ОТЧЁТ ПО ЗАНЯТОСТИ В США СЛАБЕЕ ОЖИДАНИЙ

Изображение: Freepik

Отчёт о занятости в США за февраль 2025 года оказался немного слабее ожиданий, а уровень безработицы немного вырос. Экономика США добавила 151 тыс. рабочих мест в феврале, что немного ниже консенсус-прогноза в 160 тыс., но соответствует 12-месячному среднему показателю в 168 тысяч. Уровень безработицы вырос до 4,1% в феврале с 4% в январе. Аналитики JPMorgan попробовали дать ответы на вопросы: как может отреагировать на эти данные Федеральная резервная система и что показатели значат для инвесторов?

Экономика США добавила 151 тысячу рабочих мест в феврале, что немного ниже консенсус-прогноза в 160 тысяч, но соответствует 12-месячному среднему показателю в 168 тысяч, согласно данным Бюро статистики труда (BLS). Это подтверждает, что рынок труда находится примерно в равновесии. Прирост рабочих мест за два предыдущих месяца был пересмотрен в сторону понижения, в результате чего средний прирост числа рабочих мест за три месяца снизился до 200 тысяч с 236 тысяч в январе.

Ежемесячные изменения в занятости в несельскохозяйственном секторе США, в тыс.

Источник: JPMorgan, Haver Analytics. Данные по состоянию на 7 марта 2025 г.

Опрос домохозяйств, который измеряет уровень безработицы, также показал некоторое смягчение рынка труда. Уровень безработицы вырос до 4,1% в феврале с 4% в январе. Уровень участия в рабочей силе, который показывает процент трудоспособных людей, которые работают или активно ищут работу, снизился с 62,6% в январе до 62,4% в феврале. Уровень участия остаётся в пределах диапазона, наблюдавшегося в последние несколько лет.

Этот отчёт подтверждает мнение наших стратегов: ФРС, вероятно, воздержится от дальнейшего снижения процентных ставок в краткосрочной перспективе, оценивая силу экономики США на фоне повышенной неопределённости в отношении фискальной политики. Наши стратеги по-прежнему считают, что ФРС снизит процентные ставки в течение года. Перед предстоящим заседанием Федерального комитета по открытому рынку 18–19 марта ФРС будет внимательно следить за публикацией индекса потребительских цен (CPI) 12 марта. CPI является ключевым показателем инфляции, который ФРС будет использовать для мониторинга прогресса инфляции в достижении целевого уровня в 2%.

Что означает отчёт о занятости за февраль для инвесторов?

Для инвесторов по-прежнему жизненно важно формирование устойчивого, диверсифицированного портфеля. Стратеги  JPMorgan по-прежнему ожидают роста акций, поддерживаемого сильным ростом корпоративных доходов. В секторе фиксированного дохода аналитики видят потенциал в гибких, активно управляемых стратегиях фиксированного дохода, чтобы воспользоваться глобальными возможностями. Они по-прежнему отдают предпочтение основным облигациям как способу добавить диверсификацию и потенциальную защиту от продолжающейся волатильности рынка.

Отрасли, в которых увеличилось и уменьшилось количество рабочих мест

Прирост рабочих мест был сосредоточен в секторах здравоохранения, финансов и строительства. Примечательно, что занятость в государственном секторе (включая штаты, местные и федеральные органы власти) также увеличилась на 11 тысяч рабочих мест. Однако произошло сокращение на 10 тысяч рабочих мест в федеральном правительстве.

Дальнейшее сокращение занятости в федеральном правительстве может отразиться в данных о занятости за март, что отражает недавние дополнительные меры Департамента правительственной эффективности по сокращению численности федеральных гражданских служащих. Другие области экономики, в которых наблюдались потери рабочих мест, включают индустрию досуга и гостеприимства, а также розничную торговлю.

Средняя почасовая заработная плата увеличилась на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем. Этот показатель соответствовал ожиданиям и соответствовал 12-месячному среднему показателю в 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем. Годовой прирост средней почасовой заработной платы составил 4%, что примерно соответствует диапазону роста заработной платы за последний год. Последние данные показывают, что заработная плата растёт здоровыми темпами, которые должны продолжать поддерживать потребительские расходы.