АКЦИИ ВЫРОСЛИ В ТЕЧЕНИЕ СПОКОЙНОЙ НЕДЕЛИ НА ФОНЕ ДАННЫХ С УОЛЛ-СТРИТ

Изображение: freepik

На текущей неделе аналитиков ожидают важные апрельские данные по инфляции и обновлённая информация о розничных продажах, пишет репортёр Yahoo Finance Джош Шафер. Как отмечает автор, первичные заявки на пособие по безработице также будут в центре внимания после того, как набор еженедельных данных достигнет неожиданного девятимесячного максимума в первую неделю мая.

Индекс Nasdaq Composite (^IXIC ) вырос чуть менее чем на 1%, а индекс S&P 500 ( ^GSPC ) — почти на 2%. Индекс S&P 500 завершил пятницу выше отметки 5200 впервые с начала апреля. Между тем, промышленный индекс Доу-Джонса ( ^DJI ) вырос более чем на 2% за неделю и закрылся выше восемь сессий подряд.

Источник: Yahoo Finance

Что касается корпоративного сектора, Walmart (WMT), Home Depot (HD) и Alibaba (BABA) демонстрируют более спокойную неделю квартальных отчётов, поскольку сезон отчётности замедляется.

О чём говорят цены?

Более резкие, чем ожидалось, отчёты по инфляции возглавили экономические данные за первый квартал, что побудило инвесторов снизить ожидания снижения процентных ставок ФРС в 2024 году.

В среду инвесторы впервые смогут оценить, сохранится ли эта тенденция во втором квартале, после публикации апрельского индекса потребительских цен (ИПЦ). Уолл-стрит ожидает годового прироста общего индекса потребительских цен на 3,4%, который включает цены на продукты питания и энергоносители, что ниже общего показателя в 3,5% в марте. Цены вырастут на 0,4% в месячном исчислении, что соответствует мартовскому росту.

Ожидается, что на «базовой» основе, без учёта цен на продукты питания и энергоносители, инфляция вырастет на 3,6% в годовом исчислении, что является замедлением по сравнению с ростом на 3,8%, наблюдавшимся в марте. Ожидается, что ежемесячный рост цен на ядра составит 0,3% по сравнению с 0,4% в предыдущем месяце.

Экономическая группа Morgan Stanley во главе с Эллен Зентнер написала в исследовательской записке, что снижение инфляции «начинается» с апрельского отчёта по индексу потребительских цен, что обусловлено ослаблением ценового давления в сфере автострахования, аренды и здравоохранения. Это, как утверждает команда Зентнера, может сохранить возможность трёх снижений процентных ставок ФРС в этом году.

Более слабые ежемесячные показатели и более быстрое снижение инфляции, начавшееся во второй половине 2024 года, дадут ФРС необходимую уверенность в том, что инфляция устойчиво приближается к целевому показателю, — пишет команда Morgan Stanley.

По мнению Тома Ли, руководителя исследовательского отдела Fundstrat, это, вероятно, будет долгожданным знаком для рынков.

Мы думаем, что апрельский индекс потребительских цен может привести к увеличению количества сокращений ФРС (учтённых в цене на рынке), - написал Ли в записке для клиентов в пятницу. Это, по словам Ли, будет «позитивным моментом для акций».

По данным Bloomberg, рынки ожидают менее двух снижений процентных ставок в этом году.

О чём говорит розничная торговля?

Поскольку ФРС дольше удерживает высокие процентные ставки, экономисты продолжают внимательно следить за любыми признаками снижения устойчивости потребительских расходов.

Получить свежие данные об этой тенденции инвесторы смогут в среду в апрельском отчёте о розничных продажах. Экономисты ожидают, что розничные продажи выросли на 0,4% в апреле по сравнению с предыдущим месяцем по сравнению с ростом на 0,7%, наблюдавшимся в марте.

Инвесторы также будут внимательно следить за результатами Home Depot (вторник) и Walmart (четверг) на предмет признаков того, как держится потребительский спрос в США. До сих пор результаты корпораций давали неоднозначные результаты о тратах американцев.

Данные о расходах продолжают удивлять, но мы понимаем, что домохозяйства всё чаще отдают приоритет покупкам, — пишет команда экономистов Wells Fargo в еженедельном исследовательском отчёте. — Хотя волатильные, недискреционные категории опередили дискреционные по тренду за последний год. Комментарии отрасли, включённые в отчёты о прибылях и убытках за первый квартал, также подчёркивают, что потребительские акции снижаются в поисках выгоды.

О чём говорят доходы?

Поскольку 92% компаний из индекса S&P 500 уже отчитались о прибыли за первый квартал, индекс демонстрирует самый высокий рост прибыли в годовом исчислении со второго квартала 2022 года. По состоянию на полдень пятницы индекс S&P 500 демонстрирует рост прибыли на 5,4% в первом квартале, что значительно превышает ожидаемые 3,2% в начале апреля.

Старший аналитик по доходам FactSet Джон Баттерс отмечает, что индекс на самом деле чувствует себя даже лучше, если устранить огромное отсутствие прибыли только у одной компании. Bristol-Myers Squibb (BMY) сообщила об убытке в первом квартале, что привело к снижению общих показателей индекса S&P 500 в этом квартале. По мнению Баттерса, без учёта компаний здравоохранения индекс S&P 500 может вырасти на 8,3%.

Акции не радуют горячими данными

С тех пор, как в 2021 году инфляция начала расти, фондовый рынок урывками реагировал на экономические данные. Тенденция продолжится в 2024 году.

В еженедельном сообщении для клиентов американский стратег Citi по акциям Скотт Хронерт проанализировал, как акции реагируют на более горячие, чем ожидалось, экономические данные. Инвесторы начали год с оптимизма по поводу данных, поскольку они прогнозировали «мягкую посадку» экономики США, когда инфляция вернётся к целевому показателю ФРС в 2% без экономического спада. В то время индекс S&P 500 поднялся вверх благодаря индексу экономических сюрпризов Citi, который показывает, превзошли ли поступающие данные консенсусные ожидания.

Но после недавних данных по инфляции рынки стали более настороженными, поскольку инвесторы всё чаще делают ставку на «без приземления», когда инфляция не снижается до целевого показателя ФРС, но экономика продолжает расти.

Это привело к тому, что рынок стал воспринимать хорошие экономические новости как плохие новости для инфляции и, следовательно, плохие для надежд рынка на снижение ставок. Впоследствии корреляция между индексом S&P 500 и экономическим сюрпризом переместилась в отрицательную зону.

Это говорит о том, что горячие макроэкономические данные всё больше ставят под угрозу идею о мягкой посадке, которая может потребоваться для того, чтобы подтолкнуть рынки выше этих повышенных уровней оценки, — пишет Хронерт.

Если данные по инфляции вернутся к дальнейшему охлаждению, вопрос в том, будут ли хорошие новости об экономическом росте снова приветствоваться рынком.