PMI СФЕРЫ УСЛУГ: НАБЛЮДАЕТСЯ СНИЖЕНИЕ ЧИСЛА ЗАКАЗОВ

Согласно результатам опроса представителей сферы услуг в Казахстане в ноябре 2025 года наблюдается наиболее выраженное за 15 месяцев ослабление деловой активности. Индекс деловой активности (PMI) от Freedom Holding Corp. и S&P Global составил 48,7 пунктов, что на 0,6 пунктов меньше, чем в октябре.

Приток новых заказов продолжил ослабевать, став наименее выраженным с марта. Тем не менее, положительные сигналы тоже были, в том числе рост оптимизма и стабилизация занятости.

Итоговый индекс указывает на незначительное, однако более стремительное, чем месяц назад, сокращение производительности сферы услуг, ставшее наиболее выраженным с августа 2024 года. По словам участников опроса, ослабление деловой активности частично связано с задержками на границе с Россией, однако основным фактором является ослабление притока новых заказов.

«Ноябрь показал очередное охлаждение общей деловой активности в секторе услуг после необычно сильного оптимизма, который наблюдался большую часть текущего года. Это может указывать на проявление системных проблем в отрасли. Основное давление идет со стороны новых заказов — их рост стабильно охлаждается, и компании реагируют осторожным управлением занятостью. Усиление издержек, в том числе из-за логистических задержек на российской границе, создает дополнительное ценовое давление и удерживает инфляцию услуг на высоком уровне», — заявил директор департамента финансового анализа Freedom Finance Global plc. Ерлан Абдикаримов.

Он добавил, что, несмотря на попытки бизнеса переложить затраты в цены, спрос пока не способен вернуть отрасль к устойчивому росту. Бизнес надеется на улучшение спроса в прогнозе на год вперед, но неопределенность вокруг новых налоговых правил ограничивает готовность компаний к активному расширению.

В ноябре 2025 года приток новых заказов в сфере услуг Казахстана вырос лишь незначительно. Текущий рост стал самым слабым с марта. Это стало причиной того, что поставщики уже третий месяц подряд сокращают штаты. Но темп сокращения стал самым слабым за 3 месяца.

Также казахстанские поставщики услуг испытывают усиление бремени издержек — цены на ресурсы выросли наиболее стремительным за пять месяцев темпом. Причинами текущего роста затрат на ресурсы стали издержки на оплату труда, аренду, коммунальные услуги и возросшие таможенные пошлины вследствие задержек на границе с Россией. Как следствие, многие компании переложили возросшее бремя расходов на клиентов путем увеличения цен.

Ноябрьские данные свидетельствуют, что темп роста инфляции на услуги в целом не изменился в сравнении с октябрем и может быть охарактеризован как существенный. Таким образом, цены растут ежемесячно уже чуть более пяти лет, а текущее их повышение стало более выраженным, чем средний показатель в рамках исследования.

Аналитики отмечают, что казахстанские поставщики услуг с оптимизмом оценивают перспективы роста активности в ближайшем году — уровень их положительных ожиданий стал самым высоким с августа. Представители компаний сообщили, что надеются на улучшение условий спроса, которое приведет к росту производительности сектора. Однако, уровень оптимизма в контексте исследования остался пониженным в связи с обеспокоенностью грядущими изменениями ставки НДС.