РОСТ ЗАНЯТОСТИ В США РЕКОРДНО ЗАМЕДЛИЛСЯ

Изображение: jcomp/Freepik

Рост занятости в США замедлился до самого низкого уровня с 2020 года. Аналитики JPMorgan считают, что более мягкий отчёт о занятости за октябрь сохранит курс ФРС на программное снижение ставок.

В октябре экономика США добавила всего 12 000 рабочих мест, что является самым низким показателем роста с 2020 года. Эта цифра значительно ниже ожидаемого роста на 100 000 и 223 000 рабочих мест, добавленных в сентябре. Кроме того, показатели роста рабочих мест за август и сентябрь были пересмотрены в сторону понижения на общую сумму в 112 000.

Несмотря на этот более медленный, чем ожидалось, рост, мы не слишком обеспокоены. Мы ожидали, что будут серьёзные искажения данных из-за недавних ураганов и забастовки докеров, — отметили аналитики JPMorgan.

Уровень безработицы остался стабильным на уровне 4,1%, а рост заработной платы немного ускорился, составив 0,4% в месячном исчислении и 4% в годовом исчислении. Это говорит о том, что рынок труда остаётся устойчивым, несмотря на признаки ослабления.

Примечательно, что уровень отклика в опросе по занятости (в котором собираются данные о занятости, часах работы и заработной плате несельскохозяйственных наёмных работников) был самым низким с января 1991 года, что могло повлиять на способность отчётов отражать полную картину занятости.

Отчёты о занятости за август и сентябрь были пересмотрены в сторону понижения на 81 000 и 31 000 соответственно. Кроме того, этот отчёт следует за недавними более сильными, чем ожидалось, экономическими данными, показывающими, что экономика США продемонстрировала устойчивый рост в третьем квартале. Эти события, по мнению аналитиков только подтверждают, что экономика постепенно охлаждается, но остаётся устойчивой.

Разбивка по отраслям

В октябре рост несельскохозяйственной занятости был в основном обусловлен устойчивым ростом в секторах здравоохранения (+52 000) и государственного управления (+40 000).

Занятость во всех других секторах осталась практически без изменений или отрицательной. Розничная торговля, транспорт и складирование, а также работа в сфере отдыха и гостеприимства пострадали от сбоев, связанных с погодой. Эти сбои привели к сокращению 49 000 рабочих мест в сфере временной помощи в секторе профессиональных и деловых услуг. С момента пика в марте 2022 года рабочие места в сфере временной помощи сократились в общей сложности на 577 000.

Ураганы Хелен и Милтон обрушились в течение контрольного периода для отчёта о несельскохозяйственной занятости за октябрь, обрушившись на сушу 26 сентября и 9 октября соответственно. По данным Бюро статистики труда (BLS), эти ураганы «причинили серьёзные разрушения на юго-востоке страны», что «вероятно» повлияло на данные о занятости, хотя BLS выразило мнение, что «невозможно количественно оценить чистый эффект».

Производственная занятость (-46 000) показала самый большой спад с апреля 2020 года. Это спад в значительной степени объясняется сокращением на 44 000 рабочих мест в секторе производства транспортного оборудования. Спад был в первую очередь обусловлен продолжающейся забастовкой докеров, которая нарушила торговлю на восточном побережье США и побережье Мексиканского залива.

Занятость в строительстве, добыче полезных ископаемых, оптовой торговле и других крупных отраслях практически не изменилась.

Уровень безработицы

Уровень безработицы в октябре остался стабильным на уровне 4,1%, а число безработных практически не изменилось и составило 7 миллионов. Эти показатели остаются выше уровня безработицы в 3,8% и 6,4 миллиона безработных годом ранее, что отражает смягчение условий на рынке труда с тех пор.

В октябре наблюдалось небольшое увеличение числа людей, потерявших работу на постоянной основе, что является самым большим ростом с февраля. Количество временно уволенных и долгосрочно безработных (тех, кто не работает 27 недель и более) практически не изменилось.

Уровень участия в рабочей силе снизился до 62,6% с 62,7% в сентябре, что свидетельствует о небольшом сокращении числа работников, которые либо заняты, либо ищут работу. Коэффициент занятости в трудоспособном возрасте (то есть работников в возрасте от 25 до 54 лет) снизился до 83,5%, что является самым низким показателем с апреля.

Рост заработной платы и средняя продолжительность рабочей недели

Рост заработной платы немного ускорился в октябре, средняя почасовая заработная плата увеличилась на 0,4% в месячном исчислении и 4% в годовом исчислении, повторив рост предыдущего месяца.

Между тем, средняя продолжительность рабочей недели осталась неизменной на уровне 34,3 часа в октябре. Вместе эти данные показывают признаки силы на рынке труда. Устойчивый рост заработной платы должен поддержать потребительские расходы и, в свою очередь, экономический рост в предстоящие месяцы.

Последствия для процентных ставок

Отчёт о занятости за октябрь является последним крупным макроэкономическим релизом перед двумя важными событиями: заседанием Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) 6–7 ноября и президентскими выборами в США 5 ноября. На сентябрьском заседании FOMC Федеральная резервная система снизила процентные ставки на 50 базисных пунктов для стимулирования экономического роста. Решение ФРС демонстрирует изменение их приоритетов: с ослабления инфляции, которая заметно приближается к целевому показателю ФРС в 2%, до поддержки рынка труда.

Наши стратеги полагают, что базовая мягкость в октябрьском отчёте о занятости в сочетании с недавними мягкими данными по инфляции будет удерживать ФРС на своём программном цикле снижения ставок, независимо от результатов предстоящих президентских выборов в США. Они сохраняют свой прогноз, что ФРС снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов как на своих ноябрьских, так и на декабрьских заседаниях.