ЭКОНОМИКА США ВОССТАНАВЛИВАЕТСЯ ЛУЧШЕ ОСТАЛЬНЫХ — WaPo

Изображение: Gerd Altmann/Pixabay

«Европейская экономика, скованная несвойственной слабостью Германии, показывает низкие темпы роста. Китай изо всех сил пытается вернуть былое бурное развитие. А Япония всё ещё не оправдывает ожидания», — пишет корреспондент The Washington Post по вопросам глобальной экономики Дэвид Дж. Линч. Иначе складывается ситуация в США. Несмотря на высокие инфляционные ожидания местных жителей, экономика страны опережает по темпам роста всех своих основных торговых партнёров.

С 2020 года экономика Соединённых Штатов пережила пандемию, самую высокую инфляцию за 40 лет и последствия двух зарубежных войн. Однако после того, как в прошлом году годовой рост опередил темпы 2022-го, экономика США подавляет опасения по поводу рецессии, одновременно предлагая уроки для будущей борьбы с кризисом.

США действительно сумели выйти из этой ситуации и движутся вперёд так, как будто никакой пандемии никогда и не было, — сказала Клаудия Сам, бывший экономист Федеральной резервной системы, которая сейчас руководит консалтинговой фирмой. — Но это не случайность, а достижение.

В пятницу президент Байден заслушал свежие правительственные данные, показывающие, что годовая инфляция во второй половине 2023 года упала до целевого показателя ФРС в 2%. В сочетании с новостями в четверг о том, что экономика выросла на 3,1% за последние 12 месяцев, отчёт Министерства торговли показал, что Штаты, похоже, достигли экономической «мягкой посадки».

Для справки: Мягкая посадка является эквивалентом «каши Златовласки» для руководителей центральных банков: после ужесточения экономики экономика становится идеальной – ни слишком горячей (инфляционная), ни слишком холодной (в условиях рецессии), — поясняет ресурс Brookings.

Восстановление после пандемии бросило вызов давним экономическим убеждениям, таким как идея обратной зависимости между безработицей и инфляцией. (По мере того, как один из показателей рос, ожидалось, что другой упадёт.) Выраженное в том, что экономисты называют кривой Филлипса, это лекарство оказалось практически бесполезным для объяснения недавнего поведения экономики.

Успех Вашингтона в оживлении экономики также предполагает новый подход к будущим спадам, который больше полагается на власть правительства над кошельком, а не на контроль Федеральной резервной системы над стоимостью кредита.

Передача денег в руки людей вместо изменения процентных ставок, что является денежно-кредитной политикой. Фискальная политика более эффективна, — заявила Клаудия Сам, — Мы не можем подходить к следующему кризису со словами: о, это заслуга ФРС.

Потребительские расходы являются движущей силой экономики: реальное потребление выросло на 0,5% в декабре, что является самым быстрым темпом с января прошлого года. Ожидаемые продажи домов также подскочили. После шквала хороших новостей экономисты JPMorgan Chase заявили, что повысили прогноз роста экономики на первый квартал. IBM, Visa и General Electric на прошлой неделе сообщили о прибылях, которые превзошли ожидания аналитиков, что является ещё одним признаком продолжающегося оздоровления экономики.

Таким образом, экономика США объёмом в 28 триллионов долларов пережила множество потрясений за последний год и вернулась на допандемийный уровень роста. Размер экономики с поправкой на инфляцию вернулся к своему допандемическому пику в начале 2021 года. К концу сентября он был более чем на 7% больше, чем до пандемии. По данным британского парламента, это более чем в 2 раза превышает прирост Японии и намного лучше, чем анемичный рост Германии на 0,3%.

Для большинства американцев рост окупился в виде более высоких заработных плат. За четыре года до сентября (по последним доступным данным) заработная плата в США (после инфляции) выросла на 2,8%, — пишет автор статьи Дэвид Дж. Линч.

По данным Министерства финансов США, в большинстве других стран «Большой семёрки» наблюдался спад. Заработная плата в Италии за этот период упала более чем на 9%, а немецкие рабочие зарабатывали на 7,2% меньше, чем до пандемии.

В США наблюдается особенно сильное восстановление ВВП, а инфляция снизилась раньше и быстрее, чем в других крупных странах с развитой экономикой. А повышение реальной заработной платы является уникальным фактором восстановления нашей страны, — заявила министр финансов Джанет Л. Йеллен в своей речи в Чикаго на прошлой неделе.

Объяснение этому можно найти в быстрой реакции законодателей на пандемию коронавируса в марте 2020 года. Ещё до конца месяца Конгресс утвердил помощь экономике на сумму более 2 триллионов долларов, поскольку предприятия перестали работать, а 17 миллионов американцев потеряли свои доходы. Это было только начало хладнокровной реакции Вашингтона на худший экономический кризис со времён Великой депрессии. Конгресс в конечном итоге утвердил примерно 6 триллионов долларов на спасение экономики от пандемии. По данным Комитета по ответственному федеральному бюджету, президенты Трамп и Байден предприняли административные меры, такие как приостановка выплат по студенческим кредитам, что добавило ещё 875 миллиардов долларов .для спасения экономики.

Помощь ФРС, в свою очередь, состояла в сокращении стоимости займов для потребителей и бизнеса, а также в покупке государственных и ипотечных ценных бумаг на триллионы долларов для подогрева экономику. Но основная сила сегодняшней устойчивой экономики заключается в налогово-бюджетной политике, использовании государственных расходов и налогообложения для стимулирования экономического роста. При двух президентах — республиканце и демократе — законодатели решили наполнить экономику деньгами для защиты от коронавируса.

По данным Международного валютного фонда, все эти государственные расходы — стимулирующие меры, кредиты малому бизнесу и расширенные пособия по безработице — составили ошеломляющие 25,5% ВВП.

Крупнейшие европейские и азиатские страны потратили значительно меньше. В Германии правительство выделило 15,3% ВВП на борьбу с пандемией. Франция потратила 9,6%, а Италия — 10,9%. Даже Великобритания, которая наиболее близка к американским экономическим взглядам, сильно отстаёт от США с 19,3% ВВП.

Масштаб бюджетной поддержки экономики США был на порядок больше, чем в Европе, — сказал главный экономист Capital Economics в Лондоне Нил Ширинг.

Конечно, реакция Америки на кризис не была без изъянов. Будучи преисполнен решимости избежать политических ошибок, которые привели к анемическому восстановлению после финансового кризиса 2008 года, Байден, возможно, слишком компенсировал это. Последний порыв помощи из-за коронавируса, а именно «Американский план спасения» в начале 2021 года на сумму 1,9 триллиона долларов, хотя и стимулировал экономический рост, широко рассматривается как способствовавший резкому росту цен, который поднял инфляцию до 40-летнего максимума в 9,1%.

План спасения включал в себя чеки на сумму 1400 долларов для большинства американцев, увеличение пособий по безработице и помощь правительствам штатов и местным органам власти. Согласно нескольким исследованиям экономистов, «Американский план спасения», появившийся в дополнение к отдельной программе стоимостью 900 миллиардов долларов в декабре 2020 года, стал причиной от 2 до 4 процентных пунктов инфляционного всплеска.

Чрезвычайная помощь пострадавшей экономике также привела к тому, что государственный долг достиг нового максимума в 34 триллиона долларов, или более 120% годового объёма производства, что усугубляет долгосрочную угрозу процветанию страны, говорят некоторые экономисты.

По мере ослабления пандемии Байден добился и других законодательных побед в сфере инфраструктуры, субсидий полупроводниковой промышленности и проектов в области чистой энергетики. По словам Дина Бейкера, экономиста Центра экономических и политических исследований, они не были задуманы как программы стимулирования, но, направляя дополнительные потоки денег в экономику, оказали соответствующий эффект:

Они начали проявляться в прошлом году, когда эффект первоначального стимулирования ослабевал, — отметил эксперт. — Я понимаю, что во многом это была удача, но это был невероятно удачный момент.

США извлекли выгоду из оперативной политики неограниченного финансирования. Но Европа пострадала от того, что оказалась ближе к линии фронта войны России с Украиной. До того, как в феврале 2022 года разразился конфликт, такие страны, как Германия, зависели от России в обеспечении большей части своих потребностей в природном газе. Война вызвала огромный скачок цен на продукты питания, топливо и удобрения, что привело к резкому росту инфляции в еврозоне.

Реакция Европы на экономический кризис, как правило, требовала от предприятий, получивших государственную помощь, сохранить своим работникам заработную плату. В то время как американцев уволили, но затем им помогли меры по безработице и меры стимулирования. С одной стороны европейцев избавили от неопределённости на рынке труда, но часто ограничивали их работой, которая не была нужна в постпандемическом мире.

В течение многих лет после кризиса 2008 года президент Барак Обама — под давлением республиканского Конгресса — признавал необходимость сокращения федеральных расходов. В результате ФРС пришлось бороться с экономической слабостью самостоятельно. В следующий раз, благодаря опыту пандемии, страны могут обратиться к опыту Капитолийского холма.

По словам экономистов, одним из уроков восстановления после пандемии является сила способности правительства взимать налоги и тратить деньги. Действия Конгресса могут повлиять на экономику быстрее, чем запаздывающий эффект изменения стоимости займов, и более определённо, чем результаты других, менее традиционных мер ФРС, направленных на стимулирование экономического роста.

Правительство посредством налогово-бюджетной политики действительно может повлиять на скорость восстановления после спада, — отметил бывший экономист ФРС Майкл Стрейн, сейчас работающий в Американском институте предпринимательства. — Теперь есть миллион предостережений по этому поводу.

Любой спад в экономике не требует масштабного государственного вмешательства, и какие бы программы ни реализовывались, они должны быть хорошо продуманными и тщательно контролироваться. Например, в спешке с предоставлением помощи в связи с пандемией Администрация малого бизнеса выделила более 200 миллиардов долларов в виде потенциально мошеннических бизнес-кредитов и связанной с ними помощи, сообщил в прошлом году генеральный инспектор агентства. Это больше, чем годовой бюджет Департамента транспорта.

Некоторые экономисты видят в восстановлении экономики США нечто большее, чем просто государственную политику. Поскольку пандемия сделала миллионы американцев безработными почти в мгновение ока весной 2020 года, многие отреагировали на это открытием коммерческих предприятий. Эта тенденция сохраняется уже четыре года. В декабре в Налоговую службу было подано 457 316 заявлений на получение идентификационного номера налогоплательщика по сравнению с 314 337 в декабре 2019 года.

Я думаю, что мы имеем дело с чем-то вроде американского духа. Поэтому та динамика роста экономики, которую мы видим здесь, по какой-то причине не наблюдается в других странах с высоким уровнем дохода, — поделился мнением Майкл Стрейн, — Одна из самых интересных вещей, происходящих в экономике сейчас и за последние несколько лет, — это большой бум предпринимательства.