ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ДАЙДЖЕСТ ПО ФОНДОВОМУ РЫНКУ

США

Фондовый рынок США пережил лучшую неделю c октября прошлого года. Рынки перешли к восстановлению после выхода данных по инфляции, рынку труда и отступления страхов по вероятности возникновения рецессии. Инфляция в США снижается до 2,9%, что ниже ожиданий на 0,1 п.п. Рынок закладывает 50% вероятность снижения ключевой ставки ФРС в сентябре на 0,5 п.п. Однако ФРС может снизить ставку на 0,25 п.п, так как риски рецессии остаются по их мнению крайне низкими, а инфляция может вернуться к росту при слишком быстром снижении. Снижение ставки более медленными темпами также может означать уверенность ФРС в экономике США и способно снизить страхи по рецессии, которые сейчас являются главным препятствием росту S&P 500.

По данным опроса Bank of America рецессия является главным риском для рынков:

Компании

S&P 500 ожидаемо приблизился к историческим максимумам. Главными драйверами роста стали технологические ИИ компании.

Акции Nvidia за неделю выросли на 19%. Капитализация компании вновь превысила отметку в $3 трлн, несмотря на опасения по задержке поставок новых чипов Blackwell на фоне технических проблем в TSMC. 28 августа ожидается выход отчетности за второй квартал этого года. Вероятно, прибыль и выручка снова окажутся выше ожиданий, так как высокие капитальные затраты ИИ компаний напрямую влияют на Nvidia.

Значительная доля капитальных затрах бигтехов идет напрямую к Nvidia:

Nike растет на 12% после выхода новостей о покупке акций фондом Билла Экмана Pershing Square. Значительный рост акций Nike, Starbucks, SMCI и CrowdStrike, которые ранее демонстрировали тренд на снижение, в очередной раз доказывает, что рынок чрезмерно реагирует на негативные новости, после чего происходит восстановление котировок.

Ротация в акции компаний малой капитализации после выхода данных по инфляции не произошло, так как замедление экономики США влияет на них сильнее, чем на компании с высокой капитализацией. Вероятно, ротация завершена, так как инвесторы предпочитают облигации и акции крупнейших компаний на фоне роста рисков рецессии. 

Акции SMCI, поставщика серверных решений на базе графических ускорителей Nvidia и AMD, растут на 24%. Компания за три года выросла на 1700%, так как является главным бенефициаром ИИ тренда. Рост SMCI может означать высокий спрос на ИИ вычисления, что может привести к повышению выручки AMD и Nvidia.

Динамика акций с момента паники на рынках 5 августа:

Мир

Европейский фондовый рынок продолжает расти вслед за S&P 500 и ожиданиями по скорому снижению мировых ставок ЦБ. Данные по экономике Великобритании остаются положительными. Розничные продажи в стране выросли на 0,5%, складываясь выше ожиданий, что означает восстановление внутреннего потребления. Реальные доходы продолжают расти на фоне снижения инфляции до целевых уровней в 2%.

Индекс фондового рынка Японии Nikkei 225 вырос на 9% за неделю. Ликвидация керри-трейд позиций скорее всего завершилась, так как ЦБ Японии заявил, что не будет повышать ставку до конца года на фоне высокой волатильности на рынках.

В Японских акциях наблюдается рекордная активность:

Китай восстанавливается после выхода отчетности AliBaba, Tencent и JD. Выручка компаний оказалась ниже ожиданий, но прибыль продолжила расти быстрыми темпами. Поддержку акциям оказывают высказывания чиновников и ЦБ Китая о введении мер по стимулированию внутреннего потребления и экономического роста. Однако до сих пор неизвестны какие меры будут введены, что повышает риски.

Сырьевые товары

Нефть остается без изменений. Поддержку нефти оказывает рост геополитической напряженности на Ближнем Востоке, однако снижение прогнозов ОПЕК и МЭА по росту спроса в 2024 году не дает ценам восстановиться. Вероятно, продолжится снижение цен, так как рост геополитического напряжения зачастую является временным событием. Замедление мировой экономики на фоне роста безработицы в США и низкого потребления в Китае приводит к снижению роста спроса на нефть во всем мире.

Золото обновляет исторические максимумы. Рост вероятности начала войны между Израилем и Ираном в совокупности со снижением инфляции США быстрее ожиданий приводит к росту цен на золото. Однако приостановление покупки золота Банком Китая и высокие цены могут снизить объемы пополнения золотых запасов мировых центральных банков.

ETF

ETF на полупроводниковые компании растет на 10% вслед за Nvidia. Энергетический сектор растет быстрыми темпами, так как наблюдается сезонный рост потребления энергии на фоне самого жаркого лета за всю историю наблюдений. Это приводит к росту спроса на системы кондиционирования, которые являются крайне энергозатратными. Индексы развивающихся рынков также показывают рекордный рост на фоне глобального оптимизма по рынкам. ETF URA восстанавливается после выхода прогноза Citi по ценам на уран на 2025 год. Инвестиционный банк ожидает средние цены на уровне $110.

Биткоин продолжает снижаться несмотря на запуск Ethereum ETF, поддержке крипторынка со стороны кандидатов на пост президента США и ожиданий по скорому выпуску Solana ETF. Трамп и Харрис пытаются получить поддержку криптоинвесторов, но не рассказывают о конкретных планах по поддержке криптовалют.