КИТАЙСКИЕ АКЦИИ НЕДООЦЕНЕНЫ?
Крупнейший инвестиционный банк рассказал в каких случаях следует инвестировать в Китай
Крупнейший инвестиционный банк рассказал в каких случаях следует инвестировать в Китай
В 2023 году китайский фондовый рынок упал в третий раз подряд, снизившись с максимумов 2021 года на 60%. Отток иностранных инвесторов увеличился во второй половине 2023 года, при этом доля китайских акций в портфелях стала самой низкой за десятилетие. Поскольку в Китае вот-вот начнется Год Дракона, инвесторы задаются вопросом: достаточно ли низки оценки китайских компаний?
Настроение инвесторов в 2023 году значительно поменялось с оптимизма по восстановлению и росту экономики на 6% до опасений по значительному замедлению экономики. По итогам года экономика Китая показала улучшения темпов роста ВВП с 3% до 5,2%, однако потребление домохозяйств оказалось ниже, чем ожидалось, а инвестиции в недвижимость продолжали сокращаться. Китайские акции указывают на пессимизм по экономике на ближайшие года. Мультипликатор P/E (цена к прибыли) MSCI China составляет 8,4x, снизившись более чем на 50% с начала 2021 года. Это указывает на значительную недооценку китайских компаний, но риски по-прежнему остаются опасными. Фокус на внешнюю политику и проблемы в секторе недвижимости все еще являются факторами риска для Китая.
За 20 лет оценка китайских компаний была ниже только 4 раза:
Источник: JP Morgan
JP Morgan указал на значительное восстановления рынка после достижение уровня P/E около 8х. Восстановление в среднем заняло полтора года, а рост акций варьируется от 40% до 90% в последующем году.
На что нужно обратить внимание инвесторам чтобы быть готовыми к инвестициям в Китай? Если произойдет улучшение потребительской и деловой активности, снижение цен на недвижимость и ослабление дефляционного давления, это придаст инвесторам уверенности в том, что рост ВВП в 5% достижим в 2024 году, а прибыли компаний смогут достичь ожиданий.
JP Morgan считает, что китайские акции являются крайне рискованными для инвестиций, несмотря на низкие и привлекательные оценки компаний. Банк все еще предпочитает инвестиции в более надежные, но потенциально менее прибыльные рынки. Тем не менее аналитики присматриваются к определенным секторам экономики Китая такие как ИИ, зеленые технологии и компании, участвующие в цепочке поставок электромобилей. Эти сектора могут потенциально принести значительную прибыль, практически игнорируя внутренние проблемы
UTC+00
