ИМПОРТ СЫРОЙ НЕФТИ В США В МАЕ ДОСТИГ ШЕСТИМЕСЯЧНОГО МАКСИМУМА

Изображение: rorozoa/Freepik

Организация стран - экспортеров нефти сохранила прогнозы роста мировой экономики на 2024 и 2025 годы. Показатели остались на уровне 2,8% и 2,9% соответственно. Также неизменным остался прогноз роста мирового спроса на нефть в 2024 году по сравнению с оценками прошлого месяца на уровне 2,2 млн баррелей в сутки. Ожидания не меняются с начала года. В странах ОЭСР спрос на нефть, по оценкам, вырастет на 0,25 млн баррелей в сутки в годовом исчислении во второй половине 2024 года. Основным фактором роста будет являться спрос со стороны США. Ожидается, что незначительно вырастет спрос в странах ОЭСР Европы и ОЭСР Азиатско-Тихоокеанского региона.

Прогнозы роста экономики США на 2024 и 2025 годы остались на уровне 2,2% и 1,9% соответственно. Прогноз роста экономики Еврозоны также сохранился на уровне 0,5% в 2024 году и 1,2% в 2025 году. Прогнозы роста экономики Японии понижены до 0,3% в 2024 году и 0,9% в 2025 году. Прогнозы роста экономики Китая остались на уровне 4,8% в 2024 году и 4,6% в 2025 году. Прогнозы роста экономики Индии остались неизменными на уровне 6,6% в 2024 году и 6,3% в 2025 году. Прогноз роста экономики Бразилии повышены до 1,8% на 2024 год, но остался неизменным на уровне 1,9% на 2025 год. Прогноз роста экономики России на 2024 год пересмотрен вверх до 2,9%, в то время как прогноз на 2025 год остался неизменным на уровне 1,4%.

Движение цен на сырую нефть в мае

Цены на корзину ОПЕК снизились на $5,53, или на 6,2% по сравнению с предыдущим месяцем, в среднем составив $83,59 за баррель.

Цены на фьючерсы на нефть также снизились: фьючерсный контракт ICE Brent на ближайший месяц упал на $6,00 или на 6,7% по сравнению с предыдущим месяцем, в среднем составив $83,00 за баррель; фьючерсный контракт NYMEX WTI на ближайший месяц снизился на $5,77 или на 6,8%, в среднем составив $78,62 за баррель. Фьючерсный контракт DME Oman на ближайший месяц упал на $5,63 или на 6,3% по сравнению с предыдущим месяцем, в среднем составив $83,74 за баррель. Спред между фьючерсами ICE Brent и NYMEX WTI на ближайший месяц сократился на 23 цента, в среднем составив $4,38 за баррель.

Структура цен ICE Brent и NYMEX WTI ослабла, а управляющие фондами придерживались медвежьей позиции на фоне активных продаж. Премия лёгких сладких сортов нефти по сравнению со среднесернистыми сортами сократилась во всех основных торговых центрах из-за ослабления рынка лёгких сладких сортов.

Прогноз роста мирового спроса на нефть в 2024 году остался неизменным по сравнению с оценками прошлого месяца на уровне 2,2 млн баррелей в сутки. Были внесены незначительные корректировки вниз за 1 квартал 2024 года из-за фактических данных по ОЭСР, а именно по Европе и Азиатско-Тихоокеанскому региону. Это было компенсировано лучшими, чем ожидалось, показателями стран, не входящих в ОЭСР, в 1 квартале 2024 года. Таким образом, теперь ожидается, что спрос на нефть в странах ОЭСР вырастет на 0,2 млн баррелей в сутки, а прогноз по странам, не входящим в ОЭСР, остаётся на уровне 2,0 млн баррелей в сутки. В 2025 году ожидается, что мировой спрос на нефть вырастет на 1,8 млн баррелей в сутки в годовом исчислении, что не изменилось по сравнению с оценкой предыдущего месяца.

Рынок танкеров: Смешанная динамика фрахтовых ставок на грязные перевозки

В мае фрахтовые ставки на спотовые перевозки сырой нефти (dirty) демонстрировали неоднозначную динамику: ставки для VLCC и Aframax, как правило, росли, в то время как Suezmax испытал снижение по сравнению с предыдущим месяцем.

〶 Ставки на спотовые перевозки VLCC по маршруту Ближний Восток-Восток выросли на 10% по сравнению с предыдущим месяцем, а по маршруту Западная Африка-Восток — на 11%.

〶 Ставки Aframax в Средиземном море выросли на 10% в мае, а на маршруте Индонезия-Восток — на 6%.

〶 Напротив, ставки на спотовые перевозки Suezmax снизились на 8% по сравнению с предыдущим месяцем на маршруте Персидский залив-Европа.

〶 Ставки на чистые танкеры были выше по всем отслеживаемым маршрутам в мае: ставки к востоку от Суэца выросли на 10%, а к западу от Суэца — на 3%.

Торговля сырой нефтью и нефтепродуктами

По предварительным данным, импорт сырой нефти в США в мае достиг шестимесячного максимума, в среднем составив почти 6,8 млн баррелей в сутки, в преддверии летнего сезона вождения. Экспорт сырой нефти из США также увеличился в течение месяца до среднего показателя 4,4 млн баррелей в сутки, что на 15% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Между тем, импорт нефтепродуктов в США снизился на 2% до среднего показателя 2,1 млн баррелей в сутки, а экспорт нефтепродуктов также снизился примерно на 2% до среднего показателя 6,5 млн баррелей в сутки, хотя это по-прежнему на 11% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Последние полные данные по Китаю показывают, что импорт сырой нефти в апреле снизился на сезонные 6% до среднего показателя 10,9 млн баррелей в сутки, а импорт нефтепродуктов достиг рекордного уровня 2,5 млн баррелей в сутки за счёт увеличения поставок мазута.

Импорт сырой нефти в Индию в апреле достиг двухлетнего максимума — 5,2 млн баррелей в сутки, а импорт нефтепродуктов стал самым высоким за шесть месяцев — чуть менее 1,3 млн баррелей в сутки. Это произошло накануне национальных выборов, которые, как ожидается, стимулируют спрос на транспорт.

В Японии импорт сырой нефти частично восстановился после слабых показателей в 1 квартале 2024 года, в среднем составив 2,6 млн баррелей в сутки, а также увеличился импорт нефтепродуктов.

Предварительные оценки показывают, что импорт сырой нефти в страны ОЭСР Европы в мае был немного ниже, поскольку рост импорта из Северной Америки не компенсировал снижение импорта из других ключевых регионов.

Движение коммерческих запасов

Предварительные данные за апрель 2024 года показывают, что общие коммерческие запасы нефти в странах ОЭСР выросли на 16,6 млн баррелей по сравнению с предыдущим месяцем. Таким образом, они составили 2 773 млн баррелей, что на 154 млн баррелей ниже среднего показателя за 2015-2019 годы. При этом запасы сырой нефти выросли на 19,5 млн баррелей, а запасы нефтепродуктов снизились на 2,9 млн баррелей по сравнению с предыдущим месяцем.

Перспективы мирового рынка нефти во второй половине 2024 года

Несмотря на некоторую слабость экономической активности в нескольких ключевых экономиках в 1 квартале 2024 года (например, США и Японии), устойчивый глобальный экономический рост продолжался в первой половине 2024 года. Рост в экономиках стран, не входящих в ОЭСР, оставался на хорошем уровне, а в странах БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай) он даже превысил ожидания. Если рост в основных экономиках ОЭСР ускорится во второй половине 2024 года, а экономики стран, не входящих в ОЭСР, сохранят динамику первой половины 2024 года, то экономический рост за год потенциально может ещё больше улучшиться.

Ожидаемый переход к более мягкой денежно-кредитной политике со стороны основных центральных банков во второй половине 2024 года, особенно в США, Еврозоне и Великобритании, будет зависеть от динамики роста и инфляционных процессов в различных экономиках.

С отраслевой точки зрения, в странах, не входящих в ОЭСР, наблюдаются улучшения в промышленном секторе, в то время как в странах ОЭСР промышленное производство, как ожидается, будет лишь постепенно восстанавливаться во второй половине 2024 года после слабых показателей, наблюдавшихся с начала года. В целом, сектор услуг во всём мире поддерживает стабильную динамику. Ожидается, что он станет основным фактором роста экономики во второй половине 2024 года, особенно за счёт поездок и туризма, что окажет положительное влияние на спрос на нефть.

Исходя из этого, прогнозируется, что во второй половине 2024 года мировой спрос на нефть вырастет в среднем на 2,3 млн баррелей в сутки в годовом исчислении. За весь 2024 год он, по прогнозам, увеличится на 2,2 млн баррелей в сутки.

В странах ОЭСР спрос на нефть, по оценкам, вырастет на 0,25 млн баррелей в сутки в годовом исчислении во второй половине 2024 года. Основным фактором роста будет являться спрос со стороны США. Ожидается, что спрос в странах ОЭСР Европы и ОЭСР Азиатско-Тихоокеанского региона вырастет незначительно.

По видам нефтепродуктов, основными факторами роста регионального спроса на нефть, как ожидается, станут авиационный керосин и бензин, благодаря летнему сезону поездок и продолжающейся активной деятельности в сфере авиаперевозок. Однако спрос на дизельное топливо, по прогнозам, будет сдержан из-за более слабой экономической активности и производственной деятельности. Кроме того, спрос на нафту может оказаться под давлением снижения прибыльности нефтехимической отрасли.

В странах, не входящих в ОЭСР, основным фактором роста спроса на нефть, по прогнозам, станет Китай, при этом поддержку ему окажут и другие страны региона. Ожидается, что продолжающееся восстановление авиаперевозок, активная деятельность в сфере автомобильного транспорта, а также улучшение показателей производственного сектора будут способствовать росту спроса на реактивное топливо, бензин и дистилляты в регионе. Спрос на нефть в странах, не входящих в ОЭСР, по прогнозам, вырастет в среднем на 2,1 млн баррелей в сутки в годовом исчислении во второй половине 2024 года.

Что касается основных нефтепродуктов, то лидерами роста спроса на нефть в регионе, по прогнозам, станут бензин и авиационное топливо, за которыми последуют дизельное топливо, сжиженный нефтяной газ и нафта.

Движение цен на нефть

В мае значение корзины ОПЕК (ORB) в среднем снизилось на $5,53или на 6,2% по сравнению с предыдущим месяцем, составив $83,59 за баррель. Значение всех компонентов корзины ОПЕК также снизились вместе со своими соответствующими нефтяными эталонами.

Фьючерсы на нефть упали в цене из-за спекулятивных распродаж, ожиданий ослабления геополитических рисков, неопределённости в отношении денежно-кредитной политики центральных банков и неоднозначных экономических показателей, которые негативно повлияли на настроения рынка. Спекулятивные распродажи на протяжении всего месяца способствовали снижению цен и повышению волатильности рынка.

Инвестиционные фонды и другие управляющие фондами закрыли большой объём бычьих фьючерсных и опционных позиций на фьючерсном рынке ICE Brent. В то же время они резко увеличили короткие позиции до самого высокого уровня с ноября 2020 года. Совокупные чистые длинные позиции по фьючерсам и опционам на ICE Brent и NYMEX WTI упали до самого низкого уровня с января прошлого года.

Структура рынка всех трёх ключевых сортов нефти — ICE Brent, NYMEX WTI и DME Oman — в мае ослабла по сравнению с предыдущим месяцем. Спреды ближайших фьючерсов Brent перешли в контанго во второй половине месяца. Уменьшение премии за риск перебоев с поставками и давление со стороны продаж со стороны управляющих фондами оказали более сильное влияние на контракты ближайшего месяца по сравнению с форвардными контрактами, что привело к уплощению передней части кривых фьючерсов на нефть.

Премия лёгкой сладкой нефти по сравнению со среднесернистой нефтью продолжала сокращаться в мае, эта тенденция наблюдалась во всех основных регионах в течение нескольких месяцев подряд. Высокая доступность лёгкой сладкой нефти, особенно за счёт увеличения экспорта сырой нефти из США, и снижение спредов крекинга бензина и дизельного топлива во всех нефтеперерабатывающих центрах негативно повлияли на стоимость лёгкой сладкой нефти, в то время как стоимость средней и тяжёлой сернистой нефти снизилась менее значительно.

Мировой спрос на нефть

Прогноз роста мирового спроса на нефть в 2024 году по-прежнему практически не изменился по сравнению с прошлыми оценками. Однако имеются незначительные корректировки данных за 1 квартал 2024 года и 2 квартал 2024 года.

Незначительные корректировки в сторону понижения были внесены для Европы ОЭСР, Азиатско-Тихоокеанского региона ОЭСР и Латинской Америки из-за более низкого, чем ожидалось, спроса на нефть в 1 квартале 2024 года. Незначительные корректировки в сторону понижения также были внесены для Африки во 2 квартале 2024 года, чтобы учесть ожидаемые темпы роста потребности в нефти в регионе.

Эти корректировки в сторону понижения были полностью компенсированы корректировками в сторону повышения для ряда стран, не входящих в ОЭСР, из-за более высокого, чем ожидалось, спроса на нефть, зарегистрированного в 1 квартале 2024 года, и ожидаемого улучшения показателей во 2 квартале 2024 года.

Соответственно, ожидается, что спрос в странах ОЭСР вырастет более чем на 0,2 млн баррелей в сутки в 2024 году, при этом лидером роста спроса на нефть будет ОЭСР Америка, наряду с некоторым ростом спроса в Европе ОЭСР.

В странах, не входящих в ОЭСР, спрос на нефть, по прогнозам, вырастет почти на 2,0 млн баррелей в сутки в годовом исчислении, при этом основным драйвером роста будет Китай, а поддержку окажут страны Азии, Ближнего Востока, Индия и Латинская Америка.

Ожидается, что общий мировой спрос на нефть достигнет 104,5 млн баррелей в сутки в 2024 году, чему будет способствовать высокий спрос на авиаперевозки и активное использование автомобильного транспорта, включая грузовые перевозки. Также ожидается поддержка со стороны промышленной, строительной и сельскохозяйственной деятельности в странах, не входящих в ОЭСР.

Аналогичным образом, ожидается, что расширение мощностей нефтехимической промышленности в странах, не входящих в ОЭСР, в основном в Китае и на Ближнем Востоке, будет способствовать росту спроса на нефть. Однако этот прогноз сопряжён с некоторой неопределённостью, которая включает в себя развитие мировой экономики в течение оставшейся части года.

В 2025 году, согласно прогнозам, мировой спрос на нефть продолжит демонстрировать устойчивый рост на 1,8 млн баррелей в сутки в годовом исчислении, что не изменилось по сравнению с оценкой предыдущего месяца. Ожидается, что спрос в странах ОЭСР вырастет на 0,1 млн баррелей в сутки в годовом исчислении, а спрос в странах, не входящих в ОЭСР, вырастет на 1,7 млн баррелей в сутки.