ИТОГИ ДЕНЕЖНОГО И ВАЛЮТНОГО РЫНКА КАЗАХСТАНА ЗА НЕДЕЛЮ
Тенге укрепился на фоне снижения цен на нефть
За неделю тенге укрепился на 0,2% и опустился ниже отметки ₸480 за $1. Укрепление тенге происходило преимущественно за счёт увеличения предложения иностранной валюты на рынке в результате активных продаж для обеспечения трансфертов из Национального фонда. При этом курс практически не реагировал на негативный внешний фактор в виде дальнейшего снижения цены на нефть, которое ранее оказалось основным триггером столь быстрого ослабления тенге.
Текущие трансферты из Национального фонда в размере свыше $900 млн должны были выступить существенным фактором укрепления курса, однако этого не происходит. На валютном рынке доминируют негативные ожидания касательно ряда экономических проблем. Текущий дефицит бюджета и накопившиеся экономические дисбалансы создают дополнительное давление на тенге, усиливая беспокойство среди участников рынка.
Волатильность курса тенге составила 0,21%, сократившись на 0,03 п.п. Низкий уровень волатильности обусловлен значительной директивной продажей валюты на рынке, что сглаживает краткосрочные колебания курса в течение дня.
Курс тенге также укрепился по отношению к рублю на 1,7%, при этом сам рубль укрепился по отношению к доллару на 0,4%. Укрепление курса рубля по отношению к доллару в значительной степени объясняется повышением ключевой ставки ЦБ РФ на 0,1 п.п. до 19%, несмотря на ожидания большего повышения до 20%. Рублёвые сбережения становятся более привлекательными, а спрос на кредиты, включая кредиты для импорта, и, соответственно, на иностранную валюту снижается. Высокие процентные ставки помогут сдержать ослабление рубля, которое началось после падения цен на нефть с конца лета.
Внешнеэкономические факторы, оказывающие влияние на тенге, оказались смешанными. Индекс доллара за неделю немного снизился - до 101,1 пункта. Это снижение связано с ожиданиями рынка по возможному снижению ставки ФРС США на 0,5 п.п. Однако индекс потребительских цен (ИПЦ) в США вырос на 0,2% в прошлом месяце, что соответствует июльскому росту. В годовом выражении (за 12 месяцев по август) ИПЦ увеличился на 2,5%, что стало самым низким показателем с февраля 2021 года и ниже июльского роста в 2,9%. Эти данные оказывают давление на доллар и снижают вероятность уменьшения процентной ставки на 50 базисных пунктов.
Индекс экспортных цен Казахстана с учётом цены на нефть и газ за неделю вырос на 1,0 пунктов, составив 133,9. В течение недели цены на нефть доходили до $69 за баррель, затем стабилизировались на $71,61 за баррель. Снижение стоимости нефти происходит на фоне ухудшения ожиданий перспектив мирового спроса на нефть и ожиданий по формированию избытка предложения на рынке. Организация стран-экспортёров нефти (ОПЕК) в своем ежемесячном отчёте сообщила, что мировой спрос на нефть в 2024 году вырастет на 2,03 млн баррелей в сутки, что ниже предыдущего прогноза в 2,11 млн баррелей в сутки. ОПЕК также пересмотрела прогноз на 2025 год, снизив его с 1,78 млн до 1,74 млн баррелей в сутки.
Индекс экспортных цен без учёта стоимости нефти и газа, напротив, вырос на 5,5 пунктов, что связано с улучшением динамики стоимости металлов. Цены на металлы на мировых рынках растут на фоне признаков улучшения спроса в Китае и ожиданий стимулирующих мер, включая возможное снижение ключевой ставки. Эти факторы создают позитивные ожидания для сырьевых рынков, так как Китай, будучи крупнейшим потребителем металлов, может увеличить спрос благодаря новым экономическим стимулам.
Форвардный курс, отражающий ожидания рынка по будущему курсу доллара к тенге, остаётся на уровне прошлой недели. Рыночные прогнозы скорректировались в сторону более умеренного ослабления тенге в краткосрочной перспективе. Это связано с предстоящими мерами поддержки национальной валюты, включая значительное увеличение объёмов конвертации иностранной валюты в сентябре для обеспечения трансфертов из Национального фонда в государственный бюджет. По прогнозам, чистое участие Национального банка РК на валютном рынке составит около $700 млн, что будет способствовать стабилизации курса тенге и сдерживать его возможное ослабления.
Тем не менее, на участников рынка продолжает оказывать давление динамика цен на нефть, которая существенно влияет на ожидания по курсу тенге. Нестабильность нефтяного рынка и снижение цен создают дополнительные риски и неопределённость. В краткосрочной перспективе курс тенге может превысить отметку ₸490 за $1 в течение ближайших трёх месяцев, а через шесть месяцев возможно дальнейшее ослабление до уровня ₸500 за $1.
UTC+00
