ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ДАЙДЖЕСТ ПО ФОНДОВОМУ РЫНКУ

США

Американская экономика растет выше ожиданий. ВВП США во втором квартале этого года показал рост в 2,8%, что выше прогнозов в 2,0%. Рынки отреагировали на новость с позитивом, также учитывая, что инфляционный индекс PCE вышел на уровне ожиданий. Так происходит стабилизация инфляции без сильного замедления экономики, что делает сценарий просадки экономики еще более маловероятным. Инвесторы ожидают заседание ФРС 31 июля, на котором председатель Джером Пауэлл укажет на дальнейшие действия по ДКП. Скорее всего ФРС оставит ставку без изменений, но подаст четкие сигналы на снижение ключевой ставки в сентябре этого года.

Несмотря на относительно позитивные макроэкономические новости S&P 500 продолжает снижаться. Alphabet отчитывается на уровне ожиданий, что не впечатлило инвесторов. Рынок обеспокоен слабой отчетностью Alphabet и Tesla, что повышает страхи и закладывает негативные ожидания перед выходом результатов Apple, Microsoft, Amazon и Meta.

На рынке продолжилась коррекция из компаний с большой капитализацией в компании малой и средней капитализации. Russell 2000 вырос почти на 4% после выходов данных по росту экономики США выше ожиданий и признаков дальнейшего снижения инфляции. Вероятно, в краткосрочной перспективе индекс Russell 2000 продолжит расти по мере приближения решения о снижении ставки ФРС.

Динамика великолепной семерки демонстрирует снижение, однако значение прогнозного EPS по-прежнему указывает на уверенный рост:

Компании

Отчетность Alphabet вышла нейтральной. Однако капитальные затраты компании составили $13,2 млрд, что выше прогнозов в $12,2 млрд. Alphabet увеличивает финансирование ИИ. Инвесторы опасаются, что окупаемость ИИ окажется ниже, что приведет к снижению прогнозов по маржинальности компании. Это может распространиться на другие ИИ компании, такие как Microsoft и Meta.

Акции Tesla за неделю снизились на 8% после выхода крайне негативного отчета. Прибыль и маржинальность компании оказалась ниже ожиданий на фоне снижения цен на автомобили. Tesla также отложила презентацию по роботакси, на которую инвесторы возлагали большие надежды.

Акции полупроводниковых компаний, таких как Nvidia, AMD и MSCI продолжают снижаться вслед за бигтехами. Опасения по замедлению спроса на ИИ растут после выхода неоднозначной отчетности компаний великолепной семерки.

Eli Lilly снижается на 6% на фоне усиливающейся конкуренции. На рынке присутствует большое количество компаний, которые активно испытывают препараты. Инвесторы опасаются, что цены на препараты значительно снизятся после выхода лекарства от Pfizer, которое по заявлению компании является более эффективным и дешевым аналогом.

Инвесторы снизили покупки в акциях до минимального уровня за 10 лет, что указывает на растущий страх ИИ пузыря или затяжной коррекции:

Мир

Фондовый индекс Японии Nikkei 225 показывает сильнейшее падение с начала года. Министерство финансов Японии продолжает проводить валютные интервенции, что сказывается на росте йены. Акции экспортноориентированных компаний продолжают снижаться. На этом фоне министр финансов Японии заявляет о дальнейшем проведении интервенций для поддержания стабильного курса. Также на фондовый рынок Японии оказывает давление рост инфляции, что в перспективе может привести к повышению ключевой ставки.

Европейский фондовый рынок растет после роста ВВП США и выхода предварительных данных по PMI. Более низкая концентрация технологических компаний в еврозоне позволяет фондовому индексу расти, несмотря на мировую коррекцию в ИИ компаниях.

Центральный банк Китая внезапно снизил ставки по кредитам. Китай пытается повысить рост экономики на фоне недавнего падения фондового рынка, замедления иностранных инвестиций и кризиса недвижимости. По данным Bloomberg голубые фишки Китая становятся привлекательными после падения доходности облигаций и роста выплат дивидендов.

Сырьевые товары

Нефть падает до $80 на фоне опасений по снижению мирового спроса. Экономика одного из крупнейших потребителей нефти замедляется. Китай испытывает проблемы с восстановлением экономического роста, что может снизить спрос на нефть. Ценам на нефть оказывает поддержку снижение запаса топлива в США и повышение спроса на бензин.

Медь и уран снижаются вслед за технологическими компаниями, проблемами со спросом в Китае и планами Трампа по снижению субсидирования зеленой энергетики. Падение акций Tesla и опасения по замедлению роста объемов производства электрокаров оказывает дополнительное давление на медь. Цены на уран снижаются на фоне замедления экономики Китая и меньшей поддержки ядерной энергетики в США.

ETF

ETF на ИИ компании и сектор энергетики снижаются вслед за коррекцией в бигтехах и ИИ компаниях. На прошлой неделе были запущены торги по Ethereum ETF. Объемы притоков в новые ETF оказались значительно ниже Bitcoin ETF, однако крипторынок остался без значительных изменений. Дальнейшую поддержку криптовалютам может оказать повышенное внимание со стороны Трампа и Камалы Харрис, которым крайне важно получить голоса от криптоинвесторов. Инвестиционные компании уже подают заявки на выпуск Solana ETF, что может повысить спрос на альткоины со стороны институциональных и консервативных инвесторов.