S&P ПОДТВЕРДИЛО СУВЕРЕННЫЙ РЕЙТИНГ КАЗАХСТАНА «BBB-» ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»

Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings подтвердило суверенный рейтинг Казахстана на уровне «BBB-» прогноз «Стабильный». Такой прогноз отражает запланированные экономические реформы, а также наличие значительного запаса резервов, которые нивелируют слабый экономический рост и высокую потребность во внешнем финансировании. 

Свою оценку S&P обосновывает сохраняющейся геополитической неопределенностью, снижением цен на нефть в сравнении с 2022 годом, дефицитом бюджета, ростом потребности внешних заимствований, высокой концентрацией экономики в нефтегазовом секторе (примерно 20% ВВП страны), а также высокой зависимостью от работы трубопровода КТК (по нему экспортируется 80% нефти). Вместе с тем, аналитики напоминают, что в 2023 году правительство Казахстана больше полагалось на перевод активов из Национального фонда для удовлетворения пробелов в финансировании из-за дефицита доходов. 

На период до 2027 года S&P ожидает, что рост экономики Казахстана будет в среднем на уровне 3,6% в год. Основным фактором роста станет расширение нефтяного месторождения Тенгиз, благодаря чему страна увеличит добычу нефти до 103 млн тонн в год к 2025 году (в 2023 году объем добычи составил 90 млн тонн). При этом S&P ожидает, что в ближайшие четыре года нефть марки Brent в среднем будет торговаться по $85 за баррель (в 2023 году — $82 за баррель). Напомним, что проект расширения Тенгиз отложен до середины 2025 года. 

От Казахстана также ожидают замедления роста государственных расходов и продолжения экономических реформ, что должно смягчить двойной дефицит в течение 2024-2027 годов (по сравнению с 2023 годом). Государственный дефицит, рассчитывают в S&P, будет в значительной степени финансироваться за счет сочетания спроса активов и выпуска внутреннего долга, в результате чего чистый долг к ВВП увеличится до 5,3% ВВП к 2027 году. 

S&P Global Ratings представил сценарии, при которых рейтинг Казахстана может измениться. Негативный (с понижением рейтинга) произойдет при ухудшении внешнеэкономических показателей и увеличении дефицит бюджета, росте объемов импорта высокими темпами и существенным сокращением экспорта нефти при снижении транспортировки через КТК. Позитивный сценарий предполагает проведение реформ, которые приведут к повышению ненефтяного сектора экономики и политической стабильности. В случае снижения геополитических рисков (их пока S&P считает управляемыми) повышение рейтингов будет зависеть от эффективности денежно-кредитной политики.