НАЧАЛО ЦИКЛА СМЯГЧЕНИЯ

Изображение: Reuters

Федеральная резервная система США снизила ключевую процентную ставку на 0,5 п.п., что сигнализирует о начале периода смягчения. Первое снижение процентной ставки в США за более чем четыре года оставляет федеральные фонды в диапазоне от 4,75% до 5%. Политики прогнозируют ещё 50 базисных пунктов сокращений в 2024 году. При этом член Федерального комитета по открытому рынку Мишель Боуман проголосовала за снижение на четверть пункта — первый губернатор ФРС с 2005 года, который не согласился с решением о процентной ставке.

Центральный банк США в среду начал ожидаемую серию снижений процентных ставок, сократив их на полпроцента больше обычного. По словам председателя ФРС Джерома Пауэлла, это должно было продемонстрировать приверженность политиков поддержанию низкого уровня безработицы теперь, когда инфляция снизилась.

Мы хорошо и уверенно стартовали, и я очень рад, что мы это сделали, — цитирует слова Пауэлла Reuters. — Логика этого как с экономической точки зрения, так и с точки зрения управления рисками была ясна.

Пауэлл, выступавший за политику на основе консенсуса с момента вступления на пост главы ФРС в 2018 году, впервые с 2005 года столкнулся с несогласием со стороны управляющего ФРС, когда Мишель Боуман проголосовала против решения в пользу меньшего снижения ставки на четверть процентного пункта. Как отмечают аналитики Reuters, это свидетельствует о его мотивации начать цикл смягчения ФРС убедительным образом.

Мягкая посадка уже не за горами, и это закрепит его наследие на посту председателя ФРС, — заявила Дайан Суонк, главный экономист KPMG.

ФРС прогнозирует, что базовая процентная ставка снизится ещё на полпроцента к концу этого года, на целый процентный пункт в следующем году и на полпроцента в 2026 году, хотя они и предупредили, что столь отдалённые перспективы неизбежно являются неопределёнными.

Пауэлл заявил, что экономика остаётся сильной, а многие показатели рынка труда, такие как количество заявок на пособие по безработице и даже текущий уровень безработицы в 4,2%, не находятся на тревожном уровне. Но он кивнул в сторону тех же вопросов, которые поднимают экономисты и аналитики в отношении инфляции: для того, чтобы изменения в денежно-кредитной политике оказали влияние, требуется время, и, учитывая отрывочную информацию от компаний и замедление темпов найма, чиновники посчитали, что им необходимо предотвратить дальнейшее ослабление рынка труда, так же как другие выступали за быстрые действия для предотвращения инфляции. ФРС может «медленнее смягчать политику сдерживания». Равным образом, центральный банк «готов отреагировать», если рынок труда неожиданно ослабнет, добавил Пауэлл.

В последний раз ФРС снижала ставки более чем на четверть процентного пункта в 2020 году, когда мировую экономику охватила пандемия COVID-19.

Реакция рынков

Американские акции сразу же после объявления выросли, но достигли пика вскоре после того, как Пауэлл начал свою пресс-конференцию, отметили аналитики Financial Times. S&P 500, который был стабилен ранее в этот день, подскочил на 1,1%, ненадолго превзойдя свой внутридневной рекордный максимум, но замедлился и закрылся немного ниже.

Доходность казначейских облигаций немного снизилась. Доходность двухлетних облигаций, которые особенно чувствительны к денежно-кредитной политике, снизилась на 0,06 процентных пункта до 3,59% после заявления ФРС, немного поднявшись до новостей. Более низкая доходность отражает более высокие цены.

Картина очень размытая, — сказал Джек Мэнли, глобальный рыночный стратег JPMorgan Asset Management. — Макроданные далеко не так однозначны, как нам бы хотелось. ФРС смотрит на эту экономику и говорит: «Мы добиваемся большего прогресса в борьбе с инфляцией, чем мы думали, но мы думаем, что рынок труда начинает падать, и ситуация может ухудшиться». Для меня это нехороший знак.