ДОЛГОСРОЧНЫЙ ПРОГНОЗ ЦЕН НА НЕФТЬ ОСТАЁТСЯ ОТНОСИТЕЛЬНО СТАБИЛЬНЫМ

Изображение: Raimond Castillo/Pixabay

Оксфордский институт энергетических исследований (OIES) прогнозирует, что цены на нефть Brent останутся стабильными: около $70/барр. в 2025 году и около $67/барр. в 2026 году. Краткосрочно, из-за эскалации конфликта между Израилем и Ираном, прогноз на июнь был повышен до $71/барр. Прогноз роста мирового спроса на нефть сохраняется на уровне 1,1 млн барреллей в сутки (б/с) в 2025 году и 1 млн б/с в 2026 году, с небольшим повышением из-за ослабления торговой напряжённости между США и Китаем.

Отчёт подчёркивает, что, несмотря на высокую геополитическую неопределённость, особенно в связи с конфликтом между Израилем и Ираном, долгосрочный прогноз цен на нефть остаётся относительно стабильным. Тем не менее, рынок ожидает более тесного баланса спроса и предложения в 2026 году, чем предполагалось ранее, что связано с пересмотром прогнозов по добыче со стороны ОПЕК+ и небольшим ростом мирового спроса. Это указывает на потенциальное снижение профицита нефти на мировом рынке в ближайшие годы, что может оказать поддержку ценам.

Наш прогноз цены на Brent составляет около $70/барр. в 2025 году и около $67/барр. в 2026 году, без изменений по сравнению с нашим предыдущим прогнозом. После эскалации израильско-иранского конфликта и скачка суточной цены ближайшего контракта на Brent выше $75/барр. в ответ на события после 13 июня, мы повысили наш прогноз цены Brent на июнь на $2/барр. до $71/барр., с $69/барр., прогнозируемых в прошлом месяце.

Хотя неопределённость относительно потенциальной продолжительности, эскалации и расширения израильско-иранской войны остаётся чрезвычайно высокой, базовый сценарий аналитиков OIES пока предполагает отсутствие прямого влияния на потоки поставок. Во второй половине 2025 года авторы отчёта прогнозируют возвращение Brent в диапазон $60-70/барр. и сохранение в этом диапазоне до конца 2026 года. Ценовые риски для прогноза в 2025 году вернулись к почти сбалансированному состоянию из-за роста геополитических рисков.

Мы по-прежнему прогнозируем, что нефтяной рынок будет близок к балансу в 2025 году, но мы сократили ранее прогнозируемый профицит на 2026 год с 510 тыс. б/с до 280 тыс. б/с. Наш глобальный баланс на 2025 год остаётся без изменений, прогнозируя почти сбалансированный рынок.

Во второй половине 2025 года аналитики прогнозируют дефицит рынка в 310 тыс. б/с после профицита в 400 тыс. б/с в первой половине 2025 года, предполагая отсутствие дальнейшего ускорения увеличения добычи ОПЕК8+ после июля и отсутствие геополитических сбоев поставок в результате продолжающейся израильско-иранской войны.

На 2026 год мы сократили ранее прогнозируемый профицит в 510 тыс. б/с на 230 тыс. б/с до 280 тыс. б/с из-за более низких ожиданий относительно добычи сырой нефти ОПЕК+, сниженных на 160 тыс. б/с по сравнению с нашим предыдущим прогнозом, что компенсируется повышением глобального спроса на нефть на 120 тыс. б/с, обусловленным странами ОЭСР.

Прогноз роста мирового спроса сохранился на уровне 1,1 млн б/с в 2025 году и 1 млн б/с в 2026 году. Незначительно повышен рост мирового спроса на нефть на 30 тыс. б/с в 2025 году и на 80 тыс. б/с в 2026 году в связи с деэскалацией торговой напряжённости между США и Китаем и существенным сокращением тарифов, введённых с февраля, что повышает перспективы глобального роста.

Мы повысили рост спроса в странах ОЭСР на 40 тыс. б/с до -30 тыс. б/с в 2025 году и на 80 тыс. б/с до -120 тыс. б/с в 2026 году. Наш прогноз роста спроса вне ОЭСР относительно не изменился и составляет 1,1 млн б/с в 2025 году и 1,2 млн б/с в 2026 году.

Также аналитики сохранили прогноз роста мирового предложения на уровне 1,5 млн б/с в 2025 году, но сократили рост предложения на 160 тыс. б/с до 1,3 млн б/с в 2026 году. Прогноз роста добычи сырой нефти ОПЕК+ на 2025 год не изменился и составляет 330 тыс. б/с, но в 2026 году прогноз роста сократился на 180 тыс. б/с до 550 тыс. б/с из-за более низких ожиданий относительно возвращения добычи ОПЕК8+ в связи с тем, что производители либо соблюдают свои соответствующие планы компенсации, либо не достигают своих целевых показателей, либо и то, и другое. Прогнозируется, что добыча сырой нефти вне ОПЕК+ и мировых несырьевых жидких углеводородов увеличится на 1,2 млн б/с в 2025 году и на 730 тыс. б/с в 2026 году, что не изменилось по сравнению с прогнозом прошлого месяца.