ОСТАВИЛИ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ: БАЗОВАЯ СТАВКА ОСТАЁТСЯ НА УРОВНЕ 14,25%

Комитет по денежно-кредитной политике Национального Банка Республики Казахстан в четверг принял решение сохранить базовую ставку на уровне 14,25% годовых с коридором +/- 1 п.п.

«Инфляция в июле несколько повысилась, но сложилась в пределах прогнозов Национального Банка. Существенное ускорение продемонстрировали месячная инфляция и её устойчивая часть. Инфляционные ожидания населения после роста в июне остались практически неизменными. Глобальная инфляция под воздействием сдерживающей политики центральных банков развитых стран продолжает замедляться. Проинфляционное давление внутри экономики усиливается за счёт растущих объемов фискального стимулирования, продолжающегося роста тарифов в рамках реформы ЖКУ, устойчивого внутреннего спроса, а также повышенных инфляционных ожиданий», - поясняется в решении регулятора.

Нацбанк отмечает, что достижение цели по инфляции в 5% в среднесрочной перспективе «требует поддержания умеренно жестких денежно-кредитных условий в течение длительного времени». Баланс рисков сместился в проинфляционную сторону и «обуславливает высокую вероятность сохранения базовой ставки на текущем уровне до конца 2024 года».

Как поясняется в решении Нацбанка, годовая инфляция в июле 2024 года повысилась до 8,6%, сложившись в пределах прогнозов Национального Банка. Продолжается удорожание регулируемых услуг на фоне реализации программы «Тариф в обмен на инвестиции». Текущее ускорение инфляции произошло за счёт существенного роста стоимости рыночных услуг, роста цен производителей обрабатывающей промышленности и ослабления обменного курса. Вместе с тем, динамика снижения цен на продукцию сельского хозяйства ослабла.

Месячная инфляция в июле выросла до 0,7%, сложившись значительно выше средних исторических значений (0,3%). После некоторой стабилизации в прошлые месяцы показатели сезонно очищенной и базовой инфляции существенно ускорились, что сигнализирует о росте общего проинфляционного давления в экономике.

Инфляционные ожидания населения при этом в июле практически не изменились, и остаются нестабильными.

Внешние денежно-кредитные условия пока остаются жёсткими, но риторика центральных банков начала смягчаться. Внутренние совокупные денежно-кредитные условия смягчились на фоне ослабления курса тенге, ускорения текущих темпов инфляции, всё ещё высоких годовых показателей роста потребительских кредитов.

Базовый сценарий прогноза предполагает стабилизацию цен на нефть марки Brent на уровне $84,5 за баррель в среднем в 2024 году на фоне продления сокращения добычи ОПЕК+, умеренного роста добычи в США и геополитической неопределённости на Ближнем Востоке. В среднесрочной перспективе, по мере роста добычи нефти и с учётом прогнозов развития мировой экономики, ожидается постепенное снижение нефтяных котировок в среднем до $82,5 в 2025 году и в среднем до $77,5 в 2026 году.

Прогноз инфляции на 2024-2025 годы сохранён в диапазоне 7,5-9,5% и 5,5-7,5% соответственно. В 2026 году инфляция ожидается на уровне 5-7%. Реализация умеренно жёсткой денежно-кредитной политики, по прогнозам НБРК, будет способствовать замедлению базовой инфляции до 5% в 2026 году.

«Вместе с тем, неопределённости и риски прогноза инфляции обусловлены ростом фискального стимулирования на фоне недобора налогов и реализации масштабных государственных программ. Также риски прогноза инфляции связаны с усилением давления со стороны внутреннего спроса, незаякорением инфляционных ожиданий и ускорением внешней инфляции. Высокий риск представляет неопределённость относительно подходов и механизмов покрытия увеличившегося разрыва между расходами и доходами республиканского бюджета в 2024 году, а также после 2025 года. Дальнейший рост фискального импульса в связи с недобором налогов может являться триггером пересмотра прогнозов Национального Банка по инфляции», - отмечает регулятор.

Прогноз по росту экономики Казахстана на 2024 год сохранен на уровне 3,5-4,5%, на 2026 год – на уровне 4,9-5,9%. Прогноз на 2025 год несколько повышен до 5-6%.  Рост ВВП в этот период, по прогнозам НБРК, будет обеспечиваться в основном за счёт внутреннего спроса, в том числе - на фоне роста фискального стимулирования. В 2025 и 2026 годах поддержку росту экономики также окажет нефтяной сектор в результате увеличения добычи. В течение прогнозного периода экономика будет расти в условиях расширения спроса, опережающего возможности предложения, что будет оказывать проинфляционное давление.

Очередное плановое решение Комитета по денежно-кредитной политике Национального Банка Республики Казахстан по базовой ставке будет объявлено 11 октября 2024 года в 12:00 по времени Астаны.