Согласно прогнозам Евразийского банка развития, рост ВВП Казахстана в 2025 году составит 5,5%, такая же динамика сохранится и в 2026-2027 годах. Параллельно в 2025 году ожидается ускорение инфляции и умеренное ослабление курса тенге.

Инфляция

Ожидается, что на конец 2025 года годовая инфляция в Казахстане составит 11,9%. Это на 4,6 п.п. выше, чем в предыдущем прогнозе ЕАБР. Аналитики объяснили это ростом инфляционных ожиданий на фоне обсуждаемой налоговой реформы, а также повышением тарифов на жилищно-коммунальные услуги в среднем на 10–15% в рамках реализации среднесрочной тарифной политики.

«Кроме этого, высокая потребительская активность, стимулируемая кредитованием, продолжит ограничивать скорость замедления инфляции в 2025 году. Это требует сохранения жестких денежно-кредитных условий для взятия под контроль инфляционных ожиданий и ограничения роста инфляции», — говорится в макроэкономическом прогнозе ЕАБР на 2025-2027 годы.

В среднесрочной перспективе аналитики ожидают замедления инфляции в Казахстане. Пик инфляции ожидается во II квартале 2026 года. По мере адаптации бизнеса и населения к изменениям в законодательстве фискального сектора, а также на фоне сохранения жестких денежно-кредитных условий инфляция начнет замедляться во второй половине 2026 года и на конец года прогнозируется на уровне 11,7%. В 2027 году по мере выхода из расчетов высоких показателей 2026 года и, благодаря мерам денежно-кредитной политики, инфляция замедлится до 6,5% на конец года.

Ожидается, что Национальный банк будет придерживаться жестких денежно-кредитных условий достаточно долгое время. Поэтому базовая ставка будет находиться на уровне 16,5% до конца I квартала 2026 года.

«Это позволит сдержать инфляцию от дальнейшего роста и вернуть ее к цели. По мере закрепления нисходящего тренда динамики индекса потребительских цен Национальный банк осторожно начнет снижать базовую ставку во II квартале 2026 года, и на конец года она прогнозируется около 14,5%. Более динамичное снижение базовой ставки вероятно в 2027 году по мере уменьшения инфляционного давления», — отмечают аналитики ЕАБР.

Курс тенге

В 2025 году прогнозируется умеренное ослабление курса тенге. Ожидается, что в течение 2025 года доллар в среднем будет стоить ₸513. Факторами поддержки обменного курса выступят высокая базовая ставка и прогнозируемый во втором полугодии рост экспорта нефти в связи с запуском проекта расширения месторождения «Тенгиз».

К тому же в 2025 году объем трансфертов из Национального фонда останется на повышенном уровне в ₸5,25 трлн, и сохраняется обязательство квазигоссектора о продаже 50% экспортной выручки, что обеспечит дополнительное предложение иностранной валюты на внутреннем рынке.

Рост ВВП

Евразийский банк развития сохранил оценку ожидаемого роста ВВП Казахстана в 5,5% в 2025 году. Сообщается, что Правительство страны предпринимает меры для раскрытия инвестиционного потенциала и усиления экономической активности, включая запуск новых предприятий в обрабатывающих отраслях. К примеру, в 2025 году АО НУХ «Байтерек» планирует направить ₸8 трлн (6% ВВП) на поддержку предпринимательства, развитие жилищного строительства и реализацию ключевых национальных и инвестиционных проектов с дальнейшим увеличением объема финансирования до ₸10 трлн к 2027 году.

«В среднесрочной перспективе сдерживающее влияние низких цен на нефть будет нивелировано мерами Правительства, направленными на создание внутренних точек роста за счет активной диверсификации экономики. Реализация Национального плана развития и Национального инфраструктурного плана сформирует условия для повышения темпов роста в несырьевых секторах промышленности, а также в сфере услуг и строительства», — заявляют в ЕАБР.

Таким образом, согласно прогнозам ЕАБР, в 2026 и 2027 годах темп роста ВВП страны сохранится на уровне 5,5%.