ИТОГИ ДЕНЕЖНОГО И ВАЛЮТНОГО РЫНКА КАЗАХСТАНА ЗА НЕДЕЛЮ

*Индикатор TONIA (Tenge OverNight Index Average) — средневзвешенная процентная ставка по сделкам открытия РЕПО сроком на один рабочий день под залог государственных ценных бумаг.

*Индикатор доходности операций валютного свопа USD/KZT (SWAP) представляет собой средневзвешенную через объём сделок доходность по всем сделкам открытия операций соответствующего валютного свопа сроком на один рабочий день, заключенным в торговой системе KASE в течение дня. Валютный своп (англ. «foreign exchange swap») представляет собой обмен валютами спот (текущий курс) с обязательством совершения в определенную дату последующего форвардного обратного обмена теми же валютами.

*Кредитно-дефолтный своп (англ. Credit Default Swap — CDS) — производный финансовый инструмент, по которому продавец кредитной защиты соглашается выплатить покупателю определенную в контракте сумму, в случае наступления негативного кредитного события.

Тенге продолжил укрепление девятую неделю подряд. Сохранение тенденции происходит на фоне благоприятных внешних и внутренних факторов. Объёмы торгов возвращаются к прежним высоким значениям в связи с продажей инвалюты для обеспечения трансфертов. В целом, при низкой экономической активности в начале года, именно большие размеры трансфертов позволяют обеспечивать достаточную поддержку национальной валюте. 

К благоприятным фундаментальным внешним факторам относится цена на нефть, которая складывается на уровне около $80 за баррель. Рост цен на нефть обеспечивается за счёт обострения конфликта на Ближнем Востоке, пиратства в Красном море и нанесения ударов США и Британии по Йемену, после захвата боевиками гражданских судов. Геополитические факторы создают напряженность по возникновению задержек в поставках сырой нефти через регион. 

Инфляция в США в декабре сложилась выше ожиданий участников рынка, что в сочетании с признаками устойчивости на рынке труда не даёт стимулы для ФРС по раннему началу снижения ставок. А это, в свою очередь, создаёт определенную поддержку доллару.

Форвардный курс — курс форвардной сделки с определенным сроком погашения. Форвардный курс, это прогнозная оценка участниками рынка курса на некоторый срок вперед. Прогноз делается либо на базе наличных курсов, либо на базе кривой доходности.

Эксперты Ассоциации финансистов Казахстана видят благоприятное сочетание сезонных факторов. Один из них - улучшение профицита торгового баланса, когда расходы на импорт падают в первом квартале, а доходы от экспорта товаров сохраняются прежними. Свою роль сыграло и выравнивание баланса услуг, связанное с возвращением казахстанцев из зарубежных поездок. Лепту внесли и нехарактерно высокие объёмы конвертации инвалюты из Нацфонда - 1-1,1 млрд долларов в январе, увеличение объёма изъятия свободной тенговой ликвидности из рынка (до 5 трлн тенге) и всё ещё высокие цены на нефть.

«При этом главнейшим фактором укрепления, конечно же, выступают трансферты из Нацфонда, поскольку на них может приходиться почти половина всего предложения инвалюты в текущем месяце - объём торгов в январе 2023 г. – 2,1 млрд долларов. Напомним, что в январе 2023 года объёмы конвертации инвалюты из Нацфонда были в 5 раз ниже текущего показателя и составили 228 млн долларов. Для более сбалансированного влияния этих операций на валютный рынок их ежемесячные конвертации, исходя из утвержденных объёмов трансфертов на 2024 год (гарантированный — ₸2 трлн, целевой — 1,6 трлн тенге), должны составлять порядка 650 млн долларов (650*12*457=3,6 трлн тенге)», - утверждают эксперты Ассоциации финансистов Казахстана.

Принимая во внимание все эти аспекты, специалисты Ассоциации финансистов Казахстана прогнозируют, что на краткосрочном горизонте валютный рынок останется сбалансированным с точки зрения спроса и предложения. К началу февраля курс USDKZT прогнозируется на отметке 457,4 тенге за доллар. Напомним, в феврале значимую поддержку рынку оказывают крупные налоговые платежи за предыдущий год.

Аналитики Института экономических исследований считают, что укрепление национальной валюты в основном может быть связано с 2 причинами:

«Влияние на стоимость национальной валюты оказало увеличение предложения иностранной валюты на внутреннем рынке, с поступлением валютной выручки от экспорта отечественных товаров и услуг. Кроме того, снижение индекса доллара США снижает спрос на эту валюту со стороны иностранных инвесторов. Индекс доллара США, который отражает его силу по отношению к корзине из шести основных мировых валют, в последние недели снижается», - резюмируют аналитики.

Эксперты также сообщают, что согласно прогнозу социально-экономического развития Республики Казахстан, обменный курс в базовом сценарии прогнозируется на уровне 460 тенге за 1 доллар США. При текущих условиях возможно, что обменный курс продолжит укрепляться, однако на динамику обменного курса влияют факторы, не связанные с нашей страной. На следующий год прогнозируется увеличение объемов добычи нефти на 5,4 п.п., что потенциально создаст увеличенный экспорт нефти. В результате это должно создать положительное давление на обменный курс.

«Учитывая внутренние и внешние факторы, диапазон обменного курса в 2024 году, при текущих условиях будет составлять от 450 до 480 тенге за 1 доллар США. В среднем значение составит 470 тенге за 1 доллар США», - резюмируют аналитики Института экономических исследований.