УСИЛЕНИЕ ТОРГОВОГО ПРОТЕКЦИОНИЗМА МОЖЕТ ЗАМЕДЛИТЬ ГЛОБАЛЬНЫЙ РОСТ

Изображение: Freepik

Рост в развитых странах останется на уровне 1,7% в 2025 году, в основном за счёт США (2,1%). В Еврозоне ожидается ускорение роста до 1,2%, но на фоне хрупкого восстановления и политической нестабильности. Аналитики Euromonitor International представили прогноз по глобальной экономике на 2025 год. Великобритания и Япония покажут умеренный рост за счёт государственных расходов и повышения зарплат. Экономики развивающихся рынков вырастут на 4,3% в 2025 году, при этом Индия, Вьетнам и Филиппины будут лидерами. В то же время Китай, Бразилия и Мексика столкнутся с замедлением из-за торговой напряжённости, слабого спроса и жёсткой денежно-кредитной политики. Политическая неопределённость, связанная с администрацией Трампа, остаётся главным риском.

Мировая экономика уверенно вступила в 2025 год, благодаря ослаблению инфляции, улучшению финансовых условий и устойчивым показателям экономики США. Тем не менее, прогноз Euromonitor International остаётся хрупким, при этом ключевые риски связаны с усилением политической неопределённости и геополитической напряжённости, что заставляет бизнес адаптировать свою деятельность и цепочки поставок к потенциальным политическим и экономическим сдвигам.

В базовом прогнозе ожидается, что рост мирового реального ВВП останется стабильным на уровне 3,2% в 2025 и 2026 годах, оставаясь ниже допандемического уровня. Прогнозируется, что глобальная инфляция продолжит снижаться до 4,1% в 2025 году и 3,5% в 2026 году, что значительно ниже 6,4% в 2024 году. Рост будет различаться в разных основных развитых странах, при этом перспективы омрачены неопределённостью, связанной с ожидаемыми изменениями в политике как США, так и Европы.

Базовый прогноз роста мирового реального ВВП на 2023–2027 годы

Источник: Euromonitor International

Прогнозируется, что экономика США вырастет на 2,1% в 2025 году, замедлившись по сравнению с предыдущим годом, но оставаясь самой быстрорастущей экономикой G7. Позитивный прогноз поддерживается предложенными президентом Трампом сокращениями налогов и дерегулированием, которые, как ожидается, укрепят деловое и потребительское доверие. Однако потенциальные тарифы, ужесточение иммиграционной политики, ведущее к ограничению предложения рабочей силы, и ослабление внутреннего спроса, а также запаздывающие последствия высоких процентных ставок создают риски снижения, ограничивая динамику роста.

В еврозоне прогнозируется ускорение роста реального ВВП до 1,2% в 2025 году, поскольку инфляция и процентные ставки снижаются, но восстановление остаётся хрупким. Спад промышленного производства в Германии и слабый экспорт продолжают тормозить региональные показатели, в то время как потенциальное усиление торгового протекционизма США представляет собой ещё один риск, ещё больше ограничивающий восстановление экономики региона. Более того, политическая нестабильность в Германии и Франции добавляет новый уровень неопределённости, потенциально сдерживая рост инвестиций в регионе.

Ожидается, что экономика Великобритании наберёт обороты в 2025 году, чему будут способствовать более высокие государственные расходы, более мягкая денежно-кредитная политика и рост реальной заработной платы, что должно поддержать потребительский спрос. Тем временем, прогнозируется, что экономика Японии укрепится в 2025 году, поскольку широкомасштабное повышение заработной платы поддерживает частное потребление; однако сохраняющееся ценовое давление остаётся ключевым препятствием.

Развивающиеся и формирующиеся экономики по-прежнему имеют в целом позитивный, но неоднозначный прогноз, при этом ожидается, что рост реального ВВП в среднем составит 4,3% в 2025 году. Развивающиеся азиатские экономики, такие как Индия, Вьетнам и Филиппины, остаются в авангарде этого расширения благодаря устойчивому частному потреблению, солидным государственным расходам и росту инвестиций. Тем временем, прогнозируется ослабление динамики в Китае, Бразилии и Мексике.

Прогнозируется, что рост реального ВВП Китая замедлится до 4,5% в 2025 году, под давлением растущей торговой напряжённости, затяжного кризиса недвижимости и слабого внутреннего спроса. Однако меры стимулирования, включая снижение ставок, финансовую помощь и облегчение долгового бремени, направлены на компенсацию этих встречных ветров. Эскалация торговой напряжённости с США является одним из основных рисков для перспектив Китая.

Прогнозируется замедление экономического роста Бразилии из-за ухудшения прогноза по экспорту и жёсткой денежно-кредитной политики, влияющей на частные расходы и инвестиции. Ожидается также замедление роста Мексики на фоне ослабления инвестиций и внешнего спроса, а также ужесточения фискальной политики, при этом неопределённость относительно потенциальных пошлин США представляет собой серьёзную угрозу для перспектив.

Базовый прогноз глобальной инфляции потребительских цен на 2023–2027 годы

Источник: Euromonitor International

Инфляция продолжает снижаться в 2025 году, но торговые и политические риски могут ограничить прогресс. Прогнозируется, что глобальная инфляция продолжит снижаться в 2025 году до 4,1%, поскольку спрос ослабевает из-за запаздывающих последствий жёсткой денежно-кредитной политики, а условия предложения остаются благоприятными. Ожидаемое охлаждение рынка труда также, как ожидается, несколько ослабит давление на цены услуг.

Во многих крупных развитых странах, таких как США и еврозона, инфляция демонстрирует признаки стабилизации, приближаясь к целевому уровню в 2%, хотя инфляция в сфере услуг остаётся устойчивой из-за роста заработной платы. Напротив, развивающиеся страны, такие как Бразилия, Мексика и Турция, продолжают сталкиваться с инфляционным давлением из-за слабости местных валют и сильного внутреннего спроса. Ключевые риски для базовых прогнозов по инфляции включают потенциальный торговый протекционизм США, который может привести к повышению пошлин и нарушению глобальных цепочек поставок, что приведёт к увеличению расходов для бизнеса и потребителей.

Хотя прогнозируется, что мировая экономика будет устойчиво расти, темпы роста остаются сдержанными, и различные риски снижения могут угрожать перспективам. После суперэлекторального года в 2024 году политические изменения перекраивают глобальный экономический ландшафт, создавая неопределённость. Приближается риск глобальной торговой войны, поскольку политика торгового протекционизма, вероятно, усилится при администрации Трампа.

Рост мирового реального ВВП: базовый и сценарные прогнозы на 2023–2027 годы

Источник: Euromonitor International

Сценарий Euromonitor International «Полная программа Трампа» предполагает, что президент Трамп выполнит все свои предвыборные обещания относительно сокращения налогов, контроля над иммиграцией и тарифов (60% на Китай, 25% на Мексику и Канаду и 10% на остальной мир). В случае реализации этой политики рост мировой экономики может замедлиться на 0,5 процентных пункта в 2025 году и на 1,3 процентных пункта в 2026 году по сравнению с базовым сценарием.

Поскольку изменения в политике США могут повлиять на всё, от потребительских расходов до устойчивости цепочки поставок, предприятиям необходимо будет улучшить свои прогнозы рынка и принять упреждающие стратегии снижения рисков, подчёркивают авторы отчёта.