ставке ГЦБ МФРК плюс 0,85% - 1%.

«С учетом того, что одними из крупных инвесторов для долгосрочных размещений являются Банки и институциональные инвесторы, а в дальнейшем Отбасы банку необходимо будет разместить еще более 1,5 триллиона тенге облигаций ограничение, установленное пп.4) п. 22 Правил в части того, что ставка вознаграждения не превышает уровня величины базовой ставки, установленной Национальным Банком Республики Казахстан на дату размещения субсидируемых облигаций, может привести к невозможности размещения облигаций в полном объёме ввиду ожидания инвесторов по ставкам и дальнейшего изменения кривой доходностей ГЦБ МФРК для длинных сроков», - говорится в документе.

Также предлагается убрать ограничение по сумме субсидирования. В настоящее время приказ ограничивает субсидирование, разрешая его по облигациям, выпускаемым в течение 8 последовательных лет, при этом общий объем выпуска/выпусков облигаций, по которым осуществляется субсидирование не превышает ₸1,7 трлн. Поправками предлагается убрать ограничение по сумме, а в список субсидируемых облигаций добавить бумаги, выпущенные в рамках рефинансирования ранее выпущенных облигаций на срок менее 8 лет. Это предложение объясняется неготовностью инвесторов «инвестировать средства на длительный срок, наиболее приемлемым для них является срок обращения облигаций до 3 лет, максимум 5 лет».

«Для повышения привлекательности размещаемых облигаций для БВУ и других инвесторов, и с целью их размещения в полном объёме Отбасы банком было принято решение, о том, что первые три выпуска облигаций в 2024 года в сумме ₸300 млрд будут иметь срок 5 лет. При этом необходимо отметить, что программа рассчитана на 8 лет, с выпуском в первый год ₸300 млрд облигаций, а в последующие 7 лет по ₸200 млрд облигаций ежегодно. В связи с чем, Отбасы банк разместив 5-летние облигации и имея срок кредитования 8 лет, может столкнуться с риском ликвидности по истечении 5 лет. В целях его предотвращения потребуется осуществить рефинансирование привлечённых ранее средств на оставшийся срок, например, привлечённых в 2024 году на оставшиеся 3 года и так далее», - уточняется в пояснении.

Согласно уточнениям, Отбасы банк выпускает облигационные займы на финансовом рынке ежегодно в течении 8 лет на общую сумму ₸1,7 трлн по ставке доходности на уровне базовой. Первый год выпуск планируется в размере ₸300 млрд, в последующие годы по ₸200 млрд, сроком на 8 лет. Покупатели облигаций – участники рынка/БВУ.

Общий объём субсидирования за 8 лет составит ₸492 млрд, за весь срок жизни программы ₸766 млрд (по расчётным данным и предполагаемой базовой ставке) при полном объёме размещения средств на программу. Количество прокредитованных заёмщиков составит порядка 68 000.