ИТОГИ ДЕНЕЖНОГО И ВАЛЮТНОГО РЫНКА KZ ЗА НЕДЕЛЮ
Что происходило с тенге в период с 20 по 24 мая
Курс тенге по итогам недели (20-24.05.24) укрепился на 0,1% и составил ₸443,1 за $1, а объемы торгов выросли на 10,5%. Укрепление национальной валюты вновь происходило на фоне повышенных объемов конвертаций валюты для обеспечения трансфертов из Нацфонда, а также притока дополнительных объемов предложения валюты на фоне проведения налоговой недели.
Волатильность курса поддерживается на уровне 0,2% (низкий уровень волатильности). Курс в течении недели укреплялся до ₸441,8 за $1. Подобная динамика складывается за счет повышенных объемов продажи валюты из Нацфонда. На фоне повышения экономической активности и приближения сезона отпусков ожидается рост спроса на валюту, что скажется на показателях волатильности курса.
Тенге по отношению к рублю незначительно ослаб (+0,37%) и составил ₸4,9 за 1₽. Отмечается также укрепление курса рубля по отношению к доллару за счет факторов внутренней поддержки курса рубля. Такими факторами выступают: продажи части экспортной выручки на фоне высоких цен на нефть, сезон выплаты дивидендов и снижение объемов покупок иностранной валюты министерством финансов РФ.
Ежедневный объем покупки иностранной валюты и золота снизился на 50,9% за месяц.
Индекс доллара по сравнению с данными прошлой недели вырос на 0,37 пунктов. Удорожание доллара было обеспечено ястребиной позицией ФРС. Ястребиный тон обусловлен высокими темпами инфляции и сильным ростом рынка труда. Кроме того, данные по экономике США побуждают рынки снизить ожидания по снижению процентных ставок. Деловая активность в США в мае ускорилась до самого высокого уровня чуть более чем за два года, а производители сообщили о росте цен на сырье.
Индекс экспортных цен с учетом цены на нефть продемонстрировал снижение на 5,0 п.п. Данное снижение обусловлено удешевлением цены на нефть ниже $85 за баррель. Опасения по поводу спроса на нефть на фоне увеличения запасов нефти в США, а также ожидания по сохранению ставок на высоком уровне в течение длительного периода способствовали снижению цен на нефть до $81,1 за баррель.
Учитывая достаточно сильный рост зависимости экономики Казахстана от притока нефтяных доходов и необходимости активного использования Национального фонда вследствие более активного расходования средств из-за паводковой ситуации, валютный рынок становится крайне чувствительным даже к небольшим изменениям цены на нефть. Так, цена в $80 за баррель выступает своеобразным психологическим порогом, приближение к которой увеличивает давление на курс.
Индекс экспортных цен без учета цены на нефть снизился на 5,2 п.п., за счет снижения цен на медь и серебро. В совокупности оба индекса к концу недели демонстрируют практически одинаковые значения.
Ожидания по росту ставок на фоне устойчивой инфляции негативно сказываются на ценах на металлы. Высокие длинные ставки из-за устойчивой инфляции негативно отражаются на спросе, в том числе на металлы. В совокупности наблюдалось удешевление цен на многие металлы выступили факторов существенного снижения индекса экспортных цен без учета цены на нефть и означает вероятное снижение экспортных доходов.
Форвардный курс, являющийся прогнозной оценкой курса доллара к тенге, определенной участниками рынка за определенный период, демонстрирует ухудшение, по сравнению с прогнозами прошедшей недели. Прогноз на месяц практически не изменился, повышенные объемы продажи валюты из Нацфонда и более сдержанная позиция регулятора на фоне снижающейся инфляции будет способствовать увеличению реальной ставки и оказывать поддержку национальной валюты.
Однако, уже на более длительном горизонте прогнозирования рынок ожидает значительные темпы ослабления курса тенге. Рынок вероятнее всего предполагает снижение базовой ставки при более сдержанной динамике снижения долларовых мировых ставок, которое негативно скажется на привлекательности инвестирования в тенговые активы.
Немаловажным фактором остается вопрос о трансфертах. Напомним, что за январь-апрель текущего года объемы трансфертов из Нацфонда составили 1,95 трлн тенге, при совокупном объеме 3,6 трлн тенге на весь 2024. В случае отсутствия дополнительных вливаний из Нацфонда, более низкие объемы трансфертов в последующие месяцы снизят предложение валюты, что способствует ослаблению тенге.
UTC+00
