РОСТ МИРОВОГО СПРОСА НА НЕФТЬ ПРОДОЛЖАЕТ ЗАМЕДЛЯТЬСЯ

Изображение: atlascompany/Freepik

Рост мирового спроса на нефть продолжает замедляться: в 2024 году прирост составит 960 тыс. баррелей в сутки, что на 100 тыс. баррелей в сутки ниже прогноза прошлого месяца. Такие данные представили аналитики Международного энергетического агентства. Отчёт IEA о рынке нефти (OMR) является одним из самых авторитетных источников данных, прогнозов и анализа мирового рынка нефти, включая подробную статистику и комментарии о предложении нефти, спросе, запасах, ценах и нефтеперерабатывающей деятельности.

Слабые поставки из стран ОЭСР привели к незначительному снижению мирового спроса в марте по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Неудовлетворительный рост на 1 млн баррелей в день в 2025 году сдерживается слабой экономикой и ускорением внедрения технологий чистой энергетики, пишут авторы отчёта.

Мировые поставки нефти выросли на 520 тыс. баррелей в сутки в мае до 102,5 млн баррелей в сутки, поскольку производство этанола в Бразилии росло сезонно. В целом за год добыча увеличилась на 690 тыс. баррелей в сутки, во главе с ростом добычи в странах, не входящих в ОПЕК+, на 1,4 млн баррелей в сутки. При сохранении добровольных сокращений поставки ОПЕК+ упадут на 740 тыс. баррелей в сутки. Прогнозируется, что в 2025 году мировые поставки вырастут на 1,8 млн баррелей в сутки, поскольку объём добычи в странах, не входящих в ОПЕК+, увеличится на 1,5 млн баррелей в сутки.

Маржа нефтепереработки в Азии упала до трёхлетнего минимума в мае и сейчас близка к уровню сокращения. Рентабельность нефтепереработки на побережье Мексиканского залива в США упала до шестимесячного минимума, но остаётся выше европейского уровня. Прогнозы добычи нефти на 2024 и 2025 годы на 100 тыс. баррелей в сутки выше, чем в отчёте за прошлый месяц, и составляют 83,5 млн баррелей в сутки и 84,2 млн баррелей в сутки соответственно. Более высокие объёмы производства ОЭСР во 2К24 опередили всё ещё слабые показатели Китая, которые в апреле упали до минимумов эпохи Covid, — приводят данные аналитики МЭА.

Мировые наблюдаемые запасы нефти в апреле увеличились на 19,3 млн баррелей. Запасы на суше выросли на 83,5 млн баррелей после восьмимесячного снижения, в то время как запасы нефти на воде упали на 64,2 млн баррелей после роста на 112,6 млн баррелей за предыдущие два месяца. Акции промышленности ОЭСР выросли на 32,1 млн баррелей, это первый месячный прирост с октября. По предварительным данным, в мае будет произведено ещё 48,2 млн баррелей нефти.

Фьючерсы на нефть марки Brent продолжали снижаться в мае и начале июня, поскольку слабый рост спроса на нефть и наращивание запасов указывали на стабильное снабжение рынка. Фьючерсы на нефть марки Brent упали на $6 за баррель в мае, а затем ещё больше упали в начале июня после того, как альянс ОПЕК+ объявил о планах постепенного прекращения прошлогоднего дополнительного добровольного сокращения добычи, начиная с 4К24. Первоначальная реакция трейдеров была преимущественно медвежьей: цены упали до минимума около $77,50 за баррель, но представители ОПЕК+ быстро подтвердили, что откат от сокращения добычи будет зависеть от рыночных условий. На момент написания цена Brent поднялась до $81,50 за баррель, что все еще примерно на $11 за баррель ниже максимумов начала апреля 2024 года.

Фьючерсы на нефть марки Brent в мае упали на $6 за баррель, поскольку рост запасов указывает на достаточное снабжение рынка Атлантического бассейна. Цены упали ещё  на $4 за баррель после встречи ОПЕК+ 2 июня, поскольку трейдеры пессимистично оценивают постепенное сворачивание прошлогоднего добровольного сокращения добычи. Параллельно с этим ослабла структура цен на нефть, при этом спреды в начале месяца ненадолго скатились в контанго.

В мае глобальные запасы нефти на суше росли второй месяц подряд, поскольку вялый спрос встретился с устойчивым предложением нефти. Предварительные, хотя и неполные, данные показывают, что запасы нефти выросли на 48,2 млн баррелей в прошлом месяце, во главе с США и КНР. Увеличение произошло в дополнение к апрельскому росту, когда запасы на суше выросли на 83,5 млн баррелей. Однако нефть на воде упала на 64,2 млн баррелей, что частично компенсировало рост на 112,6 млн баррелей, наблюдавшийся за предыдущие два месяца. Запасы промышленности ОЭСР выросли на 32,1 млн баррелей в апреле, что в основном соответствует сезонным тенденциям, но остались на 94,7 млн ​​баррелей ниже среднего показателя за пять лет.

Рост запасов происходит на фоне продолжающегося снижения спроса на нефть на ключевых рынках, в первую очередь в странах ОЭСР. Данные по США и Европе не оправдали ожиданий, поскольку исключительная слабость цен на газойль совпала со сложными промышленными условиями. Общий годовой прирост в марте на 650 кб/д для стран, не входящих в ОЭСР, не смог компенсировать сокращение на 815 кб/д в ОЭСР, что привело к общему снижению спроса на 165 кб/д в годовом исчислении.

Предварительные данные за апрель и май указывают на дальнейшее ослабление: рост спроса в Китае упал с 800 тыс. баррелей в сутки в среднем в 1 квартале 2024 года до всего лишь 95 тыс. баррелей в сутки в апреле.

В результате мы скорректировали наши ожидания относительно роста мирового спроса на нефть в 2024 году еще на 100 тыс. баррелей в сутки до 960 тыс. баррелей в сутки. Ожидается, что сдержанные прогнозы по нефти сохранятся и в 2025 году, с умеренным увеличением на 1 млн баррелей в сутки, что отражает вялый экономический рост, расширение парка электромобилей и повышение эффективности транспортных средств.

Показатели последнего ослабления спроса проявляются в маржах переработки в Азии и США, которые в мае опустились до трёхлетнего минимума. Сингапурские маржи близки, если не уже находятся, к территории сокращения производства, при этом особенно слабыми являются крекинги бензина. Напротив, Европа более эффективно сохраняет свою недавнюю силу, поскольку улучшились показатели реактивного топлива/керосина. Между тем, объёмы переработки нефти в Китае упали до уровней времён COVID-19 в апреле, а снижение импорта китайской сырой нефти на 8,7% в годовом исчислении в мае указывает на то, что объёмы переработки, вероятно, оставались низкими и в прошлом месяце.

В отношении предложения, ОПЕК+ разработала план по постепенному отказу от дополнительных добровольных сокращений добычи объёмом до 2,2 млн баррелей в сутки с четвёртого квартала 2024 года по третий квартал 2025 года.

Учитывая заверения альянса о том, что увеличение добычи может быть приостановлено или отменено в зависимости от рыночной конъюнктуры, мы скорректируем наши цифры по добыче ОПЕК+, когда такое решение будет подтверждено, — резюмировали авторы отчёта.

Исходя из этого, мировые поставки нефти, по всей видимости, вырастут в среднем на 690 тыс. баррелей в сутки в этом году, в основном за счёт увеличения на 1,4 млн баррелей в сутки со стороны стран, не входящих в ОПЕК+. В следующем году общий прирост может составить 1,8 млн баррелей в сутки, при этом страны, не входящие в ОПЕК+, увеличат добычу на 1,5 млн баррелей в сутки, а ОПЕК+ — на 320 тыс. баррелей в сутки. Поскольку ожидается, что спрос на нефть останется слабым, возможно, поставки придётся скорректировать в сторону понижения в следующем году, а не повышения, заключили эксперты.