ИТОГИ ДЕНЕЖНОГО И ВАЛЮТНОГО РЫНКА КАЗАХСТАНА ЗА НЕДЕЛЮ

*Индикатор TONIA (Tenge OverNight Index Average) — средневзвешенная процентная ставка по сделкам открытия РЕПО сроком на один рабочий день под залог государственных ценных бумаг.

*Индикатор доходности операций валютного свопа USD/KZT (SWAP) представляет собой средневзвешенную через объём сделок доходность по всем сделкам открытия операций соответствующего валютного свопа сроком на один рабочий день, заключенным в торговой системе KASE в течение дня. Валютный своп (англ. «foreign exchange swap») представляет собой обмен валютами спот (текущий курс) с обязательством совершения в определенную дату последующего форвардного обратного обмена теми же валютами.

*Кредитно-дефолтный своп (англ. Credit Default Swap — CDS) — производный финансовый инструмент, по которому продавец кредитной защиты соглашается выплатить покупателю определенную в контракте сумму, в случае наступления негативного кредитного события.

За неделю тенге укрепляется на рекордно высоких объёмах торгов, которые превысили $1 млрд. Основным факторами укрепления тенге по прежнему остается конвертация валюты с Нацфонда, которые предоставляет достаточный объём предложения валюты на рынке. Немаловажным факторам укрепления выступила предстоящая налоговая неделя и ожидания участников рынка по увеличению объёмов предложения валюты на рынке. 

Нефть дорожает до $82 за баррель на фоне роста геополитического напряжения и данных по запасам нефти в США, которые оказались ниже ожиданий. Ранее атаки хуситов привели к нарушению глобальной торговли нефти, а отказ от прекращения огня со стороны Израильского правительства усиливает опасения по поводу нарушения поставок нефти из региона. 

Индекс доллара превысил отметку в 104 пункта. Устойчивость рынка труда США подкрепляет сигналы ФРС о том, что ставки не будут снижены в ближайшем будущем.

*Форвардный курс — курс форвардной сделки с определенным сроком погашения. Форвардный курс, это прогнозная оценка участниками рынка курса на некоторый срок вперед. Прогноз делается либо на базе наличных курсов, либо на базе кривой доходности.

Эксперт Института экономических исследований Бакберген Токтасын отмечает, что сначала месяца прослеживается восходящий тренд. Так 9 февраля обменный курс ослаб на 0,6 п.п. по сравнению с началом февраля. В течение недели максимальное значение обменного курса было зафиксировано в среду, и составило 454,59 тенге за 1 доллар США.

«Причина ослабления национальной валюты может быть связана с тем, что в прошедшую пятницу, а именно 2 февраля, стало известно, что правительство страны уходит в отставку. В результате этого рынок был в состоянии неопределенности, от чего это выразилось в ослаблении национальной валюты. Известно, что Национальный банк публикует курс за день до того, как он станет рыночным. Таким образом ценообразование обменного курса в среду было ещё без учета нового правительства. А уже после формирования правительства обменный курс взял тренд на укрепление. Говоря о дальнейшей динамике, по моим прогнозам, диапазон обменного курса в 2024 году, при текущих условиях будет составлять от 450 до 480 тенге за 1 доллар США. В среднем значение составит 470 тенге за 1 доллар США. При текущих условиях вероятнее всего среднемесячный обменный курс в феврале 2024 года составит в диапазоне от 440 до 460 тенге за 1 доллар США», - считает эксперт. 

Экономист Арман Бейсембаев уверен, что в дальнейшем национальная валюта придёт к заложенным в республиканском бюджете параметрам. А тренд переукрепления тенге, связанный с траншами из Нацфонда, подходит к своему логическому завершению. Ко всему прочему в преддверии налоговой недели Казахстану не совсем выгоден сильный тенге. Республиканский бюджет зависит от нефтяных доходов, которые экспортёры получают в долларах и затем конвертируют в тенге для выплаты налогов и других обязательных взносов.

«Я подозреваю, что мы сейчас подошли к моменту, когда у нас транши из Нацфонда либо закончились, либо заканчиваются. Или Нацбанк, видя избыточное укрепление тенге, решил это дело попридержать, что разумно. Для того, чтобы не допустить проседания курса в сторону укрепления. Это привело к тому, что курс начал потихоньку разворачиваться и слабеть. Ближайшая цель, до которой он может ослабеть - это 470-480 тенге за доллар. Думаю, что этот процесс будет происходить постепенно, в течение 3-4 месяцев», - считает эксперт.

Несмотря на некое ослабление, к концу недели тенге всё же вновь окреп. Как не парадоксально, но и этот факт аналитики связывают с приближением налоговой недели. Авторы Телеграм-канала TENGENOMIKA также считают, что сейчас рынок реагирует на приближение выплат недропользователями.

«Мы связываем подобное поведение нацвалюты с приближением первой в этом году налоговой недели, когда крупные налогоплательщики будут направлять в бюджет налоги. Тому есть эмпирические наблюдения в виде всплеска спроса на тенговую ликвидность в преддверии и во время самой налоговой недели. Кроме того, данные показывают, что февральская налоговая неделя более всего оказывает поддержку курсу укреплением. Значимость налоговых недель в Казахстане для валютного рынка объясняется тем, что, в частности, недропользователи платят такие налоги как НДС за 4 квартал, рентный и налог на добычу полезных ископаемых, и прочие налоги одновременно. Это приводит к увеличению спроса на тенге. В свою очередь, многие экспортёры получают выручку в инвалюте и, как известно, правило об обязательной конвертации валютной выручки экспортерами еще в прошлом году значительно ослабили», - отмечают аналитики.