ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ДАЙДЖЕСТ ПО ФОНДОВОМУ РЫНКУ

США

Американский фондовый рынок корректируется вслед за технологическими компаниями. Сектор полупроводников пережил худший период за 2 года после выхода отчетности крупнейшего производителя оборудования для литографии ASML. Прогнозы компании на третий квартал не оправдали ожиданий, что вызвало значительный опасения касательно возможного снижения спроса на ИИ вычисления. ASML ожидают замедление роста выручки после введения тарифов на импорт товаров из Китая.

Рост вероятности победы Трампа на выборах в США привел к росту S&P 500 в начале недели. Однако кандидат заявил, что Тайвань должен платить за защиту от США и озвучил планы по повышению тарифов на импорт полупроводников в несколько раз. Планы Трампа по поддержке американских компаний ставят под удар мировой полупроводниковый сектор, так как пошлины значительно могут повысить цены на чипы.

Несмотря на торговую войну и отчетность ASML, ожидается восстановление сектора и рост в долгосрочной перспективе. На рынке в последние несколько недель наблюдалось растущее напряжение и страх пузыря, что вызвало довольно чрезмерную эмоциональную реакцию рынка. При этом результаты Nvidia и TSMC оказались выше ожиданий, что указывает на сохранение роста спроса.

Индекс доллара снижается на фоне заявлений Трампа о том, что сильный доллар мешает американскому экспорту:

Индекс компаний малой капитализации Russell 2000 остается без изменений. Несмотря на коррекцию в полупроводниковых компаниях, МСБ остается на прежних позициях после высказываний председателя ФРС о готовности снижать ставку на ближайших заседаниях. Снижение ставки быстрее ожиданий может привести к росту бизнеса и совокупного спроса в экономике, что в совокупности с желанием инвесторов уменьшить долю бигтехов в портфеле приводит к ротации средств из акций бигтехов в компании малой капитализации. Дальнейшие перспективы индекса остаются положительными, так как рынком ожидаются три снижения ключевой ставки ФРС в этом году.

Несмотря на коррекцию в технологических компаниях, вес техсектора в S&P 500 обновляет максимумы:

Компании

Сильнее всего пострадали компании, у которых значительная часть выручки приходится на Китай. Акции AMD снизились на 15%, Micron на 12%, а Nvidia на 8%.

Intel оказался главным бенефициаром введения пошлин, так как одним из основных бизнесов компании является производство полупроводников. Ожидания по расширению субсидирования Intel для обеспечения независимости США от азиатских фабрик привело к росту акций. Дальнейшие перспективы компании остаются положительными, так как во второй половине этого года планируется запустить продажи полупроводников по 3нм техпроцессу на литографическом оборудовании ASML, что может привести к восстановлению доходов компании.

Акции биотехнологической компании Eli Lilly падают на 10%. Эффект от роста продаж препаратов от ожирения постепенно стабилизируется, так как на рынке появляется все больше компаний, которые планируют выпустить свои аналоги.

Акции Pfizer выросли на 4% после объявлений об успешных результатах исследований по препарату от ожирения, который имеет преимущество перед конкурентами в виде низкой цены. Также новый препарат выпускается в виде таблеток, что упрощает процесс лечения.

Ford растет за месяц на 18%. Компания является главным автопроизводителем в США, что в совокупности с ведением пошлин на китайские автомобили и субсидированием американской промышленности приводит к росту акций. Дальнейшие перспективы компании остаются положительными, так как растут шансы на избрание Трампа, что приведет к более высокой поддержке компании. Читайте подробнее про фактор влияния Трампа на американские компании.

Мир

Европейские акции снизились на 4% после сбоя в работе серверов CrowdStrike и Microsoft, что привело к перебоям в работе бирж, аэропортов и банков. Авиакомпании Lufthansa, Air France, Wizz Air и Eurowings пострадали сильнее всего, так как их рейсы полностью остановились на некоторое время. Перебои в работе Лондонской, Парижской и Франкфуртской бирж также оказали значительное влияние на акции европейских компаний. Однако ожидается восстановление европейского фондового рынка, так как коррекция является локальной, а доходам европейских компаний в долгосрочной перспективе ничего не угрожает.

Япония провела валютные интервенции для обеспечения стабильного курса. Акции экспортоориентированных компаний, таких как Sony, Toyota и Mitsubishi снижаются на фоне укрепления йены. Ожидается дальнейшая коррекция в японском фондовом рынке, так как министр финансов Японии заявляет о готовности продолжать интервенции.

По данным Bloomberg хедж-фонды снизили шорт позиции в йене на фоне ожиданий по проведению интервенций:

Сырьевые товары

Цены на нефть снижаются на ожиданиях по сокращению потребления в Китае. Замедление китайской экономики может усилиться, если Трамп победит на выборах. Республиканцы планируют установить фиксированный тариф на импорт всех товаров из Китая на уровне в 60%. По данным UBS торговая война может привести к снижению роста ВВП Китая на 2,5 п.п., что ударит по потреблению.

Цены на медь обваливаются на 8% вслед за полупроводниковым сектором. Медь используется в производстве компонентов чипов, охлаждения и энергетике. Замедление полупроводникового сектора может привести к снижению производства и потребления энергии. Однако аналитики Citi ожидают дальнейший рост металла.

ETF

ETF на спотовый биткоин растут на фоне повышения вероятности победы Трампа на выборах. Трамп и кандидат в вице президенты Джеймс Вэнс являются сторонниками дерегуляции криптовалют и активно инветируют в биткоин. Также поддержку крипторынку оказывает одобрение ETF на спотовый Ethereum и начало торгов 23 июля, что может привести к продолжению ралли.

Сильнее всего пострадали ETF на урановый, ИИ и полупроводниковые секторы. Акции урановых компаний снижаются в среднем на 8%. Вероятно, падение урановых компаний происходит на фоне ожиданий по отмене субсидий на сектор зеленой энергетики. Ранее акции западных урановых компаний росли на фоне новостей по повышению налогов на добычу урана в Казахстане.

По данным Goldman Sachs август исторически является худшим месяцем для ETF и ПИФов: