ИТОГИ ДЕНЕЖНОГО И ВАЛЮТНОГО РЫНКА КАЗАХСТАНА ЗА НЕДЕЛЮ
Тенге ослаб, но сократил волатильность
Курс тенге вновь ослаб (0,7% за прошлую неделю), после укрепления неделей ранее, составив ₸478,3 за $1. Так, эффект медленного изменения базовой ставки и вербальные сигналы касательно вероятного возврата ситуации переукреплённого тенге вследствие реализации схемы с покупкой акций Казатомпрома за счёт конвертации валюты Нацфонда оказывали поддержку тенге и его укрепление до ₸472,5 за доллар. Однако, уже по мере ухода эмоциональной части, рынок вновь привёл курс тенге к более слабому значению, но при этом комфортному, как для бюджета, так и для экспортно-импортной деятельности.
Было зафиксировано увеличение объёмов торгов в пятницу на 127%, по сравнению с объёмами четверга, а также закрытие последних сделок по курсу ₸475,4 за $1, что может указывать на начало конвертаций дополнительных объёмов трансфертов из Нацфонда.
При этом волатильность курса тенге за неделю сократилась до 0,5% (0,6% неделей ранее). Возврат и сохранение крайне низкой волатильности динамики курса вероятно указывает на очередное среднесрочное «залипание» курса на новом значении при относительно узком коридоре, что в очередной раз бросает тень на эффективность валютного рынка и отсутствие разнонаправленности мнения о курсе у участников рынка.
Тенге к рублю продолжает торговаться на уровне ₸5,4 за 1₽, демонстрируя незначительный уровень ослабления на прошлой неделе. Сам рубль на неделе укрепился на 0,37% по отношению к доллару. Несмотря на снижение доли обязательной части конвертаций валютной выручки, поддержку рублю оказывают ожидания участников рынка по увеличению ставки ЦБ РФ для удержания темпов инфляции.
По сравнению с прошлой неделей внешние факторы для тенге сложились чуть негативнее. Индекс доллара вырос на 0,4 пункта, однако по-прежнему остаётся на уровне ниже 105 пунктов. Доллар окреп на фоне последних экономических данных по США и опасений по поводу сбоя в работе технологий. Технические неполадки, вызванные всемирным сбоем в кибербезопасности, парализовали деятельность различных отраслей, чем вызвали обеспокоенность инвесторов и спровоцировали бегство в безопасные активы. С другой стороны, экономический рост в США остаётся устойчивым, при этом рынок уверенно ожидает ослабление ставки ФРС на 0,25 п.п.
Стабилизация геополитической напряжённости сказалась на удешевлении цен на нефть до $82,7 за баррель. Это в свою очередь сказалось на недельном снижении индекса экспортных цен Казахстана с учётом цены на нефть. Рынок сокращает геополитическую надбавку в цене на нефть в ожидании прекращения огня между Израилем и палестинской военизированной группировкой ХАМАС. Исчерпание конфликта приведёт к прекращению атак на торговые суда в Красном море и способствует восстановлению поставок нефти на мировые рынки.
Снижение цен на нефть теоретически выступит фактором ослабления тенге, однако, в горизонте четырёх месяцев тенге будет поддерживаться дополнительными объёмами конвертаций валюты, за счёт чего курс национальной валюты в большей степени будет игнорировать динамику внешнеэкономических факторов.
Индекс экспортных цен Казахстана без учёта стоимости нефти и газа на неделе также продемонстрировал сокращение (на 8,8 пунктов). Так, цена на медь сократилась на 7,8% на фоне неопределённости относительно спроса и предложения в Китае. Инвесторы обеспокоены слабостью экономики Поднебесной и недостатком мер стимулирования. На ключевом политическом совещании КНР, прошедшем на этой неделе, не были озвучены конкретные детали относительно дальнейших мер стимулирования. Это вызывает обеспокоенность, поскольку экономика страны сталкивается с трудностями в поддержании высоких темпов роста, что негативно влияет на прогнозы спроса в крупнейшем мировом потребителе металлов.
В совокупности, в ближайшей перспективе можно ожидать некоторой коррекции курса тенге в сторону укрепления за счёт дополнительного притока валюты на рынке. Ежемесячный объём дополнительных конвертаций составит $243 млн, что увеличит нетто-участие НБРК на валютном рынке и выступит серьёзным фактором поддержки курса национальной валюты вкупе с ежемесячной продажей дополнительного объёма валюты в результате реализации схемы по покупке акций Казатомпрома национальным фондом.
UTC+00
