ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ДАЙДЖЕСТ ПО ФОНДОВОМУ РЫНКУ

Неделя вышла насыщенной на события. Вышли данные по инфляции в США, Япония обновила исторические максимумы, а уран подскочил на 11%.

США

На прошлой неделе вышли данные по инфляции в США. При прогнозе в 3,2% потребительская инфляция (CPI) составила 3,4%, что выше предыдущего значения на 0,3%. Рынок не поддался панике, но CEO JP Morgan, CEO Blackrock и другие значимые личности в инвестициях предупредили о том, что ключевая ставка может оставаться на пиковых уровнях дольше, чем ожидают инвесторы. Рынок ожидает начало снижения в марте-апреле, но после выхода данных по инфляции сроки могут сдвинуться на второй-третий квартал. Тем не менее инвесторов успокоили данные по промышленной инфляции (PPI), которая при прогнозе в 1,3% составила 1%, что выше предыдущего значения на 0,2%.

По итогам недели, несмотря на рост инфляции быстрее ожидаемого S&P 500 вырос на 1,84%, а NASDAQ прибавил 3,23%. Индекс снова вытянули бигтехи — Nvidia (NVDA) растет на 11,4%, Meta (META) на 6,4%, а Alphabet (GOOG) на 5%. Рост происходит за счет ожиданий по внедрению ИИ технологий и скорого снижения ключевой ставки в США. Высокая инфляция и возможное сохранение ставки дольше ожиданий не может остановить рост бигтехов, которые уже показали невероятный рост в 2023 году.

Доходность по казначейским облигациям в США в начале недели росла выше 4% на фоне высокой потребительской инфляции, чем ожидалось, но по итогам недели снижается после выхода данных по промышленной инфляции. Это охлодило ралли на рынке облигаций связанное с ожиданием скоро снижения ставок, и желания зафиксировать высокую ставку по длинным инструментам уже сейчас. Доллар не может определиться с движением – данные по инфляции оказались смешанными, а сроки начала снижения ключевой ставки остаются размытыми.

МИР

Мировые фондовые рынки в основном остаются без значительных изменений, кроме Японии. Индекс фондового рынка Японии NIKKEI 225 достиг уровня в 35 725, что является рекордным показателем с 1989 года, когда Япония конкурировала со странами за лидерство в мировой экономике. Базовая ставка в Японии остается отрицательной, что оказывает давление на иену. Снижение иены способствует росту японских экспортеров, так как падение валюты увеличивает выручку от экспорта в иенах. В лидерах роста такие компании как SMC (6273), Itochu (8001), KDDI (9433), Sony Group (SONY) и Suzuki Motor (7269).

Китай продолжает падать. На прошлой неделе производственные данные удивили снижением в начале года, в то время как торговая напряженность с Европой усилилась, а банкротство банка Zhongzhi Enterprise Group подчеркнуло назревающие финансовые риски. Также растут геополитические риски на фоне высказываний Си Цзиньпина о скором воссоединении Тайваня и Китая, что увеличивает риски начала конфликта.

Тем временем Bloomberg видит возможность для инвестиций в китайские акции. Премия за риск китайских акций достигла уровня, который исторически приводит к впечатляющей доходности в то время, как фондовый рынок Китая опускается на дно мирового рейтинга в первую неделю торгов 2024 года. С пика 2021 года индекс CSI 300 потерял около 42%, что сопоставимо с просадкой во время лопнувшего пузыря на фондовом рынке в 2015 году. По сравнению с облигациями, китайские акции редко стоили так дешево. Доходность CSI составляет около 8%, что на 5,7 процентных пункта выше доходности 10-летних облигаций. С 2005 года разрыв не был таким большим. Также дивидендная доходность голубых фишек превысила доходность долгосрочных облигаций впервые с 2005 года. Это все может говорить о крайне низкой оценке китайских компаний, что вероятно является хорошим сигналом для инвестирования.

Сырьевые товары

По итогам недели нефть марки Brent незначительно корректируется, доходя в течение недели до уровня в $80,7 за баррель. Дорожанию нефти способствовал рост напряжения в Ближнем Востоке, пиратство в Красном Море и начало военных действий США и Великобритании против Йемена, после того как боевики начали захватывать гражданские корабли и танкеры. Основным фактором, влияющим на нефтяные цены, в ближайшее время является геополитическая напряженность в Ближнем Востоке, что ставит по удар поставки сырья.

Уран подскакивает до 16-летних максимумов и за неделю растет на 11%. Казатомпром (KAP) выпустил отчет, в котором заявил о сокращении предложения в следующие два года. Добыча урана уже в этом году сократится на фоне нехватки серной кислоты, необходимой для экстракции урана. Компания отмечает, что если нехватка серной кислоты сохранится, то в 2025 году также ожидается снижение производства. Роберт Крейфурд, портфельный менеджер фонда Geiger Counter Fund компании CQS, который специализируется на урановых акциях, заявил о подтверждения прогноза по бычьему рынку в секторе добычи урана и ожидает дальнейший рост.

Основные ETF

За неделю наибольшую доходность показывают акции крупнейших компаний США и сектор полупроводников. Бигтехи продолжают рост на ожиданиях по будущему снижению ставок и внедрению ИИ технологий, что также повышает спрос на полупроводники. Нефтегазовый сектор падает на фоне рисков по поставкам из Ближнего Востока и роста напряжения геополитической ситуации.