В РЕАЛЬНОМ СЕКТОРЕ ЭКОНОМИКИ РАССЧИТЫВАЮТ НА СНИЖЕНИЕ СЫРЬЕВЫХ ЦЕН И УВЕЛИЧЕНИЕ СПРОСА

Национальный банк представил очередной Конъюнктурный обзор: результаты опросов предприятий реального сектора экономики. В опросе приняли участие представители 3478 предприятий.

В третьем квартале 2025 года темп роста цен на готовую продукцию почти не изменился, а на сырьё и материалы - ускорился.

Диффузионный индекс (ДИ), измеряющий динамику цен на продукцию предприятий, составил – 59,6 (во втором квартале – 59,7). Для подавляющего большинства предприятий, наиболее важным фактором при установлении цен на готовую продукцию являются цены на сырьё и материалы (для 78,3% предприятий) и спрос (75,6%). В третьем квартале темп роста цен на готовую продукцию предприятий в целом по экономике (ДИ составил 59,6) почти не изменился, но ускорился - на сырьё и материалы (ДИ – 73,6).

В четвёртом квартале предприятия ожидают замедления темпов роста цен на готовую продукцию, сырьё и материалы. При этом, по ожиданиям предприятий, ситуация со спросом улучшится.

Средняя рентабельность продаж (до вычета расходов по выплате процентов, налогов и амортизации) в целом по экономике повысилась до 25,5% (25,2%), складываясь выше среднеисторической нормы (23,2%).

В структуре активов компаний реального сектора экономики доля краткосрочных снизилась до 36,6%, а долгосрочных активов увеличилась до 63,4% (во втором квартале 2025 года – 36,9% и 63,1%, соответственно). Повысилась оборачиваемость активов до 17,3%, оборачиваемость оборотных средств - до 47,3%. В структуре краткосрочных активов доля дебиторской задолженности увеличилась до 34,8% (во втором квартале 2025 года – 34,2%), доля запасов незначительно увеличилась до уровня 21,0% (20,8% во втором квартале 2025 года).

Незначительно повысилась доля предприятий, имеющих на балансе просроченную задолженность: доля предприятий, имеющих на балансе просроченную дебиторскую задолженность – до 24,2%, с кредиторской задолженностью – до 20,3%, имеющих просроченную задолженность по займам банков – до 5,4%.

Для финансирования основных и оборотных средств (72,1% и 88,9%) большинство предприятий используют собственные средства. При этом, доля предприятий, финансировавших основные средства за счёт займов банков осталась на уровне второго квартала - 8,0%, незначительно повысилась доля предприятий, финансировавших оборотные средства за счёт займов банков до 17,9%.

Доля предприятий, не осуществлявших финансирование основных и оборотных средств, снизилась до 34,9% и 19,0%, соответственно.

Для финансирования оборотных средств большинство предприятий (88,9%) использовали собственные средства, из которых 47,4% - составила прибыль, и 41,5% - собственные средства акционеров/участников. Займы в этих целях использовали 17,9% предприятий (из которых 8,5% использовали транш по ранее открытой кредитной линии, 9,4% - займы в банках и организациях, осуществляющих микрофинансовую деятельность). Среди других источников финансирования предприятия также указывают авансы от покупателей, финансовую помощь, внутригрупповые займы (между материнской компанией и филиалами) и субсидии.

Регуляторными препятствиями в ведении бизнеса предприятия называют уровень налогового бремени (32,4% предприятий), а также состояние экономики (для 31,4%) и уровень конкуренции (для 30,9%). Во втором квартале доля таких предприятий составляла 31,7%, 31,3% и 30,1% соответственно). Также важными для предприятий являются такие факторы, как нехватка квалифицированных кадров (26,7%), поиск покупателей (26,1%), сложность получения лицензий/разрешений (19,3%). Значимость доступа к финансированию располагается на 8 месте (14,1%), низкая рентабельность производства (11,9%).

В качестве других препятствий, предприятия указали природные катаклизмы, процентные ставки по займам, геополитическую обстановку в мире. Так, геополитическая ситуация и санкции в отношении РФ в третьем квартале повлияли негативно на деятельность 41,6% предприятий (во втором квартале 2025 года – 41,8%), из которых 7,3% ощутили отрицательное влияние наиболее значительно. На 52,4% предприятий геополитика не оказала никакого влияния, а 3,6% респондентов отметили позитивное влияние.

В третьем квартале увеличилось количество предприятий, указавших, что казахстанский тенге слишком слабый по отношению к другим валютам, и на проблемы с логистикой. Снизилось количество респондентов, указавших на проблемы с осуществлением денежных расчётов, а также на сложность принятия решения из-за неопределённости ситуации.

Композитный опережающий индикатор (КОИ), представляющий собой агрегированную оценку опросов предприятий реального сектора, демонстрирует незначительное замедление экономической активности в реальном секторе, составив 100,3 (100,4 во втором квартале). Позитивное влияние на его динамику оказали увеличение спроса в сельском хозяйстве, снижение доли убыточных и низкорентабельных предприятий, а негативное влияние оказало снижение спроса в строительстве, уровня загрузки производственных мощностей. В четвёртом квартале 2025 года ожидается незначительное снижение экономической активности (КОИ по ожиданиям составил 99,9).