ПРОГНОЗЫ ПО ФОНДОВОМУ РЫНКУ НА 2026 ГОД

Изображение: drobotdean/Freepik

2026 год представляется периодом сдержанного оптимизма. С одной стороны, фондовый рынок подпитывается мощным технологическим суперциклом и смягчением политики ФРС, что сулит новые исторические максимумы. С другой стороны, экономика остаётся неоднородной: социальное неравенство и постепенное охлаждение рынка труда требуют от инвесторов осторожности. Аналитики (в частности, FactSet и LPL Research) ожидают продолжения «бычьего» рынка. Ожидается, что ИИ-сектор будет расти на 13-15% в год. Однако важно защитить и сбалансировать портфель от волатильности. Главный редактор раздела «Инвестиции» в Forbes Advisor Фарран Пауэлл собрала ключевые ожидания экспертов и рекомендует соблюдать широкую диверсификацию инвестиций и встречаться с финансовым консультантом дважды в год для пересмотра состава портфеля.

В прошлом году аналитики FactSet практически не ошиблись в своём 12-месячном целевом показателе для индекса S&P 500. В отчёте за ноябрь 2024 года компания предсказала, что S&P 500 может достичь отметки около 6 551 пункта в текущем году. В итоге, индекс перешагнул отметку 6 500 ещё в августе 2025 года, а 11 декабря достиг рекордного максимума в 6 901 пункт после того, как Федеральная резервная система снизила процентные ставки.

Что касается грядущего года, аналитики Уолл-стрит прогнозируют, что расчётный темп роста прибыли компаний из индекса S&P 500 составит 8,1% в четвёртом квартале 2025 года и 12,4% в первом квартале 2026 года. Если эти прогнозы оправдаются, то 2026 год начнётся после десяти кварталов непрерывного роста прибыли.

FactSet прогнозирует годовой  рост прибыли для эталонного индекса на уровне 14,5%. Для сравнения, FactSet рассчитала средние темпы роста прибыли за последние пять и десять лет, которые составили 14,9% и 9,5% соответственно. Таким образом, «бычий» рынок, похоже, готов продлить свой рост и в 2026 году.

Прогноз FactSet не сильно расходится с данными LPL Research. Основываясь на истории S&P 500 с 1950 года, LPL Research отмечает: исторические данные указывают на то, что на четвёртом году «бычьего» тренда индекс может вырасти на 12,8%.

Ожидается, что в ближайшие 12 месяцев S&P 500 приблизится к порогу в 8 000 пунктов. Этот прогноз сформирован путём анализа оценочных целевых цен на акции.

Процентная политика ФРС в 2026 году: всё ещё укрощение инфляции

Экономические перспективы США оцениваются положительно. Продолжение цикла снижения ставок ФРС может стать дополнительным попутным ветром для акций в 2026 году.

В 2025 году Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) трижды подряд снижал ставку на 25 базисных пунктов. Последнее снижение в декабре опустило целевую ставку до диапазона 3,50%-3,75%. FOMC находится в процессе нормализации исторически высоких процентных ставок. На протяжении последних пары лет «вязкая» инфляция была врагом номер один для ФРС.

В своём последнем долгосрочном прогнозе FOMC ожидает, что базовая инфляция индекса расходов на личное потребление (PCE) составит 2,5% в 2026 году, а рост ВВП — 2,3%. Базовый PCE — это предпочтительный показатель инфляции для ФРС, целевое значение которого составляет 2%.

Прогнозы указывают на то, что к концу 2026 года целевой диапазон ставки по федеральным фондам составит от 3,00% до 3,25% или ниже. Аналитики J.P. Morgan Global Research подтверждают это, прогнозируя, что ФРС снизит ставки на 50 базисных пунктов в следующем году. Однако они указывают на риск: дальнейшее ослабление рынка труда США и падение покупательной способности.

Также ожидается, что уровень безработицы в 2026 году продолжит расти. Но, скорее всего, этот рост останется умеренным и не достигнет темпов, характерных для рецессии.

Согласно отчёту Schwab «Прогноз 2026: акции США и экономика»: Рынок труда пока не демонстрирует признаков слабости уровня рецессии, давление на доступность товаров продолжает нарастать, а предложение рабочей силы, вероятно, останется ограниченным, что способствует нестабильности денежно-кредитной политики.

Экономическое стимулирование в рамках закона One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) также должно подстегнуть ВВП, обеспечив (теоретически) импульс как для потребителей, так и для бизнеса.

K-образная экономика

Несколько финансовых институтов используют термин «K-образная экономика» применительно к 2026 году. Этот термин был популяризирован американским экономистом Питером Атуотером во время пандемии Covid-19 в 2020 году. К-образная экономика описывает ситуацию, когда разные экономические группы сталкиваются с разными результатами. Вкратце: богатые богатеют, а бедные беднеют.

Генеральные директора компаний, внимательно следящие за покупательскими привычками американцев, уже видят этот тренд. Крис Кемпчински, глава McDonald’s, охарактеризовал потребительский ландшафт как «своего рода двухуровневую экономику». Она отличается тем, что домохозяйства с высоким доходом продолжают тратить деньги, в то время как потребители с низким и средним достатком «ощущают сильное давление». В McDonald’s отметили, что расходы среди некоторых малообеспеченных семей упали на двузначные величины.

Данные Moody’s Analytics подтверждают этот дисбаланс: почти половина розничных расходов в США приходится на долю всего 10% самых высокооплачиваемых граждан.

В дополнение к опасениям, ИИ может ещё больше усилить негативные аспекты K-образной экономики: автоматизация рабочих мест, алгоритмическое ценообразование, рост производительности у высокооплачиваемых работников и перераспределение доходов от труда к капиталу.

Экосистема ИИ

Учитывая, что в 2025 году такие гиганты ИИ, как Nvidia, обеспечивали рост прибыли технологического сектора, неудивительно, что рынок акций разделился на «ИИ-сектор» и «не-ИИ-сектор».

Команда J.P. Morgan Global Research полагает, что текущий суперцикл ИИ продолжит обеспечивать рост прибыли выше тренда на уровне 13-15% как минимум в течение следующих двух лет.

Американские технологические акции сохранят своё преимущество в плане инвестиций и ожидаемого роста прибыли вплоть до 2026 года. Мы, вероятно, увидим эволюцию так называемой «Великолепной семёрки» в более широкую и взаимосвязанную группу ИТ-компаний, вплетённых в цепочку создания стоимости ИИ.

«Великолепная семёрка» обычно включает: Alphabet (материнская компания Google), Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia и Tesla.

Сегодня на технологические акции всё чаще смотрят через призму того, какую ценность в сфере ИИ они создают. Многие «поставщики возможностей» для ИИ-экономики уже являются мега- или крупными компаниями: Alphabet, Amazon, Broadcom и1 Cisco Systems. Также есть «монетизаторы» и те, кто внедряет технологии, например: AppLovin, Microsoft, Salesforce и всё та же Alphabet. Эти компании оправдывают свою высокую рыночную стоимость солидной прибылью.

Экосистема ИИ: создание цепочки создания ценности в сфере ИИ

Источник: Charles Schwab, BCA Research, по состоянию на 3 декабря 2025 года

Выводы

Хотя эти ИИ-акции занимают достойное место в инвестиционном портфеле, стоит прислушаться к советам финансовых консультантов и диверсифицировать свои активы. Это означает корректировку распределения средств в соответствии с финансовыми целями, горизонтом инвестирования и терпимостью к риску. Также важно обратить внимание на другие виды акций, чтобы защитить и сбалансировать портфель от волатильности, связанной с ИИ.

Чтобы создать надёжный инвестиционный портфель:

1.Выберите финансовый подход. Если вы ещё этого не сделали, решите: будете ли вы действовать самостоятельно или воспользуетесь услугами недорогого онлайн-брокера. Онлайн-брокеры помогают инвесторам-самоучкам формировать собственные портфели.

2.Оцените свою терпимость к риску. Если мысль о самостоятельном управлении портфелем заставляет вас нервничать, автоматизированный робо-эдвайзер — отличный способ начать. Робо-эдвайзеры стараются соотнести ваш риск и горизонт инвестирования при построении портфеля.

3.Пообщайтесь со своим финансовым консультантом. Если у вас уже есть традиционный финансовый консультант, стоит встречаться с ним хотя бы раз (а лучше дважды) в год, чтобы пересматривать и корректировать распределение активов.