ИТОГИ ДЕНЕЖНОГО И ВАЛЮТНОГО РЫНКА КАЗАХСТАНА ЗА НЕДЕЛЮ
Комментарии и прогнозы аналитиков.
*Индикатор TONIA (Tenge OverNight Index Average) — средневзвешенная процентная ставка по сделкам открытия РЕПО сроком на один рабочий день под залог государственных ценных бумаг.
*Индикатор доходности операций валютного свопа USD/KZT (SWAP) представляет собой средневзвешенную через объём сделок доходность по всем сделкам открытия операций соответствующего валютного свопа сроком на один рабочий день, заключенным в торговой системе KASE в течение дня. Валютный своп (англ. «foreign exchange swap») представляет собой обмен валютами спот (текущий курс) с обязательством совершения в определенную дату последующего форвардного обратного обмена теми же валютами.
*Кредитно-дефолтный своп (англ. Credit Default Swap — CDS) — производный финансовый инструмент, по которому продавец кредитной защиты соглашается выплатить покупателю определенную в контракте сумму, в случае наступления негативного кредитного события.
На этой неделе тенге проигнорировал все внешние факторы и укрепился на повышенных объемах, которые составили $869 млн. Валюта вернулась в период неэффективного рынка. В декабре Нацбанк планирует сконвертировать $600-$700 млн, что практически в 2 раза ниже ноябрьских объемов конвертаций. Теоретически снижением объемов конвертаций мы должны были наблюдать более рыночную динамику курса. Однако, НБРК путем вливаний на рынок достаточного объема валюты способен обеспечивать необходимый спрос на рынке, тем самым формируя курс на необходимом уровне.
Цена на нефть впервые за 6 месяцев опустилась ниже $75, завершившись на $75,8 за баррель. Снижение происходило на фоне опасений по добровольному снижению добычи странами ОПЕК+, рисков по экономике Китая и росте энергетических запасов в США. Падение значительно ниже бюджетного уровня может привести к недополучению доходов бюджета.
Форвардный курс — курс форвардной сделки с определенным сроком погашения. Форвардный курс, это прогнозная оценка участниками рынка курса на некоторый срок вперед. Прогноз делается либо на базе наличных курсов, либо на базе кривой доходности.
По мнению независимого финансового аналитика Андрея Чеботарёва, это была интересная неделя за счёт того, что национальная валюта продемонстрировала уверенную независимость от нефтяных котировок, которые снизились, несмотря на решение о сокращении добычи.
«Естественно, это невозможно, нефть — наше всё, и именно она обеспечивает львиную долю валютной выручки. Но такая мнимая независимость поднимает ряд интересных и закономерных вопросов. Контролируя до 40% валютных торгов, регулятор вполне легально (а как ты его поймаешь) занимается микроменеджментом курса — нивелируя небольшие колебания внешних факторов со стороны спроса или предложения, то есть со стороны конвертации Нацфонда и закупки валюты для ЕНПФ, например. Таким образом тенге кажется стабильным. Но, на самом деле, рынку гораздо более важна не столько стабильность, иначе давно все бы просили вернуться к фиксированному курсу, а предсказуемость. Зависимость от внешних факторов, которая то есть, то её нет, вселяет в экономических агентов уверенность в полной непредсказуемости тенге. Так, повышения доверия к курсовой политике и к тенге в частности, о которой говорил президент, не строится. Доверие — это коммуникация и предсказуемость. К сожалению, вынужден констатировать, что проблемы есть как с первым, так и вторым», — заключил аналитик.
С коллегой отчасти согласен и экономист Жанат Нургалиев. Он считает, что подорожание тенге носит временный характер и в большей степени связано с периодом налоговых выплат и активной продажи инвалюты недропользователями.
«Думаю что «независимость» тенге от нефти связана с периодом. В конце года на бирже недропользователи продают доллары чтобы оплатить налоговые обязательства и другие платежи в тенге. Поэтому, поскольку предложение долларов достаточно на бирже, тенге не падает. Учитывая внешние факторы в декабре, до 5 декабря было небольшое понижение тенге до 461,33 за 1 доллар. Сейчас небольшое укрепление до 459 тенге. Учитывая изменчивость цены на нефть, потенциальный предновогодний рост спроса на доллар и меньшие объёмы конвертации денег из НацФонда - 600–700 млн долларов в декабре, против ноябрьских 1,3 млрд долларов, ожидаю некоторого ослабления курса нацвалюты», - резюмировал Нургалиев.
UTC+00
