ЕЖЕМЕСЯЧНЫЙ ДАЙДЖЕСТ ПО ФОНДОВОМУ РЫНКУ

США

По итогам июня S&P 500 в очередной раз обновляет свои максимумы. Инфляция в США снизилась до 3,3%, при ожиданиях в 3,4%. Ценовой индекс расходов на личное потребление снижается впервые с начала года, что способствует стабилизации инфляции. При этом годовой рост ВВП США сложился на уровне 1,4%, что выше ожиданий на 0,1 п.п.

Данные по экономике США являются скорее позитивными. Снижение инфляции и рост безработицы быстрее ожиданий являются главными факторами для предстоящего решения по ключевой ставке ФРС. Однако пресс-конференция председателя ФРС Джерома Пауэлла навеяла страх на рынок. Председатель заявил, что планируется провести одно снижение на 0,25% в этом году, а другие чиновники ФРС начали менять тон в сторону более длительного удержания ставки на пиковых уровнях. Скорее всего нас ждет одно-два снижения на 0,25% в этом году. Однако более крепкий экономический рост и повышение PMI до рекордных уровней за последние два года будет дальше оказывать ценовое давление.

Хедж фонды рекордными темпами продают акции США:

S&P 500 продолжил игнорировать макроданные и более ястребиную риторику ФРС. Крупнейшие 3 компании США продолжили расти и обновили исторические максимумы на фоне ИИ ралли.

Компании

Nvidia на короткое время стала крупнейшей публичной компанией в мире и достигла капитализации в $3,2 трлн. Компания держится на уровне около $3 трлн, а акции показываю годовую доходность в 200%.

По ожиданиям инвесторов выручка Nvidia дойдет до $160 млрд к 2026 году:

Apple представила планы по внедрению ИИ в свои устройства и ПО. Компания сотрудничает с OpenAI для внедрения языковой модели GPT в операционную систему IOS. Акции компании выросли до рекордных уровней. Рынок ожидает, что ИИ вдохнет новую жизнь в IPhone, продажи которого в последние годы оставались на стабильных уровнях.

Американский фондовый рынок находится под значительным риском. На динамику S&P 500 влияют от трех до пяти крупнейших технологических компаний, доля которых в индексе достигает 30%.

Корреляция акций с S&P 500 снижается до уровней 2017 года:

Мир

Европейский фондовый рынок снижается на фоне политической неопределенности. Фондовые индексы снижаются после лидирования в выборах радикально правых кандидатов. Сильнее всего снижается французский индекс CAC 40 после того, как президент Франции Эммануэль Макрон объявил о досрочных выборах. Несмотря на это макроэкономические данные Еврозоны остаются положительными. Инфляция показывает признаки устойчивого снижения, а экономическая активность восстанавливается. ЕЦБ уже снизил ключевую ставку на 0,25% и ожидает дальнейших данных для продолжения смягчения ДКП.

Японские компании, направленные на экспорт, чувствуют себя хорошо в условиях дешевой иены. Иена падает до рекордных уровней за последние 30–40 лет, но министерство финансов планирует провести интервенции для стабилизации курса, что не дает индексу Nikkei 225 снова обновить исторические максимумы. 

Риски проведения интервенций в иене растут:

Сырьевые товары

В июне цены на нефть выросли на 3,8% на фоне ожиданий по росту потребления и атак дронов на логистические терминалы нефти в порту Азова. Аналитики Goldman Sachs ожидают повышение цен на нефть до $86 в третьем квартале и прогнозируют рост потребления в США несмотря на крепкий доллар и высокую ключевую ставку ФРС. Также инвестиционный банк ожидает рост спроса на логистику, что повысит потребление топлива. Геополитическая напряжённость в мире продолжает нарастать на фоне заявлений МИД Израиля о тотальной войне с террористической организацией Хезболла.

Цены за золото, уран и медь снижаются вслед за ожиданиями по более длительному удержанию ключевой ставки ФРС США.

ETF

ИИ компании и полупроводниковый сектор продолжают показывать крайне высокую доходность. Положительную динамику показывают ETF с более высоким уровнем риска, что может указывать на растущий аппетит к риску.

ETF на биткоин снижаются несмотря на ожидания по скорому одобрению ETF на спотовый Ethereum. Инвестиционные компании продолжают отправлять заявку в комиссию по ценным бумагам для выпуска Ethereum ETF, что может привести к дальнейшему одобрению ETF на Solana и другие криптовалюты.