ОПЕК СНИЗИЛА ПРОГНОЗЫ ПО РОСТУ СПРОСА НА НЕФТЬ

Все основные нефтяные бенчмарки показали рост в октябре. Прогноз роста мирового спроса на нефть в последнем ежемесячном отчёте ОПЕК был незначительно скорректирован в сторону понижения, но в целом остаётся положительным. Основной драйвер роста спроса на нефть ожидается в странах, не входящих в ОЭСР. Наряду с этим ожидается рост предложения жидких углеводородов из стран, не входящих в ОПЕК+, в основном за счёт США, Канады, Бразилии и Норвегии. Добыча сырой нефти странами ОПЕК увеличилась, но в целом остаётся относительно стабильной. Отмечается, что волатильность и неопределённость, связанные с геополитической ситуацией и политикой центральных банков, могут оказывать влияние на цены на нефть в будущем.

Движение цен на нефть

В октябре стоимость эталонной корзины ОПЕК увеличилась на 86 центов, или на 1,2% по сравнению с предыдущим месяцем, в среднем составив $74,45 за баррель. Фьючерсный контракт на нефть марки Brent увеличился на $2,51, или на 3,4%, в среднем составив $75,38 за баррель. Фьючерсный контракт на нефть WTI увеличился на $2,19, или на 3,2%, в среднем составив $71,56 за баррель. Спред между фьючерсными контрактами на нефть Brent и WTI увеличился на 32 цента, в среднем составив $3,82 за баррель. Кривая фьючерсных контрактов на нефть стала более пологой в октябре, но осталась в состоянии контанго. Хедж-фонды и другие управляющие активами продемонстрировали смешанную динамику в своих позициях, что способствовало волатильности.

Мировая экономика

Прогноз мирового экономического роста был незначительно пересмотрен в сторону повышения и теперь составляет 3,1% на 2024 год и 3,0% на 2025 год. Прогноз экономического роста США на 2024 год был пересмотрен в сторону повышения до 2,7%, отражая устойчивый рост во втором и третьем кварталах 2024 года. На 2025 год прогноз роста США также был пересмотрен в сторону повышения до 2,1%. Прогнозы экономического роста еврозоны остаются неизменными на уровне 0,8% и 1,2% в 2024 и 2025 годах соответственно. Прогноз экономического роста Китая на 2024 год остаётся неизменным на уровне 4,9%, однако недавно объявленные меры стимулирования привели к пересмотру прогноза экономического роста на 2025 год в сторону повышения до 4,7%. Отражая продолжающийся устойчивый рост, прогнозы экономического роста России были пересмотрены в сторону повышения до 3,5% на 2024 год и 1,7% на 2025 год.

Мировой спрос на нефть

Прогноз роста мирового спроса на нефть на 2024 год был незначительно пересмотрен в сторону понижения на 107 тыс. баррелей в сутки по сравнению с оценкой предыдущего месяца до 1,8 млн баррелей в сутки в годовом исчислении.

Эта незначительная корректировка связана главным образом с обновлёнными данными за первый, второй и третий кварталы 2024 года. Ожидается, что спрос на нефть в странах ОЭСР вырастет примерно на 0,2 млн баррелей в сутки, а спрос в странах, не входящих в ОЭСР, вырастет почти на 1,7 млн баррелей в сутки.

В 2025 году прогноз роста мирового спроса на нефть также был незначительно пересмотрен в сторону понижения на 103 тыс. баррелей в сутки по сравнению с оценкой предыдущего месяца до 1,5 млн баррелей в сутки в годовом исчислении. Ожидается, что спрос в странах ОЭСР вырастет на 0,1 млн баррелей в сутки в годовом исчислении, а спрос в странах, не входящих в ОЭСР, вырастет на 1,4 млн баррелей в сутки.

Мировое предложение нефти

Ожидается, что предложение жидких углеводородов из стран, не входящих в ОПЕК+, вырастет на 1,2 млн баррелей в сутки в годовом исчислении в 2024 году, что не изменилось по сравнению с оценкой прошлого месяца. Основными драйверами роста должны стать США и Канада. На 2025 год прогноз роста предложения жидких углеводородов из стран, не входящих в ОПЕК+, ожидается на уровне 1,1 млн баррелей в сутки в годовом исчислении, что также не изменилось по сравнению с прошлым месяцем. Рост, как ожидается, будет в основном обусловлен США, Бразилией, Канадой и Норвегией. Ожидается, что добыча сжиженного природного газа и нетрадиционных жидких углеводородов в странах ОПЕК+, вырастет примерно на 0,1 млн баррелей в сутки в годовом исчислении, в среднем составив 8,3 млн баррелей в сутки в 2024 году, а затем увеличится примерно на 80 тыс. баррелей в сутки в годовом исчислении, в среднем составив 8,4 млн баррелей в сутки в 2025 году. Добыча сырой нефти странами ОПЕК+ увеличилась на 0,21 млн баррелей в сутки в октябре по сравнению с предыдущим месяцем, в среднем составив около 40,34 млн баррелей в сутки, согласно данным доступных вторичных источников.

По данным вторичных источников, общая добыча сырой нефти странами ОПЕК в среднем составила 26,53 млн баррелей в сутки в октябре 2024 года, что на 466 тыс. баррелей в сутки выше по сравнению с предыдущим месяцем. Добыча сырой нефти увеличилась главным образом в Ливии, Нигерии и Конго, в то время как добыча в Иране, Ираке и Кувейте снизилась. В то же время общая добыча сырой нефти странами, не входящими в ОПЕК, составила в среднем 13,80 млн баррелей в сутки в октябре 2024 года, что на 251 тыс. баррелей в сутки ниже по сравнению с предыдущим месяцем. Добыча сырой нефти увеличилась главным образом в Малайзии и Бахрейне, в то время как добыча в Казахстане снизилась.

Ранее Bloomberg сообщил, что Казахстан в октябре не выполнил цель ОПЕК+ по сокращению добычи нефти, что может обернуться для нашей республики давлением на предстоящей встрече министров ОПЕК+ 1 декабря. The Wall Street Journal также писал, что Саудовская Аравия даже готова начать ценовую войну, если не все государства будут соблюдать принятые на себя обязательства.

Рынки нефтепродуктов и нефтепереработка

В октябре маржа на нефтепродукты увеличилась после двух месяцев подряд потерь на фоне снижения производства нефтепродуктов в Атлантическом бассейне из-за масштабных технических работ. На Мексиканском заливе США более напряжённый рынок мазута и устойчивый рост маржи на дизельное топливо способствовали повышению маржи на нефтепереработку в США. Сезонные ограничения на производство нефтепродуктов оказали давление на запасы нефтепродуктов, способствуя укреплению рынков нефтепродуктов в США в октябре. Это контрастировало с устойчивым ростом запасов нефтепродуктов и потерями маржи, наблюдавшимися в предыдущие два месяца. В Северо-Западной Европе сокращение общего объёма доступных нефтепродуктов привело к снижению запасов нефтепродуктов на хранилище в Амстердаме-Роттердаме-Антверпене (ARA), оказывая давление на спреды на нефтепродукты. Это наблюдалось почти во всём диапазоне продуктов, за исключением низкосернистого мазута. Большая часть подъёма в регионе была обусловлена мазутом с высоким содержанием серы и бензином. В Сингапуре улучшение региональных потребностей в нефтепродуктах, особенно со стороны Индонезии, Китая и Японии, поддержало экономику нефтепереработки. Что касается нефтепродуктов, то газойль и реактивное топливо/керосин были основными драйверами маржи в течение месяца, в то время как снижение притока нафты с Ближнего Востока и здоровый спрос на нафту со стороны регионального нефтехимического сектора способствовали росту на азиатских рынках нефтепродуктов.

Торговля сырой нефтью и нефтепродуктами

Предварительные данные показывают, что импорт сырой нефти в США упал до почти двухлетнего минимума в 6,0 млн баррелей в сутки в октябре, в то время как экспорт вернулся выше 4 млн баррелей в сутки впервые за три месяца, поддерживаемый более высокими потоками в Европу. Импорт нефтепродуктов в США снизился до 1,5 млн баррелей в сутки, в основном из-за снижения притока бензина, в то время как экспорт нефтепродуктов оставался высоким по сравнению с предыдущим годом на уровне 6,4 млн баррелей в сутки, поддерживаемый высоким экспортом дистиллятного топлива. Предварительные оценки указывают на то, что в октябре увеличился приток сырой нефти и нефтепродуктов в страны ОЭСР Европы, поддерживаемый экспортом из США в регион.

Последние официальные данные по Европе ОЭСР показывают, что импорт нефти восстановился в июле, увеличившись на 807 тыс. баррелей в сутки по сравнению с предыдущим месяцем, или примерно на 10%, в среднем до 8,8 млн баррелей в сутки. По сравнению с тем же месяцем 2023 года, импорт нефти вырос на 531 тыс. баррелей в сутки, или более чем на 6%. Среди внешних источников импорта США внесли наибольший вклад в июле, поставив 1,7 млн баррелей в сутки, по сравнению с 1,4 млн баррелей в сутки месяцем ранее. Казахстан занял второе место с показателем 1,0 млн баррелей в сутки, за ним следует Ливия с 0,9 млн баррелей в сутки.

Импорт сырой нефти в Китай снизился на 4% в сентябре в среднем до 11,1 млн баррелей в сутки, в то время как приток нефтепродуктов остаётся высоким на фоне устойчивого притока мазута и СПГ.

Изменение коммерческих запасов

Предварительные данные за сентябрь 2024 года показывают, что общие коммерческие запасы нефти в странах ОЭСР снизились на 3,0 млн баррелей по сравнению с предыдущим месяцем. На уровне 2 808 млн баррелей они были на 159 млн баррелей ниже среднего уровня 2015-2019 годов. Внутри компонентов запасы сырой нефти снизились на 7,5 млн баррелей по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как запасы нефтепродуктов выросли на 4,5 млн баррелей. Коммерческие запасы сырой нефти в странах ОЭСР составили 1 317 млн баррелей. Это на 118 млн баррелей меньше, чем в среднем за 2015-2019 годы. Общие запасы нефтепродуктов в странах ОЭСР составили 1 491 млн баррелей. Это на 41 млн баррелей ниже среднего уровня 2015-2019 годов. С точки зрения количества дней вперёд, коммерческие запасы стран ОЭСР снизились в сентябре на 0,2 дня по сравнению с предыдущим месяцем, составив 60,8 дня. Это на 1,8 дня меньше, чем в среднем за 2015-2019 годы.

Баланс спроса и предложения

Спрос на нефть стран, входящих в ОПЕК+, был пересмотрен в сторону понижения на 0,1 млн баррелей в сутки по сравнению с оценкой предыдущего месяца и составил 42,7 млн баррелей в сутки в 2024 году, что примерно на 0,5 млн баррелей в сутки выше оценки на 2023 год. Спрос на нефть стран ОПЕК+ в 2025 году был пересмотрен в сторону понижения на 0,2 млн баррелей в сутки по сравнению с оценкой предыдущего месяца и составил 43,0 млн баррелей в сутки, что примерно на 0,4 млн баррелей в сутки выше оценки на 2024 год.