ЦЕНТРОБАНКИ ОПАСАЮТСЯ УХУДШЕНИЯ МИРОВЫХ ПЕРСПЕКТИВ

Изображение: freepik

Мировые перспективы ухудшаются, а центробанки сигнализируют о большей турбулентности, пишет обозреватель Reuters Говард Шнайдер. Растущие признаки слабого роста и риски, возникающие на рынке труда, затмили встречу мировых политиков на ежегодной конференции Федеральной резервной системы США в Джексон-Хоуле, подчеркнув меняющуюся траекторию денежно-кредитной политики, поскольку центральные банки США и Европы рассматривают возможность снижения процентных ставок.

В то время как внимание центральных банков США и Европы смещается с высокой инфляции на спад на рынках труда, Банк Японии подтвердил свою решимость отучить свою экономику от десятилетий денежно-кредитной поддержки на фоне растущих признаков устойчивого роста цен. Расхождения в направлениях политики в сочетании с сохраняющейся слабостью Китая, второй по величине экономики мира, указывают на неспокойные времена для мировой экономики и финансовых рынков. Политики, собравшиеся на ежегодном экономическом симпозиуме, уже почувствовали, что может произойти, когда слабые данные по занятости в США в начале этого месяца усилили опасения рецессии и спровоцировали падение рынка, усугубленное неожиданным повышением процентной ставки Банком Японии в июле.

На данный момент многие аналитики согласны с прогнозом Международного валютного фонда о том, что в ближайшие годы мировая экономика достигнет умеренного роста, поскольку экономика США осуществит мягкую посадку, рост в Европе ускорится, а Китай выйдет из застоя. Однако такие радужные прогнозы строятся на шаткой почве, поскольку возникают сомнения относительно перспектив мягкой посадки экономики США, отсутствия роста в еврозоне и вялого потребления в Китае. Хотя основные центральные банки склоняются к снижению ставок, пока ещё слишком рано говорить о том, можно ли эти шаги отнести к «нормализации» ограничительной политики или к первым шагам по предотвращению дальнейшего замедления роста, — подчеркнул аналитик.

Неопределённость может сделать мировые акции и валюты уязвимыми к резким колебаниям.

Мы можем стать свидетелями новых эпизодов рыночной волатильности, поскольку рынки находятся на неизведанной территории, поскольку основные центральные банки вступают в цикл смягчения денежно-кредитной политики после ужесточения политики в целях борьбы с инфляцией, — заявил главный экономист МВФ Пьер-Оливье Гуринша. — Япония находится в несколько ином цикле. Рынкам нужно понять, что всё это значит, а рынки реагируют слишком остро. Поэтому у нас будет ещё большая волатильность.

В своей долгожданной речи в пятницу председатель ФРС Джером Пауэлл одобрил скорое начало снижения процентных ставок, заявив, что дальнейшее охлаждение рынка труда будет нежелательным. Новое исследование, представленное в Джексон-Хоуле, показало, что экономика США может приблизиться к критической точке, когда продолжающееся сокращение числа вакансий приведёт к более быстрому росту безработицы.

Политики ЕЦБ сходятся во мнении о снижении процентной ставки в сентябре, отчасти из-за смягчения ценового давления, но также и из-за заметного ухудшения перспектив роста. Экономика еврозоны в прошлом квартале практически не выросла, поскольку Германия, её крупнейшая экономика, сократилась, обрабатывающая промышленность по-прежнему находится в глубокой рецессии, а экспорт снизился, что в основном обусловлено слабым спросом со стороны Китая.

Недавнее усиление рисков негативного роста в еврозоне усилило необходимость снижения ставки на следующем заседании ЕЦБ по денежно-кредитной политике в сентябре, — заявил член ЕЦБ по установлению ставки Олли Рен.

Даже в Японии последние данные по инфляции продемонстрировали замедление роста цен, обусловленного спросом, что может осложнить принятие Банком Японии решений о дальнейшем повышении процентных ставок. Аналитики говорят, что, хотя во втором квартале потребление восстановилось, существует неопределённость относительно того, вырастут ли заработные платы в достаточной степени, чтобы компенсировать домохозяйствам рост стоимости жизни.

Внутренний спрос очень слаб, — сказала Саюри Сираи, бывший член правления Банка Японии, ныне преподаватель Университета Кэйо в Токио. — С экономической точки зрения у Банка Японии мало причин повышать ставки.

Усугубляет ситуацию и Китай. Самая густонаселённая страна мира находится на грани дефляции и сталкивается с затяжным кризисом на рынке недвижимости, растущим долгом и слабыми потребительскими и деловыми настроениями. Более слабый, чем ожидалось, рост во втором квартале вынудил центральный банк Китая пойти на неожиданное снижение процентных ставок в прошлом месяце и повышает вероятность понижения прогнозов МВФ по росту экономики страны.

Китай играет важную роль в мировой экономике. Более слабый рост в Китае оказывает влияние на остальной мир, — заявил Пьер-Оливье Гуриншас из МВФ.

Дальнейшие признаки замедления роста в США и Китае будут неблагоприятным предзнаменованием для производителей по всему миру, которые и так испытывают нагрузку из-за слабого спроса. Частные опросы показали, что в июле фабрики в США, Европе и Азии столкнулись с трудностями, что повышает риск недостаточно быстрого восстановления мировой экономики. Для богатых ресурсами развивающихся экономик, таких как Бразилия, замедление экономики Китая может ударить по экспорту металлов и продовольствия, но поможет смягчить инфляционное давление за счёт более дешёвого импорта. Глава бразильского центрального банка Роберто Кампос Нето, выступая на заключительном заседании в Джексон-Хоуле, отметил что «Чистый эффект зависит от того, насколько сильным будет замедление».