ЧЛЕНЫ ФРС ЗА ОСТОРОЖНОЕ СНИЖЕНИЕ СТАВОК

Член правления ФРС Кристофер Уоллер во вторник выступил с крайне осторожной речью насчет ключевой ставки в США. Уоллер заявил, что снижение ставок уместно в этом году, но ФРС не торопится со смягчением ДКП. Комментарии члена правления ФРС противоречат ожиданиям рынка относительно агрессивного смягчения политики в этом году. «Когда придет время начать снижение ставок, я считаю, что их можно и нужно снижать методично и осторожно», — добавил он. «Во многих предыдущих циклах FOMC снижал ставки реактивно, причем делал это быстро и часто большими шагами. Однако в этом цикле я не вижу причин двигаться так же быстро как в прошлом». Выступая за снижение ставок, Уоллер отметил, что цель по инфляции не была достигнута из-за рынка труда.

Согласно данным FedWatch, рынок фьючерсов во вторник утром указал на 67%-ную вероятность того, что FOMC начнет сокращение ставок в марте. Трейдеры увеличили ожидания на 2024 год до семи сокращений, но после замечаний Уоллера снова вернули их к шести.

Уоллер заявил, что наряду со снижением ставок он ожидает, что в этом году ФРС может начать замедлять темпы ужесточения или сокращения баланса центрального банка. ФРС разрешила высвободить до 95 миллиардов долларов в месяц и на данный момент сократила свои активы примерно на 1,2 триллиона долларов.

После выступления члена совета ФРС S&P 500 снижается на 0,37%, а индекс доллара растет на процент; доходность 10-летних казначейский облигаций США с начала недели выросла 0,13 п.п. Рынок фьючерсов закладывает 61% шанс на снижение ставки в 0,25% в марте, что ниже на 15 п.п., чем в начале января.

Ранее мы писали об отчете Morgan Stanley, в котором инвестиционный банк предупреждал о вероятном начале снижения ставок во втором-третьем квартале этого года. Также аналитики Morgan Stanley отметили, что заявления членов ФРС являются хорошим индикатором, поскольку они, как правило, сообщают о преднамеренных изменениях в политике заблаговременно. Если ФРС планирует сохранить ставки в марте, они могут сделать упор на осторожные заявления или говорить о том, что инфляция останется высокой. Если они рассматривают возможность смягчения ДКП, они начнут говорить, что изменение политики может быть уместным на ближайших заседаниях, в ближайшие месяцы или даже скоро.

По выступлению Уоллера видна неопределенность в сроках по снижению ставок. Рост инфляции в декабре указывает на устойчивость инфляции, а начало снижения ключевой ставки скорее всего произойдет во втором-третьем квартале.