ВСЕМИРНЫЙ БАНК ПОНИЗИЛ ПРОГНОЗ ПО РОСТУ ЭКОНОМИКИ КАЗАХСТАНА

Изображение: jannoon028/Freepik

Экономика региона Восточной Европы и Центральной Азии стоит перед сложным периодом замедления в 2025 году, обусловленным как внешними факторами (глобальная неопределённость, ослабление спроса в еврозоне, снижение цен на сырьё), так и внутренними структурными проблемами (высокая инфляция, фискальные дефициты, дефицит квалифицированных кадров). Хотя ожидается некоторое восстановление в 2026-2027 годах за счёт инвестиций и восстановления экспорта, темпы роста останутся ниже исторических значений. Дальнейшее развитие конфликта в Украине и эскалация торговых войн являются ключевыми рисками, но потенциал роста за счёт технологий, таких как ИИ, может предложить светлые перспективы для стран, готовых к цифровой трансформации. Без существенных структурных реформ и преодоления текущих вызовов регион может столкнуться с трудностями в достижении устойчивого и инклюзивного роста. Эти и другие выводы представлены в обновлённом отчёте Всемирного банка «Перспективы мировой экономики». Авторы доклада прогнозируют худшее десятилетие мирового роста с 1960-х годов. Почти для двух третей стран мира прогнозы роста были сокращены по сравнению с последним набором прогнозов банка, сделанным полгода назад. В том числе и для Казахстана, но только на этот год.

Всемирный банк прогнозирует глобальный рост всего на 2,3% в 2025 году, что на 0,4% ниже прогноза в январе, а на 2027 год он прогнозирует рост на уровне 2,6%. Показатели роста в Центральной Азии составят 5,0% в 2025-м, 4,4% в 2026 и 4,3% в 2027-м годах, при этом прогноз на 2026 год повышен на 0,2 п.п.

Прогнозы по странам Европы и Центральной Азии

Источник: Всемирный банк

Примечание. о = оценка; п = прогноз. Прогнозы Всемирного банка часто обновляются на основе новой информации и меняющихся (глобальных) обстоятельств. Следовательно, представленные здесь прогнозы могут отличаться от прогнозов, содержащихся в других документах Всемирного банка, даже если основные оценки перспектив стран существенно не отличаются в любой данный момент времени.

Экономика Казахстана по прогнозам Всемирного банка в 2025-м году вырастет на 4,5%, что на 0,2 п.п. ниже, чем ожидалось в начале года. При этом ожидания на 2026 год повышены на 0,1 п.п., до 3,6%. В 2027 году рост ВВП замедлится до 3,5%.

Прогнозируется, что рост в странах Европы и Центральной Азии (ЕЦА) замедлится до 2,4% в 2025 году, прежде чем незначительно укрепится до среднего показателя в 2,6% в 2026-2027 годах. Этот темп будет ниже среднего регионального показателя в 3,2%, наблюдавшегося в 2010-2019 годах. Замедление обусловлено ослаблением внешней среды и снижением темпов роста в России. Ожидается, что прогнозируемое на этот год замедление будет широкомасштабным по всему региону: около трёх четвертей экономик ЕЦА продемонстрируют снижение темпов роста. В 2026-2027 годах рост, как ожидается, немного ускорится за счёт умеренного увеличения инвестиций, поскольку влияние предыдущего ужесточения денежно-кредитной политики ослабевает, а также за счёт постепенного восстановления экспорта по мере укрепления роста в еврозоне.

Влияние внешней среды на рост в ЕЦА

Учитывая тесные связи региона с мировой экономикой, ожидается, что ухудшение внешней среды, включая рост торговых противоречий, повышенную глобальную неопределённость, ослабление доверия и возобновление волатильности на финансовых рынках, замедлит экономическую активность. Прогнозы роста на этот год были понижены почти для трёх четвертей экономик ЕЦА. Ожидается, что торговые и финансовые потоки в этом году будут затруднены из-за замедления в еврозоне, крупнейшем партнёре региона. Повышенная глобальная неопределённость и ослабление доверия, как ожидается, негативно скажутся на инвестиционном климате региона. Снижение мирового спроса и цен на сырьевые товары, как ожидается, окажет неоднозначное влияние на регион: негативно скажется на экспортёрах энергоресурсов, таких как Азербайджан, Казахстан и Россия, и экспортёрах металлов, особенно подверженных замедлению в Китае, таких как Таджикистан, в то время как будет выгодно импортёрам энергоресурсов, таким как Турция.

Инфляция и фискальные дефициты

Прогнозируется, что инфляция останется выше целевого уровня в большинстве стран ЕЦА, что ограничивает возможности для смягчения денежно-кредитной политики. Помимо постоянного внутреннего давления, такого как напряжённый рынок труда и устойчивый спрос в секторе услуг, ожидается, что увеличение торговых барьеров замедлит процесс дезинфляции, в частности, за счёт повышения затрат на вводимые ресурсы, хотя это может быть частично компенсировано снижением цен на сырьевые товары.

Бюджетные дефициты расширились по сравнению с допандемическим десятилетием, отчасти из-за роста военных расходов, и, как ожидается, продолжат увеличиваться в 2025 году, прежде чем начнётся постепенный переход к фискальной консолидации.

Перспективы для Центральной Азии

Прогнозируется, что рост Центральной Азии замедлится до 5,0% в 2025 году и 4,3% в 2026-2027 годах. Ожидается, что частное потребление ослабнет из-за постоянно высокой инфляции. Прогнозируется, что рост торговли в субрегионе останется сдержанным, что отражает более слабый рост в Китае и России, наряду с сохраняющейся глобальной торговой неопределённостью. Экспортёры энергии и металлов, в частности, вероятно, столкнутся с трудностями из-за более низких мировых цен на нефть и металлы, что сократит экспорт и налоговые поступления.

С момента мирового финансового кризиса многие страны ЕЦА сталкиваются с растущими трудностями в достижении устойчивого роста, усугубившимися в последние годы пандемией и вторжением в Украину. Прогресс в структурных реформах замедлился. Основные ограничения роста включают нехватку квалифицированной рабочей силы, снижение качества образования и ограниченные инновации, что ниже уровня еврозоны, и усугубляется доминированием государственных предприятий и отсутствием конкуренции во многих случаях. Структурные проблемы по-прежнему сдерживают темпы роста, необходимые для создания рабочих мест и удержания квалифицированной рабочей силы, что способствует эмиграции в развитые европейские экономики.

Риски для региона ЕЦА

Риски для регионального прогноза остаются смещёнными в сторону понижения, включая возможность затяжного продолжения или интенсификации вторжения России в Украину, дальнейшую эскалацию глобальной торговой напряжённости, более слабый, чем ожидалось, рост в еврозоне и более устойчивую инфляцию. Неопределённость в отношении этих рисков усилилась с начала года. С другой стороны, раннее и прочное урегулирование вторжения может стимулировать региональный рост, в то время как более быстрое и широкое внедрение технологий искусственного интеллекта может усилить рост в долгосрочной перспективе, особенно в странах с адекватной цифровой инфраструктурой и навыками человеческого капитала.

Неопределённая траектория вторжения представляет собой двухсторонний риск для региона. С положительной стороны, более раннее, чем ожидалось, окончание боевых действий может ускорить инвестиции, обусловленные реконструкцией в Украине, и улучшить перспективы России за счёт ослабления санкций. Рост доверия принесёт пользу более широкому региону ЕЦА, хотя прямые торговые эффекты, вероятно, будут ограничены, учитывая относительно низкую экономическую зависимость многих стран от России и Украины. С другой стороны, без прочного мирного соглашения, затяжное продолжение или интенсификация вторжения может ещё больше ослабить экономику Украины, углубить искажения в России и поддерживать высокую геополитическую напряжённость. Нарушение потоков финансирования в Украину усилит эти риски, поскольку внешнее финансирование страны по-прежнему сильно зависит от постоянной поддержки со стороны ЕС и США.

Возможная эскалация торговой напряжённости

Возобновление эскалации глобальной торговой напряжённости, ведущее к дополнительному увеличению торговых ограничений и неопределённости в политике, будет препятствовать торговле и росту в регионе. Хотя прямое влияние на ЕЦА, вероятно, будет ограничено скромной торговой зависимостью региона от США (в среднем около 2% экспорта товаров, при этом Турция имеет самый высокий показатель — почти 6%), косвенные эффекты могут быть более существенными из-за зависимости от еврозоны и усиления конкуренции на третьих рынках. Поскольку более половины экспорта региона приходится на еврозону, любое дальнейшее ослабление спроса в ЕС может привести к значительным негативным последствиям для ЕЦА. Центральная Европа и Западные Балканы будут особенно уязвимы, учитывая их высокую открытость торговли, сильную интеграцию в европейские цепочки создания стоимости и зависимость от обрабатывающего сектора, особенно немецкого автомобильного сектора, который уже стал объектом торговых ограничений США. Дополнительные торговые сбои могут ослабить реальные доходы домохозяйств, снизить спрос на рабочую силу и прибыльность в затронутых секторах, а также замедлить инвестиции. Ухудшение потребительского и делового доверия, усиленное повышенной или устойчивой политической неопределённостью, особенно в отношении торговли, может ещё больше повлиять на активность.

Устойчивая инфляция

Устойчиво высокая инфляция может привести к ужесточению денежно-кредитной политики, что негативно скажется на росте. Инфляция уже прогнозируется выше целевых показателей в 2025 году в большинстве стран ЕЦА. Более напряжённые, чем ожидалось, рынки труда, более сильный рост заработной платы, дополнительные или более высокие тарифы на импортные товары и сбои в цепочках поставок, особенно актуальные для Центральной Европы, могут ещё больше усугубить инфляционное давление. Изменения в ожиданиях по процентным ставкам или рост финансового стресса могут спровоцировать отток капитала и обесценивание валюты в уязвимых странах.

Изменение климата

Изменение климата остаётся важным риском снижения. Без адаптации ущерб, связанный с изменением климата, может сократить ВВП на 5-6% в Таджикистане и до 14% в Боснии и Герцеговине к 2050 году, в то время как паводки в Казахстане могут снизить ВВП на 1,3% к 2060 году. Энергетический переход также создаёт проблемы адаптации, особенно на Западных Балканах, где около 20% рабочей силы в этом субрегионе, вероятно, будет под угрозой, особенно в секторах с высокими выбросами, таких как тяжёлая промышленность.

Новые технологии

Возможность ускоренного внедрения новых технологий, включая генеративный ИИ, представляет собой благоприятный риск для роста ЕЦА. Благодаря реформам в области образования, направленным на подготовку работников к рынку труда, ориентированному на технологии, увеличение глобальных инвестиций в энергетическую инфраструктуру, центры обработки данных и НИОКР может привести к побочным эффектам за счёт усиления внешнего спроса и роста торговли информационно-коммуникационными технологиями. Страны Центральной Европы, с самой высокой долей добавленной стоимости ИКТ в ВВП и сильнейшей готовностью к ИИ в регионе, вероятно, получат значительный прирост производительности от внедрения технологических достижений.

Мировая экономика на пороге замедления

В целом, после периода потрясений мировая экономика вновь сталкивается с серьёзными трудностями, вызванными в первую очередь усилением торговой напряжённости и ростом политической неопределённости. Это приведёт к значительному замедлению роста, особенно в 2025 году, когда, по прогнозам, мировое производство вырастет всего на 2,3% — это самый низкий показатель с 2008 года, если не считать периоды полноценных мировых рецессий.

Прогресс стран с развивающимся рынком и развивающихся экономик (EMDEs) в сокращении разрыва в доходах с развитыми странами и снижении крайней нищеты остаётся недостаточным. Эти страны сталкиваются с проблемами, связанными с долговым бременем, продовольственной безопасностью и конфликтами, а снижение объёмов помощи усугубляет ситуацию. Хотя инфляция замедляется, она всё ещё остаётся выше целевых показателей центральных банков. Новые тарифы могут усилить инфляционное давление, особенно в ключевых экономиках, что ограничит возможности центральных банков по стимулированию роста. Увеличение торговой напряжённости привело к росту волатильности на финансовых рынках, оттоку капитала из EMDEs и росту суверенных спредов. Фискальное положение многих EMDEs также ухудшилось из-за высокого дефицита и растущего долга. В некоторых беднейших регионах, таких как Африка к югу от Сахары, Южная Азия и Ближний Восток, ожидается значительный рост трудоспособного населения. Это требует ускоренного создания рабочих мест, повышения квалификации рабочей силы и эффективного функционирования рынков труда, чтобы обеспечить долгосрочный мир и процветание.

Отчёт подчёркивает острую необходимость в решительных действиях на глобальном и национальном уровнях. Крайне важно наладить диалог и сотрудничество для урегулирования торговых споров и восстановления предсказуемой, прозрачной и основанной на правилах глобальной торговой системы. Снижение тарифов и заключение более глубоких торговых соглашений могут значительно стимулировать мировой рост. Развивающимся странам необходимо увеличить внутренние доходы, расширяя налоговую базу и улучшая налоговое администрирование. Также важно пересмотреть расходы, чтобы сосредоточиться на мерах, способствующих росту, и защите уязвимого населения, считают авторы отчёта. Для обеспечения занятости растущего трудоспособного населения EMDEs должны сосредоточиться на улучшении инфраструктуры, устранении структурных барьеров и повышении динамизма частного сектора, подчёркивают аналитики ВБ. Это включает в себя развитие человеческого капитала, облегчение доступа к финансированию и содействие эффективному функционированию рынков труда. Без решительных мер мировая экономика движется к периоду вялого роста и повышенной уязвимости. Решение этих проблем требует не только улучшения экономической политики, но и возобновления глобального сотрудничества и сосредоточенности на создании рабочих мест для следующего поколения.