ИТОГИ ДЕНЕЖНОГО И ВАЛЮТНОГО РЫНКА КАЗАХСТАНА ЗА НЕДЕЛЮ
Тенге незначительно укрепляется.
Тенге продолжает демонстрировать слабый темп укрепления с заметной фиксацией вокруг уровня ₸480 за $1. За прошедшую неделю курс укрепился на 0,1%, составив ₸479,1 за $1. Несмотря на увеличенное предложение валюты на рынке за счёт конвертации средств Национального фонда для трансфертов в бюджет, на прошлой неделе объём торгов снизился на 15%. Вопреки стабильному предложению валюты на рынке курс продолжает фиксироваться на текущем уровне.
Сдерживающим фактором, вероятнее всего, выступает цена на нефть, которая, несмотря на рост прошлой недели, всё ещё формируется ниже уровня, заложенного в бюджете. Ожидание снижения валютных поступлений от экспорта нефти усиливает опасения о дальнейшем ослаблении национальной валюты.
Также не остается без внимания участников валютного рынка и дальнейший рост предложения тенге в экономике и, в связи с этим рост проинфляционности.
Волатильность курса тенге снизилась на 0,03 процентных пункта и составила 0,21%. Такая низкая волатильность объясняется целевыми продажами валюты на рынке, которые помогают сглаживать краткосрочные колебания.
Тенге продолжает укрепляться по отношению к рублю, показав рост на 1,9% за неделю, тогда как сам рубль ослаб по отношению к доллару. В краткосрочной перспективе (1-2 месяца) перспективы рубля остаются неблагоприятными. Сокращение экспорта и увеличение импорта могут привести к его ослаблению, что увеличит инфляционные риски перед декабрьским заседанием ЦБ РФ по процентной ставке. Однако скорость этого ослабления будет зависеть от мировых цен на нефть, геополитической ситуации, а также от состояния расчётов с Китаем.
Внешнеэкономические факторы продемонстрировали значительное улучшение, которое также оказало позитивную роль на укрепление курса тенге. Индекс доллара сократился на 0,39 пунктов и достиг 100,7 пунктов. В преддверии заседания ФРС инвесторы ожидали «голубиного» решения, что и подтвердилось в среду, когда Федеральная резервная система снизила процентные ставки на 50 базисных пунктов. Отметим, что это было первое снижение ставок с марта 2020 года. ФРС также дала понять, что планирует дальнейшее снижение ставок в этом году, начав новый цикл смягчения, чтобы поддержать экономику после долгой борьбы с инфляцией. В краткосрочной перспективе ослабление доллара должно позитивно сказаться на укреплении валют развивающихся стран, включая тенге.
Индекс экспортных цен Казахстана с учётом цены на нефть и газ продемонстрировал увеличение на 5,0 пунктов, преимущественно за счёт удорожания цен на нефть. Цена на нефть в течении недели выросла на 4,2% составив $74,6 за баррель. Цены на сырую нефть активно восстанавливались с трёхлетних минимумов, достигнутых ранее в сентябре, причём основное увеличение пришлось на эту неделю. Рост был обусловлен ослаблением доллара после того, как ФРС снизила процентные ставки на 50 базисных пунктов. Снижение ставок стимулирует экономическую активность, что должно поддержать спрос на нефть в ближайший период.
Дополнительный рост цен был вызван усилением напряженности на Ближнем Востоке, включая предполагаемые удары Израиля по объектам «Хезболлы» и продолжающиеся боевые действия в Газе. Тем не менее, более значительное укрепление цен сдерживалось опасениями по поводу замедления спроса, особенно в Китае, крупнейшем импортёре нефти. Спрос на топливо в США также начал снижаться по мере завершения летнего сезона путешествий.
Индекс экспортных цен Казахстана, исключая стоимость нефти и газа, продемонстрировал менее активное восстановление, увеличившись на 0,7 пункта за неделю. Такой низкий рост обусловлен разнонаправленной динамикой цен на некоторые металлы. Основным фактором роста стало удорожание меди. Цены на медь продолжают расти на фоне снижения ключевой ставки ФРС, что укрепило надежды инвесторов на «мягкую посадку» в экономике США и создало благоприятные условия для роста цен на металлы.
В Китае также наблюдаются признаки улучшения на рынке металлов. На этой неделе премии на импортную медь достигли самого высокого уровня с начала 2024 года, что свидетельствует о растущем спросе. Кроме того, запасы меди в стране снижаются, указывая на активное потребление и поддержку цен на медь.
Форвардный курс, который отражает ожидания рынка относительно будущего курса доллара к тенге, формируется на уровне прошлой недели. Рыночные прогнозы корректируются в сторону более умеренного ослабления тенге в краткосрочной перспективе. Это связано с предстоящими мерами поддержки национальной валюты, включая значительное увеличение объёмов конвертации иностранной валюты в сентябре для обеспечения трансфертов из Национального фонда в государственный бюджет. Тем не менее, на участников рынка продолжает оказывать давление динамика цен на нефть, которая существенно влияет на ожидания по курсу тенге.
В ближайшие три месяца ожидается, что курс тенге ослабится и достигнет уровня выше ₸490 за $1. Более того, через шесть месяцев прогнозируется, что курс может подняться до ₸500 за $1. Это предполагает, что участники рынка будут внимательно следить за изменениями на нефтяном рынке, поскольку они могут существенно повлиять на экономические условия и валютный курс в стране.
UTC+00
