ФРС СНИЗИЛА СТАВКУ НА 0,25 П.П.

Изображение: Andrew Harnik/thehindu.com

Федеральная резервная система США объявила о снижении базовой процентной ставки на 0,25 процентных пункта. Несмотря на положительные тенденции, ФРС отмечает, что инфляция, хоть и приблизилась к целевому показателю в 2%, всё ещё остаётся несколько повышенной. Регулятор подчёркивает, что его основная задача — достижение максимальной занятости и стабильной инфляции.

ФРС снизила базовую процентную ставку овернайт до диапазона 4,50%-4,75%, как и ожидалось ранее. Решение было единогласным.

Комитет считает, что риски для достижения его целей занятости и инфляции примерно сбалансированы, — говорится в заявлении ФРС. — Экономическая активность продолжает расти уверенными темпами.

При этом регулятор признаёт, что экономические перспективы остаются неопределёнными и готов скорректировать денежно-кредитную политику в случае необходимости. В целом, решение ФРС о снижении ставки говорит о стремлении поддержать экономический рост и предотвратить возможную рецессию. Однако, учитывая сохраняющиеся инфляционные риски, регулятор внимательно следит за поступающими данными и готов к дальнейшим изменениям денежно-кредитной политики.

На пресс-конференции после объявления решения председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что президентские выборы, победу в которых одержал Дональд Трамп, не окажут влияния на политические решения регулятора в ближайшей перспективе. Глава центробанка также подчеркнул, что снижение ставки может замедлиться, в случае если инфляция не достигнет целевых показателей. На данный момент все риски остаются сбалансированными. В то же время, если ситуация на рынке труда будет ухудшаться, то ФРС готова и к более решительным мерам.

По словам Пауэлла, на данный момент условия на рынке труда осложнены влиянием забастовок и последствиями урагана. Уровень безработицы выше прошлогодних показателей, но в целом, ситуация лучше, чем до пандемии.

Реакция рынка

S&P 500 увеличился до 0,81% после новостей о снижении ставки. Доходность 10-летних облигаций США снизилась до 4,3355%. Доходность 2-летних облигаций выросла до 4,2139%. Индекс доллара изменился незначительно -0,69%, евро вырос на 0,62%.

Что изначально бросается в глаза в этом очень кратком заявлении, так это удаление следующей строки: «Комитет обрёл большую уверенность в том, что инфляция устойчиво движется к 2 процентам», — заявил Дэн Силук, глава отдела глобальных краткосрочных акций, ликвидности и управляющий портфелем Janus Henderson Investors в своём письме для Reuters — Изменение может отражать более осторожный или умеренный оптимизм в отношении траектории инфляции к целевому показателю ФРС в 2%. Хотя прогресс был признан, удаление фразы может означать, что Комитет хочет избежать проявления чрезмерно уверенной позиции в отношении инфляции, особенно в контексте неопределённой фискальной траектории. Отказываясь от утверждения о «большей уверенности», ФРС также может давать сигнал о своей готовности гибко реагировать на поступающие данные. Это изменение в формулировках можно интерпретировать как обязательство корректировать денежно-кредитную политику по мере необходимости, исходя из того, как меняются фактические данные по инфляции и экономические условия, а не как приверженность предполагаемой траектории.

Некоторые наблюдатели считают, что отсутствие этого заявления в стандартном пресс-релизе может означать, что уверенность Комитета в том, что инфляция будет устойчиво приближаться к целевому показателю в 2%, ослабла.

Всё было точно по графику, и было важно, чтобы они оправдали ожидания рынка, несмотря на результаты выборов. Потому что если бы они отказались от ожиданий по сокращению, это было бы воспринято как решение продиктованное политикой. Поэтому они в основном утверждали, что (1) они аполитичная организация и следуют плану, и (2) они полностью осознают двусторонний риск, связанный с рынком труда, и продолжение движения к нейтральной ставке снизит любые риски спада рынка труда, — прокомментировал решение Томас Хейс, председатель Great Hill Capital.

Доллар США отступил от роста, достигнутого после недавних выборов, поскольку внимание рынка переключилось на предстоящее решение ФРС. Снижение было широко ожидаемо участниками рынка. Хотя комментарии указывают на то, что рабочая сила и инфляция «примерно сбалансированы», отметка о том, что инфляция «остаётся несколько повышенной», указывает на то, что цикл сокращений по-прежнему будет зависеть от данных, — считает Уто Шинохара, старший инвестиционный стратег Mesirow.

Следующее и последнее заседание Федеральной резервной системы в 2024 календарном году запланировано на 17–18 декабря. Аналитики ожидают ещё одно снижение на четверть процентного пункта с последующим замедлением цикла в январе. По данным инструмента Fed Watch Tool от CME Group, трейдеры оценивают вероятность того, что ФРС снова снизит ставки в декабре, в 75% по сравнению с 69% в среду.