ИНФЛЯЦИЯ В США НА РЕКОРДНО НИЗКОМ УРОВНЕ

Изображение от freepik

Инфляция падает до самого низкого уровня с февраля 2021 года по мере того, как ФРС планирует снизить ставку, сообщает The Washington Post. Поскольку рост цен замедляется, а опасения по поводу рынка труда усиливаются, ожидается, что центральный банк США объявит о долгожданном снижении ставок на следующей неделе.

Инфляция снова снизилась в августе, упав до самого низкого уровня за более чем три года и закрепляя ожидания того, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки на следующей неделе впервые с начала пандемии. Данные, опубликованные в среду Бюро статистики труда, показали, что цены выросли на 2,5% в течение 12 месяцев, закончившихся в августе. Это было заметное улучшение по сравнению с 2,9% в июле, отчасти из-за падения цен на бензин. Цены также выросли на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем.

Жильё составляло более 70% общего прироста в годовом исчислении. Однако политики скептически относятся к тому, что показатели, отражённые в индексе потребительских цен, предлагают актуальную картину этого рынка. Другие показатели в реальном времени показывают значительное снижение или даже падение арендной платы в крупных городах в течение большей части года. Но ФРС будет трудно сдержать инфляцию на нормальном уровне, пока официальная статистика не придёт в соответствие. По данным Бюро трудовой статистики, два ключевых показателя арендной платы показывают незначительное улучшение по сравнению с предыдущими месяцами.

Сегодняшний отчёт не из тех, что заставят ФРС задуматься, — сказала бывший экономист ФРС Клаудия Сэм. — Это больше похоже на: «Вы шутите?».

Стоимость яиц выросла в прошлом месяце, а также авиабилеты, автомобильная страховка и одежда. Тщательно отслеживаемый показатель инфляции, который исключает более волатильные категории, такие как продукты питания и энергия, известный как «базовая инфляция», также оказался немного выше, чем в июле. Но снижение цен на энергоносители помогло подтолкнуть общую инфляцию в более прохладном направлении, поскольку индекс энергии упал на 0,8% после того, как остался без изменений в предыдущем месяце. Цены на бензин снизились на 10,3% по сравнению с прошлым годом. Также улучшились индексы подержанных автомобилей и грузовиков, домашней мебели и медицинского обслуживания. В последние несколько лет экономисты и политики были частично привержены множеству чрезвычайно специфичных мер инфляции, которые исследуют экономику со всех сторон. И в течение нескольких месяцев теперь должностные лица склоняются к показателям, которые отделяют данные о жилье. В среду в блоге Совета экономических консультантов Белого дома было опубликовано сообщение, что, хотя базовая инфляция выросла на 3,2% за последний год, этот показатель составил всего 1,8% при исключении жилищного строительства.

Эти тенденции цен на жильё показывают структурный дефицит предложения на рынке жилья США, — отмечается в посте Совета Белого дома. — Чем быстрее мы сможем начать эту программу, тем лучше для американских домохозяйств.

Инфляция неуклонно снижается с момента достижения пика двулетней давности на уровне 9,1% в год. Но длительный период резкого роста цен привёл к значительному повышению цен по сравнению с допандемийным периодом, что заставило множество домохозяйств и предприятий чувствовать, что экономика не работает для них. В преддверии президентских выборов Камала Харрис и Дональд Трамп представляют избирателям свои планы по снижению цен, в том числе на жильё и другие повседневные расходы. Но некоторые экономисты опасаются, что политика кандидатов может усилить инфляцию, особенно если Трамп вернётся в Белый дом и выполнит свои обещания массовой депортации и высоких тарифов. Планы Харрис помочь людям попасть на рынок жилья с помощью налоговых льгот и других стимулов также могут повысить цены, хотя кампания также говорит о строительстве большего количества домов для удовлетворения растущего спроса. Тем не менее, действия ФРС по изменению процентных ставок, как правило, влияют на инфляцию больше, чем что-либо, над чем президент имеет прямой контроль. И хотя центральные банкиры говорят, что принимают решения исключительно на основе экономических данных, а не политического календаря, более низкие процентные ставки, вероятно, повысят доверие людей к экономике как раз в тот момент, когда многие готовятся отдать свои голоса. Американцы увидят облегчение в ипотечных платежах, автомобильных кредитах и других видах инвестиций, а фондовый рынок, вероятно, также будет праздновать более низкие ставки. Основные фондовые индексы открылись снижением, поскольку аналитики снизили ожидания относительно более крупного снижения ставок ФРС на следующей неделе. К закрытию торгов в среду все три основных фондовых индекса выросли в зелёную зону, причём Nasdaq поднялся более чем на 2%.

В целом, данные предложили последнее подтверждение того, что инфляция надёжно снижается до нормальных уровней и даже приносит более широкие успехи, чем на ранних этапах сложной борьбы. Но приятные новости осложняются растущей критикой того, что ФРС слишком долго сосредотачивалась на инфляции, ставя под угрозу рынок труда, который может рухнуть под тяжестью высоких ставок. В своей самой важной речи в этом году председатель ФРС Джером Пауэлл в прошлом месяце сказал, что «настало время» для снижения процентных ставок, практически гарантируя принятие мер, когда должностные лица соберутся на следующей неделе. Но открытым остаётся вопрос о том, насколько агрессивно они решат действовать. Ставки остаются в диапазоне от 5,25% до 5,5% более года, и должностные лица будут снижать ставки быстрее, если они считают, что замедление найма и заработной платы превращается в нечто более тревожное. Опубликованный на прошлой неделе тщательно отслеживаемый отчёт о занятости за август показал, что рынок труда замедляется, но в темпе примерно соответствующем ожиданиям аналитиков.

Руководители ФРС в конечном итоге решат между снижением ставок на более типичную четверть пункта или более сильную половину пункта на следующей неделе. Они также, вероятно, снизят ставки позже в этом году и в 2025 году. Но если политики почувствуют, что им нужно выпустить более сильный сигнал с самого начала, они выберут более крупное снижение раньше. На данный момент оба варианта, что называется, лежат на столе.

С учётом значительного и продолжающегося прогресса в достижении цели ФРС по инфляции в 2%, я считаю, что баланс рисков сместился в сторону занятости в нашей двойной задаче и что денежно-кредитная политика должна соответствующим образом скорректироваться, — сказал управляющий ФРС Кристофер Уоллер в своей речи на прошлой неделе.

Акцент на рынке труда отражает заметное изменение в экономике с тех пор, как ФРС ускорилась, чтобы догнать инфляцию в начале 2022 года и в конечном итоге подняла процентные ставки до самого высокого уровня за более чем два десятилетия. Это усилие было направлено на замедление экономики и усмирение растущих цен, которые напрягали расходы людей на продукты питания, бензин и аренду. И хотя временами казалось, что инфляция снова нагревается, она упала до близких к нормальным уровням без рецессии или других экономических опасностей.

Однако остаётся неизвестным, повлияют ли экономические трудности на «мягкую посадку». В июле неутешительные показатели занятости и рост уровня безработицы забили тревогу о том, что ФРС слишком поздно снизила ставки, что имело прямые последствия для работников и работодателей. Но августовские цифры успокоили некоторые из этих опасений, поскольку уровень безработицы немного снизился до 4,2%. Наблюдатели за ФРС ожидали, что эти августовские цифры разрешат оставшиеся вопросы о масштабе предстоящего снижения ФРС. Этого не произошло. Но ясно, что устойчивый прогресс в борьбе с инфляцией снова изменил подход ФРС.