МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА В 2025 ГОДУ СТОЛКНЁТСЯ С СЕРЬЁЗНЫМИ ВЫЗОВАМИ

Изображение: wirestock/Freepik

Экономические основы пожирают термиты. Так описал ситуацию в мире председатель Форума официальных кредитно-денежных и финансовых институтов (OMFIF) от США Марк Собель. Как утверждается в прогнозе, мировая экономика в 2025 году покажет слабые результаты. Политики могут быть удовлетворены темпами глобального роста около 3%. Но они не в состоянии решить фундаментальные проблемы, и мировая экономика еле-еле движется вперёд, что далеко от 4% и более высоких средних темпов в прошлые десятилетия. Торговая политика избранного президента США Дональда Трампа может нанести сильный удар по перспективам. Тем временем «термиты» продолжают пировать на мировых экономических основах.

Рост экономики США может замедлиться в течение года, но многие прогнозисты по-прежнему видят рост около 2,25%. Неудержимый потребитель поможет предотвратить спад, снова поставив крест на прогнозах о «жёсткой посадке».

Экономическая «не-политика» США остаётся беспорядочной, — отмечает Собель. — Рост в еврозоне должен «численно» ускориться, но останется слабым, особенно в Германии, которая может увидеть отскок дохлой кошки. Однако дела у PIGS (Португалия, Ирландия, Греция и Испания) пойдут в гору.

Китайские политики переходят к осторожному монетарному и фискальному стимулированию, но не смогут преодолеть огромный структурный долг экономики, проблемы с жильём, дефляционные и связанные с доверием встречные ветры.

Весной власти КНР объявят целевой показатель роста, возможно, около 5%, и они его добьются так или иначе. Индия остаётся своего рода светлым пятном. Темпы роста Японии в 2025 году восстановятся благодаря росту заработной платы и потому, что ВВП в 2024 году был сдержан резким сокращением в первом квартале. Рост Латинской Америки по-прежнему сдерживается давними проблемами производительности и коррупции, при этом финансовые проблемы Бразилии усиливаются, а отношения между США и Мексикой подрывают доверие. Аргентина может стать звездой!

Основные экономические успехи последних 80 лет были достигнуты благодаря гегемонистской мощи Америки и созданной ею структуре безопасности, в рамках которой можно было придерживаться либерального порядка, считает эксперт. Но относительный глобальный вес Америки ослаб, и США несколько замкнулись.

После финансового кризиса 2008 года G20 преподносилась как главная площадка для международного экономического сотрудничества. Но затем она потерпела неудачу, раздираемая жестокостью России против Украины, плохими показателями на многих развивающихся рынках, изоляционизмом и воинственностью Трампа, а также ухудшающимися отношениями между США и Китаем.

США, Европа и Япония воссоединились в обновлённой, сплочённой G7 по таким вопросам, как финансовые санкции, киберпреступность, борьба с отмыванием денег и помощь Украине против России. Но это единство, скорее всего, тоже ослабнет, поскольку Трамп 2.0 внесёт неопределённость и волатильность, считает аналитик.

Либеральная торговля и инвестиции находятся под угрозой. Администрация Джо Байдена мало чем отличалась от реваншистского Трампа 1.0. Теперь Трамп 2.0 угрожает 25-процентными пошлинами на Мексику и Китай — двух крупнейших торговых партнёров Америки, — в то время как повсеместные тарифы от 10% до 20% нанесут удар по Европе, а 60% — по Китаю. В случае реализации это нанесёт огромный удар по глобальному росту.

Некоторые предполагают, что тарифные угрозы — всего лишь тактика ведения переговоров для получения неопределённых уступок. Но кто знает? Защита национальной безопасности имеет важное значение. Но многое — это просто протекционизм. Действительно ли Америка боится, что китайские солнечные панели и электромобили подорвут национальную безопасность? Лучше ли законсервированный сталелитейный завод и потерянные рабочие места, чем завод, принадлежащий фирме из страны близкого союзника, который сохраняет рабочие места?

США, возможно, находятся на грани запрета TikTok, дальнейшего ограничения поставок не самых передовых чипов, добавления новых фирм в санкционный список, в дополнение к пошлинам. Си Цзиньпин выступит против Трампа и Китай примет ответные меры.

Европа остается слабой и разделённой. Трамп пренебрежительно относится к Европе, самому верному союзнику Америки. Французское правительство остаётся в тупике. Независимо от того, кто управляет Германией, экономическая политика скована, а модель роста страны сломана. Удивительно, но Италия является островом стабильности в бушующем море Европы, отмечает автор.

Плохая макроэкономическая политика и снижение реальных доходов подрывают общественное доверие. Инфляция снизилась, но рост производительности падает, что приводит к снижению реальных доходов и усилению нестабильности и популизма.

Государственный долг высок в США, большей части Европы, Японии и Китае. В США фискальная траектория неустойчива. Трамп, вероятно, увеличит дефицит с уже абсурдно высокого уровня в 7% ВВП, что приведёт к росту долгосрочных ставок, нанесёт ущерб инвестициям и вызовет рыночное несварение. Вернутся ли «облигационные мстители»?

Европейские страны с высоким уровнем долга будут стремиться сдержать дефицит, а Германия не будет искать серьёзных обходных путей своего жёсткого долгового тормоза. Структурные реформы по-прежнему будут отставать, поскольку политики опасаются политических последствий издержек корректировки.

У Китая есть определённое фискальное пространство в центре, но он осторожен в его использовании, не говоря уже о помощи потребителям, а не о пересмотре своей неэффективной модели роста, ориентированной на инвестиции и экспорт. В какой-то момент фискальные проблемы и нежелание пересматривать модели роста дадут о себе знать. Дальнейшее снижение реальных доходов вероятно, и сильные приступы рыночной волатильности могут быть признаком больших проблем.

Относительный экономический и политический вес Америки по-прежнему силён, но ослабевает. Во всём мире политическая фрагментация, удары по глобализации, неопределённость, шаткая многосторонность, плохая экономическая политика и посредственное руководство ускорят ослабление глобальной структуры, резюмирует Марк Собель. Виновников много, но США находятся в центре этого автогола, заключил аналитик.