ОПЕК НЕЗНАЧИТЕЛЬНО ПОНИЗИЛА ПРОГНОЗ ПО СПРОСУ НА НЕФТЬ

Изображение: kotkoa/Freepik

Казахстан сохранил вторую строчку среди главных поставщиков нефти в страны ОЭСР-Европа. Об этом говорится в сентябрьском отчёте ОПЕК по нефтяному рынку. Аналитики отметили, что цены на нефть снижаются из-за опасений по поводу замедления мировой экономики и увеличения предложения. Спрос на нефть остаётся высоким, но темпы его роста замедляются. Производство нефти в мире постепенно увеличивается, но не так быстро, как ожидалось ранее. Рынок нефтепродуктов демонстрирует смешанную динамику. Коммерческие запасы нефти сокращаются.

Динамика цен на нефть

В августе стоимость эталонной корзины ОПЕК (ORB) снизилась на $6,02 или 7,1% по сравнению с предыдущим месяцем, составив в среднем $78,41 за баррель. Фьючерс на ICE Brent с ближайшей датой поставки упал на $5,00 или 6,0%, составив $78,88 за баррель. Фьючерс на NYMEX WTI с ближайшей датой поставки снизился на $5,05 или 6,3%, составив в среднем $75,43 за баррель. Спреды между фьючерсами ICE Brent и NYMEX WTI с ближайшей датой поставки расширились на 5 центов по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув $3,45 за баррель. Кривые форвардных цен на нефтяные фьючерсы слегка сгладились, но все основные нефтяные эталоны остались в состоянии бэквордации. Управляющие денежными средствами закрыли длинные позиции и увеличили короткие позиции, особенно на рынке ICE Brent.

Мировой спрос на нефть

Прогноз роста мирового спроса на нефть в 2024 году незначительно пересмотрен в сторону снижения до примерно 2,0 млн баррелей в день, что всё ещё значительно превышает исторический средний показатель 1,4 млн баррелей в день, наблюдавшийся до пандемии COVID-19. Эта незначительная корректировка на 80 тысяч баррелей в день в основном отражает фактические данные, полученные с начала года. Ожидается, что спрос на нефть в странах ОЭСР вырастет примерно на 0,1 млн баррелей в день в 2024 году, причём весь рост будет приходиться на страны Северной и Южной Америки.

Последние официальные данные для Европы ОЭСР показывают, что импорт сырой нефти снизился в мае, упав на 258 тысяч баррелей в день по сравнению с предыдущим месяцем или примерно на 3%, составив в среднем 8,6 млн баррелей в день. По сравнению с тем же месяцем в 2023 году импорт сырой нефти был на 791 тысячу баррелей в день или более чем на 10% выше. С точки зрения источников импорта региона, США обеспечили наибольший вклад в мае, составив 1,8 млн баррелей в день. Казахстан занял второе место с 1,1 млн баррелей в день, за ним следовала Саудовская Аравия с чуть менее чем 0,9 млн баррелей в день, — подчеркнули авторы доклада.

Ожидается, что рост в следующем году будет стимулироваться спросом в странах, не входящих в ОЭСР, который увеличится примерно на 1,6 млн баррелей в день, при этом основными факторами роста будут Китай, Ближний Восток, другие азиатские страны и Индия. Прогнозируется, что спрос в странах ОЭСР вырастет примерно на 0,1 млн баррелей в день, причём наибольший вклад внесут страны Северной и Южной Америки.

Мировое предложение нефти

Ожидается, что предложение жидких углеводородов из стран, не участвующих в Декларации о сотрудничестве (DoC), вырастет на 1,2 млн баррелей в день в 2024 году, что не изменилось по сравнению с оценкой прошлого месяца. Основными факторами роста ожидаются США, Канада и Бразилия. Прогноз роста предложения жидких углеводородов из стран, не участвующих в DoC, в 2025 году также остаётся неизменным на уровне 1,1 млн баррелей в день. Ожидается, что рост будет в основном обусловлен США, Бразилией, Канадой и Норвегией.

Общая добыча сырой нефти стран, не входящих в ОПЕК, но участвующих в DoC, составила в среднем 14,07 млн баррелей в день в августе 2024 года, что на 108 тысяч баррелей в день ниже по сравнению с предыдущим месяцем. Добыча сырой нефти увеличилась главным образом в Мексике и Бахрейне, в то время как добыча в Казахстане и России сократилась.

Рынки нефтепродуктов и переработка

В августе маржа переработки нефти снизилась во всех регионах. В США запасы бензина упали до десятимесячного минимума, но запасы реактивного топлива и керосина продолжали расти, несмотря на то, что они достигли многолетних рекордных максимумов в конце июля. В северо-западной Европе низкий экспорт бензина и слабый спреды для высокосернистого мазута (HSFO) дополнительно давили на рынки нефтепродуктов. В Сингапуре все нефтепродукты, кроме нафты, показали снижение спредов по сравнению с предыдущим месяцем. В Азии избыток нефтепродуктов и сложные возможности для межрегионального экспорта, особенно для газойля, давили на экономику переработки. Устойчивые показатели нафты после завершения планового ремонта установок по производству этилена в регионе, вероятно, предотвратили более значительное снижение маржи переработки в Юго-Восточной Азии. Глобальный перерабатывающий объём продолжил свой восходящий тренд в августе, увеличившись на 724 тысячи баррелей в день по сравнению с предыдущим месяцем, в среднем достигнув 83,1 млн баррелей в день. В дальнейшем ожидается, что показатели переработки начнут снижаться, особенно в Атлантическом бассейне, поскольку нефтеперерабатывающие заводы входят в сезон планового ремонта, что должно поддержать маржу переработки.

Торговля сырой нефтью и нефтепродуктами

Предварительные оценки за август на основе еженедельных данных показывают, что экспорт сырой нефти из США упал ниже 4 млн баррелей в день, составив в среднем 3,8 млн баррелей в день. Однако экспорт нефтепродуктов из США составил восьмимесячный максимум в 6,9 млн баррелей в день на фоне восстановления экспорта в Азию и сохранения здоровых потоков в Европу. Предварительные оценки показывают снижение импорта сырой нефти в Европе ОЭСР в августе на фоне сокращения потоков из Центральной Азии, в то время как импорт нефтепродуктов увеличился на фоне роста потоков из США. Импорт сырой нефти в Китай в июле составлял чуть менее 10 млн баррелей в день, что отчасти отражает сезонные тенденции. Импорт нефтепродуктов в Китай увеличился на 2%, поддерживаемый увеличением притока нафты. Экспорт нефтепродуктов из Китая снизился на 9% по сравнению с предыдущим месяцем, что обусловлено снижением экспорта дизельного топлива, бензина и мазута, хотя экспорт авиационного топлива увеличился. Импорт сырой нефти в Индию в июле практически не изменился, составив в среднем 4,6 млн баррелей в день, что соответствует сезонным тенденциям. Импорт нефтепродуктов в Индию вырос на 19% по сравнению с предыдущим месяцем, причём рост наблюдался по всем основным продуктам, что обусловлено увеличением притока сжиженного нефтяного газа.

Изменение коммерческих запасов

Предварительные данные за июль 2024 года о совокупных коммерческих запасах нефти в ОЭСР показывают снижение на 11,7 млн баррелей по сравнению с предыдущим месяцем, составив 2815 млн баррелей. Это примерно на 154 млн баррелей ниже среднего значения за период 2015-2019 годов. В рамках компонентов запасы сырой нефти и нефтепродуктов снизились на 5,1 млн и 6,6 млн баррелей соответственно. Совокупные коммерческие запасы сырой нефти в ОЭСР в июле составили 1350 млн баррелей. Это на 112 млн баррелей меньше среднего значения за период 2015-2019 годов. Совокупные коммерческие запасы нефтепродуктов в ОЭСР в июле составили 1466 млн баррелей. Это на 42 млн баррелей ниже среднего значения за период 2015-2019 годов.

Баланс спроса и предложения

Спрос на нефть из стран, участвующих в Декларации о сотрудничестве (DoC), был пересмотрен в сторону снижения на 0,1 млн баррелей в день по сравнению с оценкой прошлого месяца, составив 42,8 млн баррелей в день в 2024 году, что примерно на 0,7 млн баррелей в день выше оценки на 2023 год. Спрос на нефть из стран, участвующих в DoC, в 2025 году пересмотрен в сторону снижения на 0,2 млн баррелей в день по сравнению с оценкой прошлого месяца, составив 43,4 млн баррелей в день, что примерно на 0,6 млн баррелей в день выше оценки на 2024 год.

Перспективы мировой экономики

Прогноз мирового экономического роста в 2024 году был незначительно пересмотрен в сторону повышения до 3%, в то время как прогноз на 2025 год остаётся на уровне 2,9%, что не изменилось по сравнению с оценкой прошлого месяца. Прогнозы экономического роста США на 2024 и 2025 годы остаются на уровне 2,4% и 1,9% соответственно. Для еврозоны прогноз экономического роста на 2024 год незначительно пересмотрен в сторону повышения до 0,8%, в то время как прогноз на 2025 год остаётся на уровне 1,2%. Прогнозы экономического роста Китая остаются на уровне 4,9% на 2024 год и 4,6% на 2025 год. Прогноз экономического роста Индии на 2024 год пересмотрен в сторону повышения до 6,8% из-за устойчивого роста в первом полугодии 2024 года, в то время как прогноз на 2025 год остаётся на уровне 6,3%. Прогноз экономического роста России незначительно пересмотрен в сторону повышения до 3,2% в 2024 году и остаётся на уровне 1,5% в 2025 году.

Последние данные за первое полугодие 2024 года подтвердили устойчивость глобального экономического роста, и ожидается, что эта стабильная тенденция сохранится в ближайшей перспективе. Хотя остаётся потенциал для дальнейших корректировок в сторону повышения, прогноз роста на 2025 год остается неизменным на уровне 2,9%. Ожидается, что основные центральные банки либо продолжат, либо перейдут к более мягкой денежно-кредитной политике во втором полугодии 2024 года и на протяжении 2025 года, особенно в США, еврозоне и Великобритании. Однако направление этой политики будет значительно зависеть от инфляционных тенденций и любых потенциальных изменений в приоритетах центральных банков в отношении поддержки экономического роста, особенно в развитых экономиках, — отметили авторы доклада.

Заглядывая в будущее, аналитики подчеркнули, что ключевым фактором, влияющим на глобальную экономическую траекторию, будет баланс между вкладами промышленных и сервисных секторов. До сих пор в 2024 году типично устойчивый промышленный сектор в развитых экономиках отставал от глобальной динамики роста. Поскольку ожидается, что значительный вклад сервисного сектора несколько сократится к концу года и в 2025 году, ожидается, что промышленный сектор закроет разрыв в выпуске, что приведёт к стабильному росту до 2025 года.