ЕЖЕМЕСЯЧНЫЙ ДАЙДЖЕСТ ПО ФОНДОВОМУ РЫНКУ

США

В марте S&P 500 продолжил обновлять исторические максимумы. Потребительская инфляция в США снова выросла и составила 3,2% при прогнозе в 3,1%, что говорит об устойчивости инфляционного давления. Несмотря на это, ФРС заявила о планах снизить ключевую ставку на 0,75% до конца года и на столько же в следующем году. Рынок отреагировал позитивно на повышение прогнозов по росту ВВП США с 1,4% до 2,1%, что привело к обновлению рекордных уровней S&P 500.

Однако после оптимистичных заявлений США о скором смягчении ДКП, чиновники ФРС начали менять риторику. К примеру, член правления ФРС Кристофер Уоллер считает, что необходимо держать ставку на высоких уровнях более длительное время. Он полагает, что до конца года будет меньшее количество снижения ключевой ставки. Остальные чиновники имеют похожие суждения, что исторически предсказывает настроение и планы ФРС.

Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что экономика и рынок труда США сильны, что дает ФРС запас времени убедиться в устойчивом снижении инфляции. Заявления членов ФРС вызывают сомнения в планах по трем снижениям ставки в этом году и привносят неопределенности в рынок.

Индекс доллара возвращается к уровням ноября прошлого года на фоне ограничительной политики ФРС. В то время как остальные центральные банки переходят к снижению базовых ставок, ФРС придерживается крайне осторожной политики.

Компании

S&P 500 заканчивает один из лучших кварталов в истории и растет на 10% за 3 месяца. Рынок игнорирует макроэкономические факторы на фоне расцвета сектора ИИ-технологий, что приводит к росту бигтехов.

За месяц значительный рост среди компаний «великолепной семерки» показывают только акции Alphabet и Nvidia. Крупнейший производитель чипов для ИИ представил новые графические процессоры Blackwell, которые превосходят предыдущую модель H100. Alphabet показывает положительную динамику после успехов в разработке языковой модели Gemini и возможного сотрудничества с Apple по внедрению ИИ в новое поколение IPhone.

Соотношение акций производителей полупроводников к S&P 500 превысило уровень пузыря доткомов 2000 года. Это указывает на значительную концентрацию акций бигтехов в индексе и возможную будущую коррекцию. JP Morgan cчитает, что это может привести к падению S&P 500 до 4 200 к концу года. Тем не менее, аналитики Goldman Sachs имеют другое мнение и считают, что рынок продолжит расти, несмотря на коррекцию в технологических компаниях. На рынке присутствует значительная неопределенность и необходимость снижать уровень риска в портфеле, связанные с возможным падением рынка США.

Акции Telsa продолжают обваливаться на фоне конкуренции с китайскими автопроизводителями. Несмотря на это, рыночная капитализация компании превышает капитализацию крупнейшего производителя электрокаров BYD в 5 раз. Deutsche Bank, Goldman Sachs и Wells Fargo сжижают прогнозы по акциям Tesla на фоне значительных опасений по результатам за первый квартал 2024 года. По данным Bloomberg, целевая цена аналитиков по акциям Tesla составляет $179 при текущих $175, а рекомендаций по продаже становится все больше.

Рыночная капитализация Tesla и BYD

Источник: Factset

Apple отстает от остальных бигтехов на фоне медленного роста продаж, падения спроса на IPhone и антимонопольных разбирательств. Компания имеет проблемы с конкуренцией в сфере смартфонов, а также с судебными исками. Apple ограничивает доступ разработчиков и пользователей к другим магазинам приложений и платежных систем, что вызвало интерес антимонопольных служб США и Европы. Несмотря на это, Apple имеет значительный потенциал на рынке ИИ-смартфонов, что в совокупности с сотрудничеством c Alphabet и разработкой новых чипов может вернуть акции компании в лидеры роста.

МИР

Европейский фондовый рынок растет на фоне ожиданий по скорому снижению ключевой ставки ЕЦБ. Глава ЕЦБ Кристин Лагард обозначила готовность снижать ключевую ставку при появлении данных по устойчивому снижению инфляции. Потребительская инфляция в Еврозоне продолжает падать и составила 2,6% в феврале, что подтверждает планы ЕЦБ по скорому началу смягчения ДКП.

Фондовый рынок Японии продолжил расти в марте, несмотря на повышение ключевой ставки Банком Японии. Курс йены упал до 27-летнего минимума на фоне шортов со стороны хедж-фондов, а ЦБ заявил о планах по валютным интервенциям для стабилизации курса. Компании-экспортеры Японии в плюсе от слабой валюты, что привело к обновлению исторического максимума в индексе Nikkei 225.

Сырьевые товары

Нефть возвращается к росту и находится на уровне $87 за баррель. Рост прогнозов по спросу и атаки дронов на НПЗ России привели к значительному повышению нефтяных цен. Аналитики повышают прогнозы, а геополитика все еще остается главным фактором в движении цен.

Золото бьет исторические максимумы на фоне оттоков из золотых ETF в спотовые активы. Мировые центральные банки продолжают скупать драгметалл на фоне мировой экономической и геополитической неопределенности. С начала этого года спрос на золото превысил ожидания Всемирного золотого совета, а прогнозы на конец года находятся на рекордных уровнях, что в совокупности с риском коррекции в S&P 500 может привести к дальнейшему росту цен на металл. Золото остается крайне привлекательным активом, который позволяет сохранить средства на фоне неопределенности.

ETF

В марте ETF на нефтегазовые компании FTXN вырос на 9,3% после атак на НПЗ России. На фоне снижения предложения и роста цен на нефть, мировые нефтяные компании продолжили расти, показывая рост в 14% с начала года.

ETF на спотовый биткоин следуют за главной криптовалютой. Биткоин показывал рост до $73 700 в конце месяца, обновляя исторические максимумы. Blackrock, ARK и Vanguard считают крипторынок перспективным сектором, а аналитики ожидают дальнейший рост. Портфельные менеджеры ARK заявляют, что в идеальном портфеле инвестора в 2023 году доля биткоина составила 29%, и ожидают, что в 2024 году тенденция сохранится.