МЭА ОЖИДАЕТ РОСТ СПРОСА НА НЕФТЬ
60% прироста приходится на Азию, основным драйвером станет Китай
Изображение: Eden Moon/Pixabay
Рост мирового спроса на нефть в этом году ускорится и составит чуть более миллиона баррелей в сутки по сравнению с 830 тыс. баррелей в сутки в 2024 году. Как следует из нового отчёта Международного энергетического агентства, опубликованном сегодня, почти 60% прироста обеспечит Азия, в основном Китай. В феврале переработка нефти снизилась на 570 тыс. б/с из-за остановок НПЗ, но маржа переработки восстановилась на фоне удешевления нефти. В феврале-марте нефть Brent подешевела на $7, опустившись к $70 за баррель — минимуму за три года. Эскалация торговых споров, новые тарифы США и санкции против России и Ирана остаются факторами неопределённости на рынке.
Рост мирового спроса на нефть в этом году составит 103,9 млн б/с. 60% прироста приходится на Азию, основным драйвером станет Китай, где весь рост будет обеспечен нефтехимическим сырьём. В условиях «необычайно неопределённой макроэкономической обстановки» последние данные о поставках оказались ниже ожиданий, что привело к небольшому снижению оценок роста на 4-й квартал 2024 года и 1-й квартал 2025 года до 1,2 млн б/с в годовом исчислении. Росту мирового спроса на нефть отчасти способствуют более низкие цены. На азиатские страны придётся почти 60% прироста, лидирует Китай, где нефтехимическое сырьё обеспечит весь рост, поскольку спрос на очищенное топливо достигает плато.
Мировое предложение нефти в феврале увеличилось на 240 тыс. б/си достигло 103,3 млн б/с, в основном за счёт ОПЕК+. Хотя фактическое увеличение предложения в результате постепенной отмены сокращений добычи ОПЕК+ в апреле может оказаться меньше номинального увеличения на 138 тыс. б/с мировое предложение нефти уже растёт. В феврале оно подскочило на 240 тыс. б/с, поскольку Tengizchevroil нарастил свой давно отложенный проект расширения Тенгиза, подняв добычу Казахстана до рекордного уровня.
Казахстан достиг рекордного уровня добычи по мере наращивания производства на Тенгизе, в то время как Иран и Венесуэла увеличили поставки в преддверии ужесточения санкций. Ожидается, что добыча стран, не входящих в ОПЕК+, вырастет на 1,5 млн б/с в 2025 году, в основном за счёт Северной и Южной Америки. После сокращения добычи ОПЕК+ на 770 тыс. б/с в прошлом году, добыча организации может остаться стабильной в 2025 году, если добровольные сокращения будут сохранены после апреля.
Ожидается, что поставки Венесуэлы сократятся с апреля, когда истечёт генеральная лицензия Chevron на работу в стране. В то же время увеличение добычи восьми членов ОПЕК+, участвующих в добровольных сокращениях, согласованных в ноябре 2023 года, может составить менее 50 тыс. б/с, поскольку только Саудовская Аравия — и в гораздо меньшей степени Алжир — имеют возможность увеличить добычу до новых целевых показателей. Остальные члены, участвующие в сделке, в совокупности перевыполнили план на 1,2 млн б/с в феврале, согласно оценкам МЭА.
США в настоящее время производят на рекордных уровнях и, по прогнозам, станут крупнейшим источником роста предложения в 2025 году, за ними следуют Канада, Бразилия и Гайана. Предлагаемые тарифы США на Канаду и Мексику, которые должны вступить в силу 1 апреля, могут повлиять на потоки и цены из этих двух стран, на которые в прошлом году приходилось примерно 70% импорта сырой нефти в США. Между тем, последний раунд санкций против России и Ирана пока не вызвал значительных сбоев в погрузках, даже несмотря на то, что некоторые покупатели сократили закупки.
Мировая переработка сырой нефти в феврале снизилась на 570 тыс. б/с по сравнению с предыдущим месяцем и составила 82,8 млн б/с, продолжая снижение с пятилетнего максимума в 84,3 млн б/с, достигнутого в декабре, из-за плановых и внеплановых остановок. Прогнозируется, что в 2025 году переработка составит в среднем 83,3 млн б/с, что на 570 тыс. б/с больше, чем в предыдущем году, поскольку снижение активности в странах ОЭСР частично компенсируется годовым увеличением на 930 тыс. б/с в странах, не входящих в ОЭСР. Маржа переработки в феврале восстановилась, поскольку снижение цен на сырую нефть повысило прибыльность во всех регионах.
Мировые наблюдаемые запасы нефти в январе сократились на 40,5 млн баррелей, из которых 26,1 млн баррелей пришлось на нефтепродукты. Запасы сырой нефти в странах, не входящих в ОЭСР, резко сократились на 45,3 млн баррелей, в основном за счёт Китая, где импорт снизился. Общие запасы стран ОЭСР увеличились на 11,2 млн баррелей, чему способствовало увеличение промышленных запасов сырой нефти на 25 млн баррелей. Нефть в пути сократилась на 6,7 млн баррелей. Однако предварительные данные за февраль показывают, что общие мировые запасы нефти восстановились, чему способствовало увеличение нефти в пути.
Цены на нефть снизились примерно на $7 за баррель, поскольку макроэкономические настроения ухудшились на фоне эскалации торговых напряжений, что омрачило перспективы роста спроса на нефть. Планы ОПЕК+ по началу отмены добровольных сокращений добычи в апреле усилили ожидания комфортного баланса сырой нефти в 2025 году. На момент написания фьючерсы на нефть марки Brent торговались вблизи трёхлетних минимумов, около $70 за баррель.
Эталонные цены на сырую нефть упали в феврале и начале марта из-за растущих опасений по поводу перспектив экономики и роста мирового спроса на нефть на фоне эскалации торговых напряжений и объявления ОПЕК+ о начале отмены сокращений добычи в апреле. На этом фоне начались дискуссии о возможности первоначального прекращения огня и возможного мирного соглашения в Украине. Фьючерсы ICE Brent снизились на $11 за баррель за последние восемь недель, торгуясь на уровне трёхлетних минимумов.
Макроэкономические условия, лежащие в основе наших прогнозов спроса на нефть, ухудшились за последний месяц из-за эскалации торговых напряжений между США и рядом других стран. Новые тарифы в сочетании с растущими ответными мерами сместили макроэкономические риски в сторону снижения. Последние данные по спросу на нефть оказались ниже ожиданий, и оценки роста на 4-й квартал 2024 года и 1-й квартал 2025 года были незначительно снижены примерно до 1,2 млн б/с, при этом данные как по развитым, так и по развивающимся рынкам оказались ниже прогнозов.
Риски для рыночных перспектив остаются высокими, и неопределённостей предостаточно, подчёркивают авторы отчёта. Текущие балансы показывают, что мировое предложение нефти может превысить спрос примерно на 600 тыс. б/с в этом году. Если ОПЕК+ продлит отмену сокращений добычи после апреля, «не обуздав предложение членов, в настоящее время перевыполняющих план по сравнению с их целевыми показателями», на рынок может быть добавлено ещё 400 тыс. б/с. Так, по данным МЭА, только Казахстан превысил в феврале таргет по объёму производимой нефти на 310 тыс. б/с. Среди нарушителей также ОАЭ, которые произвели сверх квоты 370 тыс. б/с. Общее же количество добытой нефти, превышающее количество поставленной в феврале цели, достигло почти миллиона б/с — 890 тыс. б/с.
В равной степени масштабы тарифов остаются неясными, и, поскольку торговые переговоры продолжаются быстрыми темпами, ещё слишком рано оценивать влияние на рыночные перспективы, резюмировали аналитики.
UTC+00
