ЭКОНОМИКА С ЧЕЛОВЕЧЕСКИМ ЛИЦОМ

THE TENGE продолжает рубрику выходного дня, посвящённую выдающимся экономистам современности, чьи идеи и исследования формируют фундаментальное понимание ключевых процессов мировой экономики. В предыдущем выпуске мы рассмотрели вклад Кеннета Рогоффа, а сегодня внимание сосредоточено на Джанет Йеллен.

Джанет Луиза Йеллен – выдающийся американский экономист, вошедшая в историю как 78-й министр финансов США продемонстрировав свой обширный опыт в области экономической политики и лидерства. Йеллен является первой женщиной, возглавившей Министерство финансов и ФРС США, а также первым человеком, возглавившим оба этих учреждения и Совет экономических консультантов Белого дома.

Концепции эффективных рынков труда с неполной информацией

Йеллен получила докторскую степень в Йельском университете и долгое время преподавала в Калифорнийском университете в Беркли. Её исследования были сосредоточены на макроэкономике, рынке труда и денежно-кредитной политике.

Основное направление исследований Джанет Йеллен, развивавшееся в тесной связи с трудами Джорджа Акерлофа, стало одним из ключевых этапов эволюции новой кейнсианской школы. Йеллен сумела объединить микроэкономический анализ поведения фирм и работников с макроэкономической динамикой занятости, продемонстрировав, что устойчивость безработицы и негибкость заработных плат являются не случайными отклонениями, а следствием информационной асимметрии и институциональных особенностей современного рынка труда.

В рамках традиционной неоклассической теории считалось, что рынок труда, как и любой другой рынок, стремится к равновесию через гибкость заработной платы: если возникает безработица, то снижение зарплат должно стимулировать работодателей нанимать больше работников, и рынок быстро возвращается к полному использованию ресурсов. Однако Йеллен показала, что в реальности заработная плата часто остаётся «жёсткой», то есть компании не спешат снижать оплату труда даже при избытке рабочей силы. Причина этого кроется в неполной информации и поведенческих мотивах, которые искажают классический механизм ценообразования на рынке труда.

Совместно с Акерлофом Йеллен разработала концепцию эффективной заработной платы (efficiency wage theory), согласно которой работодатели сознательно устанавливают оплату труда выше рыночного уровня. Такая стратегия повышает производительность и лояльность работников, снижает текучесть кадров и издержки на найм, а также мотивирует сотрудников избегать оппортунистического поведения. В условиях неполной информации, когда работодатель не может точно наблюдать усилия каждого работника, более высокая заработная плата выступает как инструмент стимулирования дисциплины и эффективности.

Данный подход позволил объяснить устойчивое существование ситуации, когда люди готовы работать по текущей ставке, но не могут найти работу. С точки зрения Йеллен, это не свидетельство неэффективности рынка, а результат рационального поведения фирм, стремящихся минимизировать скрытые издержки, связанные с текучестью и снижением производительности. Таким образом, безработица становится не просто следствием макроэкономических шоков, а структурной особенностью экономической системы, обусловленной информационными ограничениями и институтами рынка труда.

Работа в ФРС

К числу наиболее значимых достижений Джанет Йеллен относится её деятельность на высших руководящих постах ФРС США. В 2010 году Йеллен заняла должность заместителя председателя ФРС, в период, когда экономика США ещё не оправилась от последствий рецессии 2008–2009 годов. Уже тогда она выделялась среди коллег своей убеждённой позицией в пользу активного применения всех доступных инструментов монетарной политики для снижения безработицы и восстановления реального сектора. В условиях, когда инфляционные риски оставались низкими, Йеллен настаивала на приоритете занятости и экономического роста над преждевременным ужесточением денежно-кредитной политики.

В 2013 году Йеллен сделала новый исторический шаг, став первой женщиной, назначенной на пост председателя Федеральной резервной системы США. Её срок полномочий (2014–2018 годы) пришлась на период, когда экономика США переходила от посткризисного восстановления к фазе устойчивого роста. Под её руководством ФРС впервые за десятилетие начала постепенный и контролируемый выход из политики количественного смягчения. Йеллен сумела обеспечить этот переход без серьёзных потрясений на финансовых рынках и без подрыва доверия инвесторов.

Важнейшим результатом её политики стало значительное снижение уровня безработицы с 6,7% в начале её срока до 4,1% к концу 2017 года, при этом темпы инфляции оставались умеренными. Йеллен не рассматривала безработицу как исключительно статистический показатель; для неё это был социально-экономический индикатор, напрямую отражающий благосостояние американских домохозяйств. Именно поэтому её подход нередко описывают как «экономику с человеческим лицом», в которой макроэкономическая стабильность неотделима от социальной устойчивости.

Особое место в её деятельности занимает поддержка Закона Додда–Франка о финансовой реформе и защите прав потребителей. Йеллен рассматривала этот закон как необходимую институциональную основу для предотвращения системных кризисов и обеспечения прозрачности финансовой системы. Она настойчиво выступала против попыток ослабления регуляторных норм, утверждая, что реформы, принятые после кризиса 2008 года, укрепили устойчивость банковского сектора, снизили уровень рисков и повысили доверие к финансовым институтам.

На посту министра финансов США

Когда в январе 2021 года её утвердили на должность министра финансов США в администрации Джо Байдена, Йеллен оказалась перед одной из самых сложных задач в новейшей истории – восстановлением американской экономики после пандемии COVID-19, когда страна столкнулась с глубоким спадом, массовой безработицей и ростом государственного долга.

С первых месяцев своего назначения Йеллен продемонстрировала подход, отличающийся от традиционного фискального консерватизма предыдущих администраций. Она рассматривала бюджетную политику не просто как инструмент контроля над долгом, а как механизм стимулирования реального сектора и поддержки домохозяйств. Йеллен сыграла ключевую роль в реализации масштабного пакета мер объёмом около $1,9 трлн, направленного на восстановление экономики (American Rescue Plan). Данный план включал прямые выплаты гражданам, поддержку малого бизнеса, финансирование вакцинации и помощь штатам и муниципалитетам. По её мнению, стимулирование потребления и поддержание занятости должны были стать основным драйвером выхода из кризиса, а временное увеличение бюджетных расходов – оправданным шагом ради долгосрочной стабильности.

Йеллен также активно поддерживала инвестиции в инфраструктуру, зелёные технологии и человеческий капитал, рассматривая их как основу будущего экономического роста.

Одним из наиболее амбициозных направлений её деятельности стало продвижение глобальной налоговой реформы, направленной на борьбу с уклонением транснациональных корпораций от уплаты налогов. Йеллен инициировала переговоры в рамках ОЭСР, результатом которых стало соглашение о введении минимальной мировой ставки корпоративного налога в размере 15%. Эта мера позволила сократить налоговую конкуренцию между странами и обеспечила более справедливое распределение налоговых поступлений в глобальной экономике.

Йеллен также уделяла большое внимание долговой устойчивости и финансовой дисциплине. Она последовательно предупреждала Конгресс о рисках задержки повышения лимита государственного долга, подчёркивая, что дефолт даже по техническим причинам подорвал бы доверие к доллару и поставил под угрозу статус США как эмитента мировой резервной валюты.

Характерной чертой её стиля управления является сочетание академического мышления и прагматизма. Йеллен не склонна к идеологическим крайностям: она рассматривает экономическую политику как инструмент достижения конкретных целей – занятости, устойчивого роста, финансовой стабильности. Её решения всегда подкреплены анализом данных и междисциплинарным подходом, что придаёт её политике научную обоснованность и предсказуемость.

Наконец, Йеллен активно продвигает идею «инклюзивной экономики», в которой устойчивый рост невозможен без участия всех социальных групп. Она подчёркивает важность поддержки женщин, молодёжи, представителей меньшинств и малого бизнеса, рассматривая их не как получателей помощи, а как потенциальных участников экономического развития.