ЕЖЕМЕСЯЧНЫЙ ДАЙДЖЕСТ ПО ФОНДОВОМУ РЫНКУ

США

По итогам апреля американский фондовый рынок незначительно снижается на фоне роста инфляции. Она в США за март составила 3,5%, что выше прогнозов в 3,4%. Инфляция в Штатах возвращается к росту, несмотря на продолжительное удерживание ключевых ставок.

По данным Bloomberg прогресс ФРС в борьбе с инфляцией остановился в I квартале 2024 года:

1 мая ФРС приняла решение оставить ключевую ставку без изменений. Председатель ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции заявил о неопределённости по срокам начала смягчения ДКП и упомянул возможное повышение при явных признаках роста инфляции, несмотря на замедление роста ВВП США до 1,6% при прогнозе в 2,5%. Чиновники ФРС придерживаются выжидательной позиции и не решаются давать прогнозы по срокам начала снижения ставки и допускают вероятность того, что текущая ДКП является недостаточно ограничительной. Пауэлл также отметил, что ФРС будет принимать решения отталкиваясь от будущих данных.

Однако безработица в США растёт с 3,8% до 3,9% в апреле, что в совокупности с замедлением экономики дает сигналы о маловероятном сценарии повышения ключевой ставки. Риторика ФРС и макроданные снова указывают на более продолжительное удержание ключевой ставки и одно снижение на 0,25% в этом году, которое вероятно произойдёт ближе к концу года.

Barclays отмечает рекордное количество лонг-позиций в долларе:

Компании

Сильнее всего в апреле пострадали акции компаний, производящих полупроводники. TSMC прогнозирует охлаждение спроса на ИИ-чипы в этом году, что привело к распродаже акций сектора. Акции Nvidia и TSMC остаются стабильными, в то время как AMD снижаются на 11%. Акции Intel и вовсе падают на 20% после новостей о запрете использования их чипов в государственных структурах Китая.

Meta Platforms заявила о нескорой окупаемости затрат на разработку и внедрения ИИ в свои сервисы, что вызвало падение акций на 15%. CEO компании Марк Цукерберг упомянул, что потребуется несколько лет для монетизации ИИ технологий, но влияние на доходность компании будет значительной.

Акции Tesla незначительно восстанавливаются и растут на 10% после заявлений Илона Маска о запуске производства новой массовой и недорогой модели Tesla в начале 2025 года, которого инвесторы ждут уже много лет. Новая модель должна будет обеспечивать бо́льшую часть выручки, но конкуренция с китайскими автопроизводителями ставит под сомнение дальнейший долгосрочный рост компании.

По данным Bank of America лонг-позиция в акциях великолепной семёрки всё ещё остаётся самой популярной инвестиционной идеей:

МИР

Европейский фондовый рынок впервые снижается с октября прошлого года. Причиной послужило падение акций автопроизводителей, которые показали негативные данные по доходности в I квартале 2024 года. Конкуренция с китайскими автопроизводителями отражается не только на акциях Tesla, но и на Mercedes, Volkswagen, Stellantis и Renault.

Наблюдается рекордный приток в фонды китайских акций:

Фондовый индекс Японии Nikkei 225 снижается вслед за падением акций производителей полупроводников. Замедление роста спроса на ИИ-чипы может отразиться на доходности японских технологических компаний.

Сильный доллар оказывает давление на развивающиеся рынки:

Сырьевые товары

Цены на нефть в апреле снижаются до $82 за баррель после выхода данных по росту инфляции в США и ослабления напряжённости на Ближнем востоке. Конфликт между Израилем и Ираном ослабевает после нескольких взаимных ударов. Рост индекса доллара и возможное замедление потребления поддерживает низкие цены на нефть, но геополитические риски остаются высокими. Всемирный банк предупреждает, что цены на нефть марки Brent могут превысить отметку в $100 при эскалации конфликтов на Ближнем Востоке.

Медь продолжает расти. Аналитики Citi прогнозируют рост в базовом сценарии на 15% и начало нового бычьего рынка меди. Производители не могут обеспечить мировой спрос, вызванный ростом производства электрокаров и развитием технологической отрасли.

ETF

В апреле сильнее всего падают ETF на ИИ-компании и нефтегазовый сектор. Падение цен на нефть ударило по акциям нефтегазовых компаний. ИИ-компании снижаются после прогнозов TSMC о снижении роста спроса на чипы, что может говорить о замедлении ИИ-сектора. Однако финансовые результаты производителей графических процессоров остаются сильными.