ТРАМП VS ИНФЛЯЦИЯ
Инвесторы и потребители ожидают роста инфляции
Инфляция вновь выходит на первый план американской политики, став серьёзным вызовом для новой администрации. Дональд Трамп обещал быстро снизить инфляцию, но данные говорят об обратном: инфляция растёт, цены на бензин повышаются, а его тарифная политика может усугубить ситуацию. Как пишут аналитики Associated Press, в условиях высокой экономической неопределённости Трамп сталкивается с теми же рыночными силами, что и его предшественник. Между тем его планы по снижению процентных ставок и увеличению тарифов вызывают обеспокоенность экономистов, предупреждающих о риске рецессии. Как США справится с этим вызовом — главный вопрос для рынков и избирателей.
Будучи кандидатом в прошлом году, Дональд Трамп предположил, что он может легко победить инфляцию и развеять опасения избирателей по поводу экономики. Однако отчёт по индексу потребительских цен, опубликованный в среду, показал, что инфляция даёт уверенный отпор — и президент Трамп может столкнуться с теми же проблемами, которые подкосили его предшественника, президента Джо Байдена.
Годовой уровень инфляции вырос за три месяца после ноябрьских выборов до 3%, при этом цены на бензин выросли, несмотря на заявления Трампа о том, что его возвращение в Белый дом будет означать увеличение добычи нефти, что снизит цены на энергоносители.
Трамп часто делает далеко идущие заявления о своей способности добиться перемен, только для того, чтобы обнаружить, что она не может сравниться с рыночными силами. Это отрезвляющее напоминание о том, что даже президенты США подчиняются невидимой руке спроса и предложения, а не являются её хозяевами.
Измерения потребительских настроений показывают, что общественность уже рассматривает планы Трампа по расширению пошлин как увеличение инфляции. В среду президент призвал к снижению процентных ставок, даже несмотря на то, что повышение ставок Федеральной резервной системой помогло снизить инфляцию, которая достигла четырёхдесятилетнего максимума в 2022 году.
Последние данные по индексу потребительских цен встревожили экономистов и финансовые рынки, поскольку они предполагают, что высокие потребительские расходы, устойчивый рост рабочих мест и снижение уровня безработицы могут вновь разжечь инфляцию. Стабильный спрос, особенно со стороны более состоятельных потребителей, позволяет компаниям продолжать повышать цены.
Стоимость товаров, включая игрушки и автозапчасти, выросла в прошлом месяце ещё до введения пошлин. Трамп ввёл 10% тарифы на Китай, в дополнение к объявлению об отмене исключений на свои пошлины на сталь и алюминий, введённые в 2018 году. Существуют также потенциальные повышения тарифов на Канаду и Мексику и потенциальный исполнительный указ, который увеличит пошлины, чтобы они соответствовали налогам на импорт, взимаемым другими странами. Всё это означает, что базовое инфляционное давление может находиться на самом высоком уровне за десятилетия.
Дезинфляция может быть мертва, и мы можем наблюдать более высокий уровень инфляции, чем тот, который мы наблюдали в течение 20 лет до пандемии, — сказал Джозеф Брусуэлас, главный экономист RSM, налоговой и консалтинговой фирмы.
Призыв Трампа к снижению ставок ставит его в оппозицию к председателю ФРС Джерому Пауэллу.
Если инфляция в целом возрастёт, мы будем использовать наши инструменты, а именно процентную ставку, чтобы со временем вернуть её к 2%, — заявил Пауэлл комитету Конгресса в среду. Пауэлл также сказал, что призывы Трампа к снижению ставок не повлияют на ФРС.
Пока что основной реакцией Белого дома на эту проблему было обвинение Байдена, это аргумент с коротким сроком действия, поскольку Трамп усиливает контроль над экономической политикой, отмечают аналитики. Но союзники Трампа также начинают выдвигать новые идеи по борьбе с инфляцией. Находясь в Овальном кабинете во вторник, миллиардер Илон Маск, глава президентского департамента эффективности правительства, предложил сократить расходы на $1 трлн в этом году.
Маск, самый богатый человек в мире, который продолжает контролировать Tesla, X и SpaceX, среди других компаний, хочет исключить $1 из каждых $7, потраченных федеральным правительством, чтобы снизить уровень инфляции до нуля. Неясно, исходя из судебных исков и ответственности Конгресса за государственное финансирование, сможет ли Маск обеспечить эту экономию.
Если вы сократите дефицит бюджета на триллион в период с настоящего момента до следующего года, инфляции не будет, — сказал Маск. — И если правительство не занимает столько, это означает, что процентные расходы снижаются. Так что ипотека каждого, их автомобильные платежи, их счета по кредитным картам, что угодно, их студенческий долг, ежемесячные платежи падают. Это фантастический сценарий для среднего американца.
Такое резкое сокращение может привести к снижению цен, но также и к болезненному резкому экономическому спаду.
Это будет сокращение федеральных расходов примерно на 4% ВВП, и всё это за один год, — сказал Майкл Линден, старший научный сотрудник Вашингтонского центра справедливого роста. — Это будет мгновенная рецессия.
Пока что рынки ожидают большего роста инфляции, поскольку потребительский спрос остаётся сильным, и Трамп ещё не показал, как именно его политика будет удерживать цены на низком уровне, как он обещал избирателям.
Доходность 10-летних казначейских облигаций подскочила в среду до 4,62% в ответ на отчёт по инфляции, что является признаком того, что инвесторы ожидают, что процентные ставки, рост и инфляция будут выше в ближайшие месяцы.
Потребители также говорят, что инфляция будет расти. Ожидания американцев относительно инфляции в течение следующего года резко возросли, согласно опросу потребительских настроений Мичиганского университета. Февральский опрос показал, что инфляция в этом году составит 4,3%, что резко выше 3,3% в предыдущем месяце. Многие респонденты упомянули пошлины как повод для беспокойства.
UTC+00
