МЭА ПОНИЗИЛО ПРОГНОЗ РОСТА СПРОСА НА НЕФТЬ НА ФОНЕ ТОРГОВОЙ НАПРЯЖЁННОСТИ

Изображение: ArtPhoto_studio/Freepik

Прогноз роста мирового спроса на нефть в 2025 году понижен до 730 тыс. баррелей в сутки из-за эскалации торговой напряжённости. Ожидается дальнейшее замедление роста спроса в 2026 году до 690 тыс. б/с. В то же время в 1 квартале 2025 года наблюдался сильный рост потребления нефти (+1,2 млн б/с г/г), самый высокий с 2023 года. Международное энергетическое агентство представило ежемесячный обзор нефтяного рынка. Аналитики отметили, что на фоне понижения прогноза роста мирового спроса на нефть, страны ОПЕК+ решили утроить увеличение нефтедобычи в мае. Однако фактический рост может быть меньше из-за того, что некоторые страны (включая Казахстан, ОАЭ и Ирак) уже превышают квоты. Объёмы производства нефти в Казахстане в очередной раз достигли рекордного уровня.

Прогноз роста мирового спроса на нефть в 2025 году был понижен на 300 тыс. б/с по сравнению с отчётом за прошлый месяц и составил 730 тыс. б/с, поскольку эскалация торговой напряжённости негативно повлияла на экономический прогноз. Ожидается дальнейшее замедление роста в 2026 году до 690 тыс. б/с, однако риски для прогнозов остаются высокими ввиду быстро меняющейся макроэкономической конъюнктуры, подчеркнули авторы обзора.

Понижение прогноза последовало за активным потреблением нефти в 1 квартале 2025 года, которое выросло на 1,2 млн б/с в годовом исчислении — самый высокий темп с 2023 года. Мировая добыча нефти в марте выросла на 590 тыс. б/с до 103,6 млн б/с, увеличившись на 910 тыс. б/с в годовом исчислении, при этом страны, не входящие в ОПЕК+, лидировали как по месячному, так и по годовому приросту.

ОПЕК+ увеличит целевые показатели добычи на 411 тыс. б/с в мае, однако фактический рост, как отметили аналитики МЭА, может быть существенно ниже из-за перепроизводства некоторыми странами.

Мы снизили прогнозы экономического роста, которые лежат в основе наших прогнозов, что привело к снижению ожидаемого роста спроса на нефть на оставшуюся часть года на 400 тыс. б/с. Теперь мы прогнозируем годовой прирост мирового спроса на 730 тыс. б/с в 2025 году в целом. Снижение цен на нефть также было вызвано неожиданным решением восьми членов ОПЕК+, которые участвовали в добровольных сокращениях с ноября 2023 года, утроить запланированное на май увеличение целевых показателей добычи до 411 тыс. б/с. Однако фактический рост может быть значительно меньше, поскольку ряд стран, включая Казахстан, ОАЭ и Ирак, уже добывают значительно выше своих целевых показателей.

Прогноз роста мировой добычи на 2025 год снижен на 260 тыс. б/с до 1,2 млн б/с из-за сокращения добычи в США и Венесуэле. Ожидается, что в 2026 году добыча вырастет на 960 тыс. б/с, при этом лидирующую роль будут играть шельфовые проекты.

Примечательно, что добыча сырой нефти в Казахстане достигла рекордного уровня в 1,8 млн б/с после запуска проекта расширения месторождения Тенгиз, оператором которого является Chevron. Это ставит Казахстан примерно на 390 тыс. б/с выше его квоты ОПЕК+. Кроме того, несколько стран группы обязались компенсировать перепроизводство прошлых месяцев в ближайшие месяцы, что может нивелировать большую часть увеличения.

Прогнозируется, что среднемировая загрузка нефтеперерабатывающих заводов в этом году составит 83,2 млн б/с, поскольку снижение ожиданий роста спроса привело к сокращению прогнозируемого годового прироста на 230 тыс. б/с до 340 тыс. б/с. В 2026 году ожидается увеличение объёмов переработки на 360 тыс. б/с до 83,6 млн б/с.

Маржа нефтепереработки в марте была неоднородной: снижение наблюдалось в Атлантическом бассейне, но рост — при переработке сернистой нефти в Сингапуре. Ослабление крек-спредов на средние дистилляты стало основной причиной снижения прибыльности в прошлом месяце.

Мировые наблюдаемые запасы нефти в феврале выросли на 21,9 млн баррелей, до 7 647 млн баррелей, но по-прежнему колебались у нижней границы пятилетнего диапазона. Запасы сырой нефти, ШФЛУ и сырья выросли на 41,2 млн баррелей, из которых 14,1 млн баррелей пришлось на береговые запасы стран ОЭСР. Запасы нефтепродуктов сократились на 19,2 млн баррелей, поскольку снижение на 34,2 млн баррелей в странах ОЭСР перевесило рост запасов нефти в танкерах. Предварительные данные указывают на дальнейший рост мировых запасов нефти в марте, обусловленный увеличением запасов сырой нефти в странах, не входящих в ОЭСР, и нефти в танкерах.

Значительное падение цен на нефть встревожило американских производителей сланцевой нефти, которые, согласно последнему опросу Dallas Fed Energy Survey, утверждают, что для прибыльного бурения новых скважин лёгкой маловязкой нефти им в среднем необходимо $65 за баррель. Новые тарифы также могут увеличить стоимость закупки стали и оборудования, что ещё больше снизит стимулы для бурения. Наряду с влиянием китайских тарифов на импорт американского этана и СНГ, это привело к понижению нашего прогноза добычи нефти в США на этот год на 150 тыс. б/с, и теперь рост оценивается в 490 тыс. б/с. Наш первый подробный анализ балансов на 2026 год показывает замедление роста спроса на нефть до 690 тыс. б/с на фоне нестабильной макроэкономической среды и увеличения доли электромобилей.

Мировые цены на нефть в марте и начале апреля упали примерно на $10 за баррель на фоне ухудшения настроений на рынках после распространения американских тарифов и усиления опасений рецессии. Решение некоторых членов ОПЕК+ ускорить отмену дополнительных добровольных сокращений добычи усилило медвежий тренд. На момент написания отчёта МЭА фьючерсы на нефть марки Brent торговались на уровне около $65, ранее достигнув самого низкого уровня более чем за четыре года — ниже $60.

После периода относительного спокойствия мировые нефтяные рынки были потрясены серией объявлений о введении торговых тарифов в начале апреля. Эталонные цены на сырую нефть упали до самого низкого уровня за четыре года на фоне резкой эскалации торговой напряжённости и перспективы увеличения поставок со стороны некоторых стран ОПЕК+. Фьючерсы на нефть марки Brent упали более чем на $15 ниже $60, но впоследствии восстановились примерно до $65 после отсрочки введения некоторых тарифов.

Хотя импорт нефти, газа и нефтепродуктов был освобождён от тарифов, объявленных США, опасения, что эти меры могут спровоцировать инфляцию, замедлить экономический рост и обострить торговые споры, оказали давление на цены на нефть. Поскольку переговоры и контрмеры продолжаются, ситуация остаётся нестабильной, и сохраняются значительные риски.

На данный момент прогноз роста добычи стран, не входящих в ОПЕК+, остаётся устойчивым на уровне 920 тыс. б/с, что значительно превышает ожидаемый рост мирового спроса, даже несмотря на замедление роста добычи в США всего до 280 тыс. б/с. Бразилия (+240 тыс. б/с), Гайана (+160 тыс. б/с) и Канада (+120 тыс. б/с) станут другими крупными источниками роста. Учитывая ожидаемые сложные торговые переговоры в течение предстоящей 90-дневной отсрочки по тарифам и, возможно, в дальнейшем, нефтяные рынки ожидают непростые времена, и значительная неопределённость висит над прогнозами на этот и следующий годы.