JP MORGAN: НАСТАЛО ВРЕМЯ ДЛЯ ПОКУПКИ ОБЛИГАЦИЙ

В этом месяце исполнится год с момента последнего повышения ставки ФРС. Исторически конец цикла повышения ставки должен был стать подходящим временем для увеличения дюрации путем размещения денежных средств в высококачественных облигациях. Фактически, за последние пять циклов повышения ставок доходность 10-летних казначейских облигаций США снижалась в среднем на 107 базисных пунктов в период между последним повышением и первым снижением.

Аналитики JP Morgan Asset Management считают, что ФРС снизит ключевую ставку в сентябре и декабре этого года, а затем последует ежеквартальное снижение до 2025 года. Однако, учитывая медленный темп снижения ставок, инвесторы сравнивают привлекательность денежного рынка и рынка облигаций.

Хотя кажется разумным продолжать сидеть в наличных, поступающие данные указывают на то, что экономический рост и инфляция должны нормализоваться. Поскольку ФРС снижает процентные ставки, это должно оказать давление на доходность облигаций. Следует также подчеркнуть, что доходность высококачественных облигаций с фиксированным доходом остается привлекательной.

Тем не менее, в JP Morgan признают риск повышения ключевой ставки с учетом раздувающегося дефицита и пересмотра инфляционной политики в зависимости от исхода ноябрьских выборов. Эти противоречивые факторы заставляют некоторых инвесторов думать, что долгосрочные процентные ставки будут оставаться высокими, но это не означает, что инвесторам не следует фиксировать привлекательную доходность облигаций сегодня. Даже если ставки останутся без изменений, ротация из денежного рынка в 2–3-летние облигации может принести значительную прибыль в течение следующих 12 месяцев.

По мере того, как ФРС начинает снижать ставки, доходность наличных будет падать. Таким образом, окно для покупки облигаций может закрыться. Это говорит о том, что инвесторам было бы разумно начать вкладывать наличные в долговой рынок.