Аналитики Евразийского банка развития ожидают во второй половине 2024 года в Казахстане ускорения динамики выпуска промышленности за счет обрабатывающих производств, говорится в опубликованном Макроэкономическом обзоре ЕАБР по итогам первой половины 2024 года.

В качестве аргумента, аналитики ЕАБР приводят планируемый ввод в эксплуатацию 180 проектов на общую сумму ₸1,4 трлн до конца 2024 года.

«В том числе в машиностроении, легкой промышленности, металлургии, производстве строительных материалов, мебели и деревообработке. Все эти меры создают задел для создания технологичной экономики и уменьшения зависимости от сырьевого сектора», — говорится в обзоре.

С января по июнь 2024 года выпуск промышленного производства в Казахстане увеличился на 2,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основу роста в промышленности продолжают составлять горно-металлургическое производство и машиностроение с вкладом 1,8 п.п. и 0,8 п.п. соответственно. Машиностроительные предприятия все более уверенно занимают лидирующую позицию среди драйверов промышленного производства. А сдерживающее влияние на динамику промышленности оказало снижение объемов добычи нефти на 1,6% в рамках обязательств9 ОПЕК+.

Показатели реального сектора экономики (в постоянных ценах):

Источник: национальные ведомства, расчеты авторов

В ЕАБР отмечают, что экономика Казахстана демонстрирует восстановление после весенних паводков — инфляция повысилась на фоне роста цен и тарифов на услуги, при этом инфляционные ожидания существенно снизились. На этом фоне Национальный банк продолжает придерживаться консервативного подхода в снижении базовой ставки. Дефицит государственного бюджета в январе-июне в 1,7 раз ниже объема аналогичного периода 2023 года.

В январе-июне 2024 года наблюдается снижение объема инвестиций на 3,5% по сравнению с показателями аналогичного периода 2023 года. Особенно ярко это выражено в регионах, пострадавших от паводков — Атырауской, Акмолинской, Актюбинской, Абайской и Западно-Казахстанской областях. Совокупное снижение инвестиций в них обусловило 11 п.п. спада. В других административных регионах наблюдается положительная динамика роста инвестиций с совокупным вкладом 7,5 п.п.

«В отраслевом разрезе наибольшее сокращение показателя отмечено в горнодобывающих отраслях и сельском хозяйстве. Власти планируют восполнить нанесенный жилищному фонду и животноводству ущерб. В связи с этим ожидаем активизацию инвестиционной деятельности в строительном секторе и в инфраструктуре», — говорится в обзоре.

Аналитики также ожидают снижения годовой инфляции. В июле 2024 года она достигла 8,6%, тогда как месяцем ранее — 8,4%. Это обусловлено ростом цен на сотовую связь, интернет и транспорт, а также повышением акцизов на табачные изделия. К тому же на мировом рынке продовольствия отмечен разворот в динамике цен на сахар и растительное масло, что повышает проинфляционные риски.

Монетарная политики и банковский сектор:

Источник: национальные ведомства, расчеты авторов

Однако в ЕАБР считают, что вышеперечисленные факторы являются краткосрочными и не способны сформировать устойчивое повышение инфляции. По мере их исчерпания годовая инфляция продолжит снижаться благодаря умеренно жесткой денежно-кредитной политике Национального банка. По оценкам аналитиков, рост индекса потребительских цен по итогам 2024 года составит 8,3%.

Также эксперты ожидают, что Национальный банк продолжит поддержку умеренно жестких денежно-кредитных условий.

Мировые тренды

В ЕАБР ожидают замедления роста экономики США по итогам 2024 года. Аналитики объясняют это снижением PMI в производстве, замедлением роста почасовой оплаты, снижением количества рабочих мест, а также возросшими затратами на обслуживание государственного долга.

В свою очередь, экономика еврозоны восстанавливается медленными темпами. Наблюдаются снижением совокупного PMI и сокращение объемов производства в промышленности.

Что касается Китая, то там наблюдается замедление деловой активности и роста ВВП. Однако пока рано делать вывод о существенном замедлении экономики Поднебесной.

Также в ЕАБР отмечают, что центральные банки в развитых странах смягчают риторику, но весьма осторожно подходят к снижению ставок. ЕЦБ сохранил процентные ставки по ключевым инструментам в июле после их снижения месяцем ранее. ФРС не спешит с началом снижения процентных ставок на фоне высокой экономической активности. Аналитики ожидают начала цикла снижения ставки в США, в том числе с целью облегчить прохождение пика рефинансирования долгов корпоративного сектора в 2025 году.