СНИЖЕНИЕ ИНТЕРЕСА К ЮАНЮ И РУБЛЮ, УСТОЙЧИВЫЙ СПРОС НА ЕВРО И ДОЛЛАР

В феврале возобновился спрос на доллар США до средних исторических уровней, сопровождавшийся сокращением нетто-спроса на другие иностранные валюты.

Особого внимания заслуживает динамика спроса на российский рубль. Несмотря на его укрепление, отмечен рост продаж данной валюты на локальном рынке. Это может свидетельствовать о том, что российские граждане осуществляют конвертацию рублей в доллары через Казахстан, учитывая жёсткие валютные ограничения на российском рынке. Такая тенденция способствовала параллельному усилению спроса на американскую валюту в наших обменниках и последующий её вывоз россиянами.

В количественном выражении нетто-спрос на доллары в феврале увеличился на 50,9% по сравнению с январём, достигнув $350,5 млн. Этот показатель превысил среднее значение за последние 12 месяцев, что подчёркивает высокую волатильность валютного рынка и его зависимость от колебаний курса тенге. В целом, тенденции спроса на иностранную валюту в течение последнего года демонстрируют значительную чувствительность как к динамике обменного курса, так и к ожиданиям экономических агентов относительно его дальнейшего движения.

Источник: Данные НБРК, расчёты THE TENGE

*данные по нетто-продажам валюты были пересчитаны на курс доллара к тенге на конец месяца.

Основной объём спроса на иностранную валюту традиционно был сформирован крупнейшими городами страны – Алматы, Астаной и Шымкентом, на долю которых пришлось 58% совокупного нетто-спроса на доллары США. В то же время в феврале отмечен рост спроса на американскую валюту практически во всех регионах.

Особенно выделяются Костанайская (+61,3%) и Павлодарская (+115,8%) области, где исторически спрос на доллары был умеренным, однако в отчётном периоде наблюдается резкий прирост объёмов покупки. В результате эти регионы стали одними из лидеров по абсолютному объёму спроса, сравнявшись с традиционно активными западными регионами.

На фоне общего повышения спроса выделяются регионы, где, напротив, зафиксировано значительное сокращение объёма валютных операций. В частности, в Алматинской области объём нетто-спроса сократился на 154%, а в Восточно-Казахстанской области – на 18,5%. Оба региона продемонстрировали переход в статус нетто-продавцов долларов США.

Нетто-спрос на доллары по регионам и изменение за месяц, в %

Источник: Данные НБРК, расчёты THE TENGE

В феврале сохранилась тенденция к сокращению спроса на российские рубли, что подтверждается отрицательными значениями нетто-спроса на данную валюту. По итогам месяца чистая продажа рубля составила $25,0 млн, а основными нетто-продавцами стали Астана (-$23,9 млн) и Алматы (-$4,7 млн).

Данный тренд наблюдается на протяжении нескольких месяцев: в январе 2025 года также преобладала нетто-продажа российской валюты со стороны населения. Наибольший объём продаж рубля тогда был зафиксирован в Астане (-$21,6 млн), и Алматы (-$3,3 млн).

Ключевым фактором, способствующим росту предложения российской валюты, остаётся высокая активность российских граждан, преимущественно в северных областях Казахстана. В условиях ослабления интереса к рублю среди казахстанского населения именно граждане России обеспечивают основное предложение данной валюты, конвертируя свои сбережения в доллары США.

Источник: Данные НБРК, расчёты THE TENGE

*данные по нетто-продажам валюты были пересчитаны на курс доллара к тенге на конец месяца.

При этом в западных и южных регионах Казахстана население также выступает нетто-продавцами рубля, однако в течение месяца отмечено некоторое увеличение спроса на российскую валюту. В то же время в северных регионах страны наблюдается опережающий рост объёмов продаж рубля, что подтверждает гипотезу о продаже российской валюты приезжими гражданами для дальнейшей покупки долларов США. В частности, наиболее значительные объёмы нетто-продажи рубля зафиксированы в Костанайской (-$85,6 млн), Павлодарской (-$62,3 млн) и Северо-Казахстанской (-$54,1 млн) областях.

Нетто-спрос на рубли по регионам и изменение за месяц, в %

Источник: Данные НБРК, расчёты THE TENGE

В феврале объём нетто-покупок евро населением продемонстрировал незначительное снижение на 1,6% по сравнению с предыдущим месяцем, составив $66,3 млн. Несмотря на умеренное сокращение, спрос на европейскую валюту остаётся стабильно высоким.

Основной объем нетто-покупок традиционно формируется за счёт крупнейших городов Казахстана, на долю которых пришлось 63% всех операций по покупке евро. В то же время заметные объёмы спроса были зафиксированы и в ряде регионов, преимущественно в северных и западных областях страны. В частности, в Северо-Казахстанской области чистый спрос на евро составил $6,0 млн, в Западно-Казахстанской – $3,9 млн, в Павлодарской – $3,2 млн, а в Костанайской – $2,4 млн.

Источник: Данные НБРК, расчёты THE TENGE

*данные по нетто-продажам валюты были пересчитаны на курс доллара к тенге на конец месяца.

В феврале спрос на китайский юань продемонстрировал значительное сокращение, снизившись на 75,7% по сравнению с предыдущим месяцем и составив $64,7 млн. Этот показатель оказался существенно ниже средних значений за последние 12 месяцев.

Основной объём спроса традиционно был сосредоточен в Алматы, где нетто-покупка юаня составила $113,7 млн, что эквивалентно практически половине всех операций с данной валютой в стране. Однако общее снижение спроса на юань было обеспечено преимущественно за счёт Астаны, где объём нетто-продаж составил -$131,8 млн, что делает столицу основным регионом, формирующим предложение китайской валюты.

В большинстве остальных регионов активность по юаню оставалась сдержанной.

Однако на этом фоне выделяются Карагандинская и Павлодарская области, где, напротив, зафиксирован рост спроса на китайскую валюту. Это позволило данным регионам войти в число крупнейших нетто-покупателей юаня в отчётном периоде.

Источник: Данные НБРК, расчёты THE TENGE

*данные по нетто-продажам валюты были пересчитаны на курс доллара к тенге на конец месяца.