JP MORGAN: НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ США ЕЩЕ ЕСТЬ ВОЗМОЖНОСТИ

Экономика США начала замедляться после быстрого роста во второй половине 2023 года. В краткосрочной перспективе существует несколько факторов, которые будут оказывать давление на рост ВВП: высокие процентные ставки, ценовое давление и геополитическая неопределенность. Все это влияет как на корпоративное, так и на потребительское доверие. Однако если смотреть в долгосрочной перспективе, значительные бюджетные расходы, особенно на инфраструктуру в сочетании с растущим энтузиазмом в отношении введения ИИ, должны обеспечить благоприятный фон для сильного долгосрочного экономического роста.

Аналитики JP Morgan считают, что рынки не до конца учли это, направив все свое внимание только на компании напрямую связанные с ИИ. В результате наблюдается ралли преимущественно только в технологических компаниях. Великолепная семерка* значительно превзошла остальную часть рынка, увеличившись примерно на 30% с начала этого года. Против остальных 473 компаний в S&P 500, которые выросли всего на 5%. При этом фундаментальные показатели компаний, которые не являются бенефициарами внедрения ИИ, согласно ожиданиям, должны улучшиться на фоне роста прибыли во второй половине этого года.

Инвестиционный банк отметил секторы, которые на данный момент не привлекают внимание, но имеют потенциал для роста.

Полупроводники. В этой цикличной отрасли полупроводники для автомобилей в последнее время показывают лучшие результаты. Однако стагнирующие секторы, такие как персональная электроника, средства связи и предпринимательство, могут вскоре прийти в норму, поскольку спрос вновь оживится с низких уровней.

Железнодорожные и грузовые перевозки. Опасения рецессии стали препятствием для грузовых перевозок, но неожиданная экономическая устойчивость и растущая потребность в перемещении материалов, связанная с фискальными стимулами и искусственным интеллектом, должны стать катализатором роста. Автоматизация также значительно повысила эффективность логистики.

Реновация недвижимости. Период высоких процентных ставок и пандемии Covid-19 снизил спрос на капитальные вложения в дома. Однако с увеличением среднего возраста домовладений в США вероятность осуществления значительных расходов на содержание возрастает. Более того, прошлые проблемы с нехваткой рабочей силы сходят на нет, поскольку иммиграция помогла решить проблему нехватки рабочей силы.

Фондовый рынок США сейчас на первый взгляд может показаться невыгодным для инвестиций из-за опасений завышенных оценок и рекордного уровня S&P 500. Однако в JP Morgan считают, что на рынке существуют возможности за пределами крупнейших компаний США. Эти секторы могут сыграть важную роль в формировании долгосрочного портфеля акций.

*Список из семи технологических компаний США, в который входят Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia и Tesla. Компании привлекли внимание высоким ростом акций в 2023 году и оказали значительное влияние на фондовый рынок.