КАЗАХСТАН ПРОДОЛЖАЕТ ВОЗГЛАВЛЯТЬ СПИСОК НАРУШИТЕЛЕЙ КВОТ ОПЕК+
Наша страна увеличила поставки нефти в июне 2025 г.
Изображение: ArtPhoto_studio/Freepik
Казахстан увеличил поставки сырой нефти в июне 2025 г. до 1,86 млн баррелей в сутки после обновлённого значения в мае в размере 1,78 мб/с. Это на 500 тыс. б/с превышает установленный лимит в рамках соглашения по добровольному сокращению добычи ОПЕК+. Такие данные представлены в ежемесячном отчёте о нефтяном рынке Международного энергетического агентства за июль. Превышение Казахстана как и в прошлом месяце стало крупнейшим среди стран ОПЕК+. Для сравнения, также нарушили свои обязательства члены ОПЕК Саудовская Аравия и ОАЭ, превысив лимит на 430 тыс. б/с и 330 тыс. б/с соответственно.
Рост мирового спроса на нефть, по прогнозам МЭА, увеличится на 700 тыс. б/с в 2025 году, что является самым низким показателем с 2009 года, за исключением «ковидного» 2020 года. Годовой рост снизился с 1,1 млн б/с в 1 квартале 2025 года до всего лишь 550 тыс. б/с во 2 квартале 2025 года, при этом потребление на развивающихся рынках было особенно вялым. Прогнозируется, что мировой спрос на нефть вырастет на 720 тыс. б/с и достигнет 104,4 млн б/с в 2026 году.
Мировое предложение нефти резко увеличилось на 950 тыс. б/с в июне по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув 105,6 млн б/с, в основном за счёт Саудовской Аравии. Добыча выросла на 2,9 млн б/с в годовом исчислении, из которых на ОПЕК+ пришлось 1,9 млн б/с. С учётом более высоких целевых показателей ОПЕК+ на август, мировое предложение нефти, по прогнозам, вырастет на 2,1 млн б/с до 105,1 млн б/с в этом году и ещё на 1,3 млн б/с в 2026 году, причём страны, не входящие в ОПЕК+, добавят 1,4 млн б/с и 940 тыс. б/с соответственно.
5 июля альянс ОПЕК+ объявил о более значительном, чем ожидалось, увеличении целевых показателей на август на 550 тыс. б/с, фактически отменив 80% добровольных сокращений добычи в размере 2,2 млн б/с, действующих с 2023 года. Сообщения предполагают, что группа может последовать такому же значительному увеличению в сентябре, что завершит запланированное возвращение предложения на полный год раньше первоначального графика.
Эти значительные увеличения предложения сопоставимы со скромным ожидаемым ростом мирового спроса на нефть примерно на 700 тыс. б/с в 2025 году и 720 тыс. б/с в 2026 году, достигая 104,4 млн б/с. Тем не менее, сезонность переработки сырой нефти для удовлетворения летнего спроса на поездки в Северном полушарии увеличивает пропускную способность НПЗ на 3,7 млн б/с с мая по август. Типичное удвоение сжигания сырой нефти для производства электроэнергии за тот же период, примерно до 900 тыс. б/с, ещё больше ужесточает рынок.
После ежемесячного увеличения на 1,7 млн б/с в июне, мировые объёмы переработки на НПЗ должны вырасти ещё на 2 млн б/с в течение июля и августа, чтобы достичь сезонного пика в 85,4 млн б/с. Объёмы переработки увеличатся на 500 тыс. б/с в 2025 году и на 460 тыс. б/с в 2026 году, до среднего уровня 83,3 млн б/с и 83,8 млн б/с соответственно. Маржа переработки снизилась в июне, когда цены на сырую нефть росли, но впоследствии восстановилась до многомесячных максимумов в начале июля, чему способствовало укрепление спредов на дизельное топливо.
Цены на эталонную сырую нефть выросли примерно на $7/барр. в среднем в июне, торгуясь в широком диапазоне между $65/барр. и $80/барр. Авиаудары Израиля по иранским военным и ядерным объектам привели к резкому росту цен в середине месяца. Эскалация геополитической напряжённости произошла на фоне кажущегося перенасыщения рынка.
Наблюдаемые запасы нефти выросли на 73,9 млн барр. до 7 818 млн барр. в мае, в основном за счёт коммерческих запасов нефтепродуктов ОЭСР и сырой нефти в странах, не входящих в ОЭСР. Запасы сырой нефти, ШФЛУ и сырья выросли четвёртый месяц подряд на 49,7 млн барр., в значительной степени из-за резкого роста в Китае, в то время как запасы нефтепродуктов увеличились впервые в этом году на 24,2 млн барр. Предварительные данные за июнь показали дальнейший рост мировых запасов нефти, в основном на водном транспорте и в странах, не входящих в ОЭСР.
Ценовые индикаторы также указывают на более напряжённый физический рынок нефти, чем предполагает значительный профицит в наших балансах. Ближайшие временные спреды находятся в глубокой бэквордации, а маржа переработки остаётся устойчивой, несмотря на предполагаемое увеличение запасов в размере 1,74 млн баррелей в сутки во 2 квартале 2025 года. Однако наблюдаемое накопление запасов сильно сконцентрировано в запасах сырой нефти в Китае и запасах газовых жидкостей в США, что маскирует сокращения в других регионах.
Запасы сырой нефти в Китае выросли на 82 млн барр. во 2 квартале 2025 года, или почти на 900 тыс. б/с. Новая политика Китая, направленная на повышение его энергетической безопасности, позиционирует нефтяные компании как долгосрочных стратегических партнёров правительства по хранению, фактически выводя эти объёмы с мирового рынка. Ожидается, что китайские компании продолжат стимулировать расширение запасов, причём темпы накопления запасов в ближайшие месяцы будут иметь ключевое значение для баланса рынка.
UTC+00
