БАЗОВАЯ СТАВКА ОСТАЁТСЯ ПРЕЖНЕЙ

Комитет по денежно-кредитной политике Национального Банка в четверг принял решение установить базовую ставку на уровне 16,5% годовых с коридором +/- 1 п.п. Тем самым, ставка сохранена на прежнем уровне.

«Складывающаяся высокая инфляция требует поддержания умеренно жёстких денежно-кредитных условий в течение более длительного времени, чем предполагалось ранее. Баланс рисков сместился в проинфляционную сторону, что обуславливает высокую вероятность сохранения базовой ставки на текущем уровне до конца 2025 года. Поддержание текущих условий направлено на стабилизацию инфляционных ожиданий, предотвращение закрепления тренда на ускорение роста цен и возвращение инфляции к устойчивой траектории снижения в направлении среднесрочной цели в 5%. Национальный Банк не исключает возможности повышения базовой ставки при необходимости», - говорится в заявлении регулятора.

Нацбанк отмечает, что годовая инфляция по итогам мая достигла 11,3%. Ключевым драйвером роста цен в последние месяцы остается сервисная инфляция вследствие заметного удорожания как регулируемых тарифов, так и рыночных услуг. также происходит ускорение темпов роста цен по продовольственным товарам. А месячная инфляция в мае составила 0,9%, что значительно выше исторической динамики. Показатели базовой и сезонно очищенной инфляции составили 10,1% и 11,4%, соответственно, в пересчёте на год. Кроме того, инфляционные ожидания населения в мае выросли до 14,1% против 12,2% в апреле, что указывает на сохраняющуюся волатильность и неопределенность в отношении будущей инфляции. Всё это «свидетельствует о сохранении давления на цены на фоне вновь возросшего потребительского спроса, роста издержек производства, а также продолжающегося фискального стимулирования».

Также усиливается давление на цены со стороны внешнего сектора. Нацбанк объясняет это сохраняющейся высокой инфляцией в России, продолжающимся ростом мировых цен на продовольствие на фоне высокого спроса и валютных колебаний, а также с высокой неопределённостью, вызванной эскалацией торговых конфликтов и волатильностью цен на сырьевые товары.

В рамках базового сценария цена на нефть марки Brent пересмотрена в сторону снижения до $60 за баррель в среднем до конца прогнозного периода. Сценарные условия скорректированы с учётом фактической динамики цен и ожидаемого превышения предложения на рынке нефти над спросом.

Прогноз инфляции на 2025 и 2026 годы пересмотрен. В 2025 году она ожидается в пределах 10,5-12,5%, в 2026 году – 9,5-11,5%. По итогам 2027 года инфляция снизится до уровня 5,5-7,5% как результат сдерживающей денежно-кредитной политики и постепенного сворачивания мер бюджетной поддержки в рамках предстоящей налогово-бюджетной консолидации. Пересмотр же прогноза инфляции в сторону повышения на горизонте 2025-2026 годов обусловлен ростом цен на продовольствие, более высоким проинфляционным давлением со стороны спроса и снижением цен на нефть. Среди ключевых рисков прогноза остаются усиление внутреннего спроса, ускорение внешней инфляции и незаякоренность инфляционных ожиданий.

«Сдерживающее влияние на инфляцию продолжат оказывать проводимая умеренно жёсткая денежно-кредитная политика и запланированные меры фискальной консолидации. При этом сохраняется неопределённость в отношении фактических темпов роста цен на ГСМ, жёсткости фискальной дисциплины (включая реализацию планов по снижению изъятий из Национального фонда), а также вторичных эффектов от повышения регулируемых цен и ставок НДС», - констатировали в Нацбанке.

Прогноз роста экономики Казахстана на 2025 год был повышен до 5-6% вследствие усиленного внутреннего спроса и роста инвестиционной активности. Прогноз на 2026 год составляет 4-5% с учётом более ритмичного роста в 2025 году и более низкого роста экспорта из-за сценарного снижения цен на нефть по сравнению с прошлым прогнозом. Экономический рост в 2026 году продолжит поддерживаться внутренним спросом и увеличением добычи нефти. В последующем рост будет зависеть от успешной реализации структурных реформ, запланированных правительством, включая меры по увеличению инвестиций в основной капитал, привлечению прямых иностранных инвестиций и либерализации экономики.

Очередное плановое решение Комитета по денежно-кредитной политике Национального Банка Республики Казахстан по базовой ставке будет объявлено 11 июля 2025 года в 12:00 по времени Астаны.